2016年前三季度造纸行业产销稳中有升。根据国家统计局数据,截至2016年9月底,制浆造纸及纸制品业企业数量6677家。其中纸浆制造业52家,造纸业2730家,纸制品制造业3895家。环保等因素近年来小型生产企业持续主动退出或被动淘汰,供给侧改革初见成效。前三季度纸及纸板产量9017.90万吨,同比增长2.68%;销量8799.50万吨,同比增长1.77%。全行业生产整体情况基本稳定,经济指标完成情况明显好于去年。
造纸业盈利水平提升,库存整体下降。2016年前三季度规模以上制浆造纸及纸制品业完成主营收入10573.66亿元,同比增长5.6%;利润总额536.39亿元,同比增长12.0%。其中造纸业完成主营收入6206.19亿元,同比增长5.5%;利润总额276.74亿元,同比增长16.3%。利润总额增速显著高于收入增速,盈利水平提升。
同时全行业产成品库存下降超过6%,尤其造纸业产成品库存下降幅度超过10%,造纸业产销格局得到明显改善。
废纸、煤炭、运费等成本上涨,叠加人民币贬值影响,推动年底纸价涨价提速。
废纸:16年以来,美废率先提价,11月OCC已达210美元/吨左右,兼具周期旺季和美国造纸结构变化影响,下游纸厂调整区域采购比例应对。受美废影响,国废价格亦呈上涨趋势,10月中旬后国废黄板纸到厂价进行6次上调,从1220元/吨上涨至1400元/吨,累计涨幅达15%。煤炭:15年以来去产能、276限产政策、山西等主产地矿难整顿、交通运输政策调整、天气灾害多种原因导致煤炭价格在2016年大幅回升。天津港动力煤(Q5800K)价格从年初405元/吨不断上涨,截止11月底价格已达到645元/吨。运费:2016年10月起施行新修订的《超限运输车辆行驶公路管理规定》,允许装载量进一步减少,对超载超限的违规处罚力度空前,13米长货车可装载量从42吨废纸下降至30吨,致使全行业物流成本呈上升趋势,根据草根调研,新规施行后汽运运输费在之前基础上上调了30%-50%。
供给收缩行业复苏,成本传导年底涨价提速,推荐确定增长的龙头公司。造纸行业经历主动投资减少+落后产能被动淘汰,行业供给收缩。需求端电商和冷链物流快速发展,推动箱板瓦楞行业稳定增长。上半年白卡纸/铜版纸率先落实提价,下半年受废纸、物流、煤炭等成本推动影响,涨价纸种覆盖面/落实情况优于16H1,预计年前涨价趋势持续,推荐受益行业集中度提升和内生确定增长的龙头企业。
2016年回顾：
国内针叶浆基本依赖于进口，1-10 月针叶浆进口量增长约 9%。然而今年的需求表现疲软。2015 年底起至 2016 年 9月，阔叶浆价格震荡下跌，和针叶浆价格差距拉大。在此过程中，国内纸厂尽可能降低针叶浆使用比例，导致针叶浆总需求量萎缩。供过于求的市场环境中，针叶浆库存基本保持充足状态，且货源品种齐全，市场各方持货分散。这种情况下，一些宏观面的利好效应和浆厂的单方面提涨较难有成效，针叶浆的行情在目前看来上涨不易，本轮加拿大针叶浆最终接单价维持 570-580 元/吨，智利针叶浆也在平盘基础上商谈。
针叶浆现货市场则小幅提升。在人民币一路贬值过程中，现货贸易商承受日益上涨的成本压力。按照目前到货成本 580 美元/吨、人民币兑美元汇率 6.9 来计算，主流加拿大针叶浆现货成本价逼近 4750 元/吨。
阔叶浆：和针叶浆情况相反，阔叶浆市场显得供不应求。今年巴西桉木浆生产企业 Klabin 于 3 月份投入生产，印尼 OKI 浆厂也将于 12 月份投料试生产。市场人士对于今年下半年阔叶浆的市场预期不看好，考虑到 OKI 浆厂开机时间的不确定性，纸厂及经销商每月期货采购谨慎，纸厂和贸易商均不做多库存。从进口数据来看，1-10 月份阔叶浆累计进口量同比增长仅 3%。然而今年阔叶浆的用量相比去年阔叶浆价格高位时的需求量增幅超三成。由于针阔叶浆在一定程度上具有可替换性，2016年阔叶浆价格低位给阔叶浆需求带来很大程度的利好。
阔叶浆市场货源分布主要以纸厂库存为主，贸易商库存较少。尤其是市场下跌过程中，贸易商接货量削减。至 11 月份市场可售现货紧俏。此时部分大型纸厂入市收货，加上贸易商之间加价转手，都助推阔叶浆现货市场出现一周多次调涨的局面，目前市面上现货价格已被过度炒高。
本色浆：在整个纸浆市场向好行情带动下，11月份本色浆成交量止跌回升，成交价再次提涨且涨幅扩大。其中，物量指数环比上涨1.11%至92.50，价格指数环比上涨2.10%至95.11。整体来看，11月份前期本色浆市场维持淡稳走势，但后期在其他纸浆行情带动下，本色浆需求有所改善且价格提涨，涨幅在50-150元/吨左右。外盘方面，9-12月份，智利Arauco“金星”及俄罗斯Ilim“乌本块”连续四个月报平盘，其中“金星”报560美元/吨。在期货价格长期持稳情况下，需求向好、其他纸浆行情带动、人民币汇率走低等因素，是本色浆现货价格于近期上涨的主要原因。
化机浆：今年下半年加拿大及欧美地区化机浆需求旺盛，进口化机浆供不应求，目前多数船期排至明年2 月份。浆厂计划对销往国内的化机浆减量。 11 月中上旬针叶化机浆（白度 75°）报盘多数维持470 美元/吨，主流成交 460 美元/吨。由于国内化机浆多数用于生产白卡纸，且针叶化机浆和漂白阔叶浆在生产过程中有部分替代性。随着漂白阔叶浆价格连续上调，原先滞涨的化机浆又继续报涨。11 月下半月部分浆厂宣布新一轮针叶化机浆报价上调至 480-490 美元/吨，商谈仍在进行中。杨木化机浆（白度 80°）主流报价 480 美元/吨，枫木化机浆主流报价 500 美元/吨，实际成交平平。
国内现货方面，化机浆价格大幅上调。山东、江浙沪等地库存告急，下游纸厂一货难求。少量化机浆现货报盘大涨，随着 3850 元/吨价格落实后，市场有听闻 4000 元/吨的报价。临近年底化机浆现货市场呈现一单一谈的交易方式。
据数据显示，10 月全球纸浆发运量相比 9 月的 417.5 万吨，环比减少 9.8%至 376.7 万吨。较去年同期的 375.2 万吨，同比微涨 0.4%。发运/产量比率下降至 83%。其中漂针浆发运量较 9 月的 196.5 万吨减少至 189.6 万吨，漂阔浆发运量从 9 月的 208.6 万吨大幅减少至 172.9 万吨。
9 月全球生产者库存量天数为 39 天，较上月增加 1 天，较去年同期增加 3 天。其中漂针浆 31天，漂阔浆 48 天。
11 月份常熟港纸浆总库存约36 万吨，较10月末增加9%，同比去年增加31%。其中仍以阔叶浆为主。 11 月末青岛港内外总库存约 39 万吨，环比增加 28%，同比大增 72%。西港港内总库存约 19万吨，其中保税货约2.6万吨。港外库存约 20万吨。按浆种分，西港内阔叶浆约 10.3万吨，针叶浆约7 万吨，化机浆约2万吨。 11 月末保定满城和 132 仓库纸浆库存约 480-500 车，较 10 月末增加 36%。其中铁顺仓库 300车，132仓库180-200车。
进出口数据方面，2016 年 10 月国内本色浆进口量约 5.91 万吨，环比减少 5.66%，同比增加 28.15%，进口金额3,091 万美元，均价523 美元/吨。1-10月累计进口量为 53.00 万吨，同比增加 25.50%。
2016年10月国内化机浆进口量约 13.72万吨，环比减少 12.61%，同比增加 5.11%，进口金额5,941 万美元，均价433 美元/吨。1-10月累计进口量为 145.48 万吨，同比增加 9.04%。
2016年10月国内阔叶浆进口量约 63.73万吨，环比减少 5.89%，同比减少 19.61%，进口金额3.12 亿美元，均价489 美元/吨。1-10月累计进口量为 676.25 万吨，同比增加 17.27%。 从进口国来看，巴西、印度尼西亚、乌拉圭、智利仍为前四大进口来源国。10月份,美国进口量同比锐减35%退居第七位。前五国进口量占比93%。
2016年10月国内针叶浆进口量约 65.75万吨，环比减少 1.56%，同比增加 10.44%，进口金额3.85 亿美元，均价586 美元/吨。1-10月累计进口量为 659.77 万吨，同比增加 20.75%。 从进口国来看，针叶浆主要进口国较为集中。进口量前五国的加拿大、美国、智利、俄罗斯联邦及芬兰，占针叶浆总进口量的 94%。和去年同期相比，除了从加拿大进口的针叶浆减少 1%以外,从其他前五大国家进口的针叶浆进口量均有不同程度增加。
2016年1月份进口废纸市场交投清淡，主流行情续跌，OCC 跌幅约 8-10 美元；仅有日废 Mixed 供应紧缩，逆势上扬。较上月12 月份进口废纸到港量同比增长约 8%，环比上行约 23%。2015 年进口废纸到港总量同比 2014 年增加 6.4%。
2 月份进口废纸市场交投清淡，主流供应商推涨报盘，常规标号废纸价格回暖上行，预计短期内进口废纸市场价格将缓慢推涨，后市或有更多实单支撑涨势成立。
3 月份进口废纸市场常规标号行情继续推涨，供需双方僵持博弈，成交量平平。国废黄板纸行情跌势趋缓，企稳震荡为主；局部地区因阴雨天气，价格小幅上行。
4月份进口废纸市场OCC需求清淡，成交价格小幅回落；Mixed、ONP行情续涨。3月份进口废纸到港量同比增长约16.5%，环比增长约37.1%；2016年1-3月份累计到港量同比增长约8.4%。
5 月份进口废纸市场震荡盘整，买卖双方僵持博弈，成交少量，AOCC实单价格小幅趋弱，进口废纸到港量同比增长约 1%，环比减少约 3.7%；2016 年1-4 月份累计到港总量同比增长约 6.3%。
6 月份进口废纸市场行情走高，各常规标号报盘均有所上行，AOCC涨幅约 12-15 美元。进口废纸到港量同比减少约 6.7%，环比减少约 12.3%；2016年 1-5 月份累计到港总量同比增长约 3.5%。
7 月份进口废纸市场行情续涨，各常规标号价格均有所上行，AOCC涨幅约 20-25 美元。进口废纸到港量同比减少约 11.5%，环比增长约 5.8%；2016年 1-6 月份累计到港总量同比增长约 0.6%。
8 月份进口废纸市场行情触顶回落，常规标号价格下行调整，AOCC跌幅约 10-15 美元。进口废纸到港量同比减少约 21.3%，环比下降约 7.9%；2016年 1-7 月份累计到港总量同比减少约 3%。整体而言，进口废纸市场行情呈现下行趋势，下游纸厂买家继续压低还盘的可能性较大，再加上欧废与国废本身具有可替代性，预计后市支撑力度不足，实单价格或有继续小幅下挫的空间。
9 月份进口废纸市场行情止跌，订单少量，后期海运运费增加推动进口废纸价格回弹。进口废纸到港量同比减少约 6.1%，环比增加约 7.3%；2016 年1-8 月份累计到港总量同比减少约 3.4%。后期海运运费上行，进口废纸成本增加，市场人士对价格看涨态度较多。这也是 9 月中旬以后进口废纸价格得以止跌回弹的最主要动力。同时，美废 OCC 前期跌势较为迅速，但供应并未见大幅放量，跌价多是市场心态的迎合，而并非供需关系的转变。再加上韩进申请破产导致部分废纸货柜的积压，后市进口废纸价格应有小幅回调的空间。
10月份进口废纸市场常规标号行情走高，AOCC累计上行幅度约12-15美元。进口废纸到港量同比减少约 3.1%，环比增加约 11.9%；2016年 1-9 月份累计到港总量同比减少约 3.4%。虽然后期海运运费上涨可能为进口废纸价格的稳定带来一定利好，但整体而言，市场的供求关系或将发生逆转，价格回落调整的可能性较大。
11 月份进口废纸市场常规标号行情续涨，AOCC 累计上行幅度约 5-7美元。JOCC 大幅上行，价格反超美废。进口废纸到港量同比减少约 8%，环比下降约 27.4%；2016 年1-10 月份累计到港总量同比减少约 3.8%。圣诞节、新年假日纸品消费量增多，欧美等地区废纸回收量应将有所上行。国外纸厂在 1-2 月份亦会有减产安排，本土需求减弱。因此，废纸出口供应或有放量，促使外商入市积极性增强。2017 年首批环保证获批名单将在 12 月中旬左右公示，前几批名单中获批的企业数量和废纸额度通常都是最多。进入名单的企业即可大致估算许可证寄送时间，从而安心安排废纸通关事宜。目前，国内下游纸厂原料库存普遍低位，国废价格高企，纤维品质更好的进口废纸性价比突显，环保证名单的公示或可以刺激部分纸厂的补货需求。
12月美国各主要港口常规标号废纸出口价格续涨，Mixed强势上行，本月累计涨幅 12-13美元；OCC出口价格上涨 5-8美元；ONP本月涨幅5-7美元。日废外盘市场行情震荡盘整为主，3#、11#报盘甚少，下游纸厂买气不足。8#供应略有放量，市场价格略显混乱，传闻存在有较低价格报盘。本月欧废外盘市场OCC 价格继续上行，主港报盘至208-210美元，国内下游大型纸厂还盘至 200美元左右，实单或可小幅推进。据了解海运运费持续走高，欧废成本增加，供应商推涨报盘意愿明显，再加上美废报盘走强，或将对欧废价格有所推动。主港参考价格：A5（9010）200-210美元。
1 月份，国内各地废旧黄板纸行情涨跌互现，具体表现为华北、山东等北方地区黄板纸收购价大幅回落，华东、华南地区行情小幅上行。因降雨、降雪、雾霾等恶劣天气影响，废纸原料供应不甚充裕而致价格高企。以 A 级黄板纸为例，局部地区纸厂采购价格已超过 1300 元/吨。行至年底，部分纸厂已公布停机计划，随着春节临近，国废黄板纸行情开始回落，为控制原料成本，大型纸厂数次下调国废黄板纸采购价格，1 月份累计降幅 100-130 元/吨。
2 月上旬，春节假期来临，整个国废市场呈现交投清淡的氛围，供需双方均处于休假状态，纸厂多以停机检修为主，开工率不高，国废供应商也基本暂停供货。节后，纸厂陆续开工，国废市场逐步恢复交易。整体而言，全国大部分地区国废黄板纸行情震荡趋弱为主。整体而言，元宵节（
3 月份华东江浙地区国废黄板纸行情有所分化，江苏地区废纸到货量尚好，月初大型纸厂下调采购价格 20-30 元/吨，而后企稳。浙江地区国废黄板纸价格波动较为频繁，具体表现为短期内的先降后涨，据了解与大型纸厂自身的库存情况有关。本月山东地区国废黄板纸到货量较为充裕，行情基本稳定，部分纸厂小幅调整，涨跌幅度约 20-30 元/吨，震荡盘整为主。
进入四月，固废黄板纸回收量有所减少，国内各地收购价格普遍呈上扬趋势。下游纸厂到货量平平，局部地区因降雨因素影响，国废竞争更为激烈，至月底，黄板纸收购价格仍处于上行通道。
5 月份，国废黄板纸行情呈现稳中上扬趋势，全国大部分地区纸厂普遍反映废纸到货量有所收紧，但箱板瓦楞纸淡季，纸厂调价意愿不强，黄板纸收购价盘整为主，部分地区小幅上行。
延续 5 月涨势，整体而言，6 月份全国各地国废黄板纸行情仍有不同程度的拉升。纸厂大多表示，调涨价格的主要动力来自天气状况的影响。本月全国多数地区雨水较多，导致废纸到货量和质量均有所下降。
整体而言，其他国废市场行情波动不大，企稳偏弱为主。因受到中、高考毕业季影响，废书本纸供应有所放量，特别华东江浙地区，下调幅度较为明显，但其他地区多以持稳盘整为主，部分下游纸厂或有增加扣点和延迟结算的政策应对。随着暑期来临，废旧书本纸价格可能会面临进一步下调，短期内或将持续低迷。国废旧报纸行情相对稳定，因前期价格高位，部分地区纸厂采购价格小幅回调，但因雨季影响整体供应量不大，预计继续下行空间有限。
7 月份，受降水天气影响，全国各地国废黄板纸行情仍以调涨拉升为主。特别在华东和华南地区，部分省市因雨水天气较多，废纸到货量偏紧，黄板纸收购价格提涨幅度明显。整体而言，预计 8 月份国内废纸行情企稳震荡的可能性较大。若天气向好，纸厂或尽快建立库存，废纸价格应有短期稳定；若恶劣天气持续，废纸价格继续上行空间亦将有所限制。
8 月份，国内各地国废黄板纸行情整体波动幅度不大，多数纸厂跟据自身库存调整收购价格，涨跌有所差别。整体而言，秋季天气向好，国废供应增加，纸厂或有一段时间积极采购建立库存，国废价格应有阶段性稳定。后市随着进口废纸价格下行，交投回稳，国废市场价格亦存在回落盘整的可能。目前国废黄板纸行情仍处高位，纸厂继续调涨意愿不强，后市天气向好，废纸到货量增加，价格或有回落调整的可能。
9 月份，国内各地黄板纸价格稳中震荡为主，波动不大。部分地区市场出现小幅降价动作，而后迅速回弹。目前国废黄板纸行情仍处高位，因成本承压，多数地区纸厂有意下调黄板纸采购价格，但受限于市场供应量未有明显增加，幅度并不明显。2016 年国废市场行情表现颇为积极。自 4 月份起，国废各地黄板纸行情均处于持续拉升的态势，一方面的原因是，今年春夏国内大多数地区雨水天气较多，这对国废回收的质量和数量均有一定的影响，优质黄板纸货源竞争加剧，价格不断攀升；另一方面，今年上半年进口废纸供应量紧缩，价格涨势迅速，市场的整体成交量有所缩减，纸厂转而采购更多的国废以补足生产。
10 月份，国内各地黄板纸行情均以拉升调涨态势为主，进口废纸价格高位，国内下游纸厂对国废依赖度提升，导致市场供应略显紧张。在年末节日消费的推动下，各地国废市场或将保持一段时间的交投活跃。一方面，现下国内下游纸厂的成品纸出货情况良好，原料库存低位，另一方面节日消费也将带来更多的国废回收量。有打包厂称，近月来纸厂对国废原料的需求十分良好，与去年同期相比，虽然废纸回收量有小幅增长，但供应仍然处于偏紧的状况，纸厂采购意愿积极，不断上调收购价格。而纸厂方面普遍表示，受到传统节假日消费和双 11 等新兴网络消费热潮的推动，给箱板瓦楞纸等商品包装带来了较大的需求增长。下游订单量活跃，纸厂出货顺畅，部分纸厂甚至出现排产无法满足订单需求的情况，成品纸库存维持在较低水平，价格推涨十分顺利。整体而言，短期内国废市场利好因素较多，价格或有继续上行的空间。
11 月份，国内各地黄板纸行情均有较大幅上涨，中旬起涨势迅猛，调价频次颇多，主流纸厂调涨幅度约 300-500 元/吨，国废市场货源竞争加剧，部分打包厂有囤货情况发生。月底国废市场呈现回落之势，纸厂下调幅度 50-300 元/吨不等，目前黄板纸 A 级主流收购价格约1500-1700 元/吨。造成这波涨价潮的原因有它背后的合理因素，也有人为推动的非理性因素。从大环境上讲，国内下游纸厂的需求是价格上涨的基础。今年以来进口废纸供应量紧缩，价格强势，市场的整体成交量有所缩减，这一定程度上刺激了下游纸厂对国废的需求增强。另外，年末节假日较多，再加上双 11 等新兴消费热点，包装纸需求在四季度迎来一个短期回升阶段，带动了废纸原料价格上行。
但造成 11 月份国废黄板纸价格大幅起落的最主要原因，还是原纸价格的非理性上涨。以涨势最为惊人的华东地区为例，主流纸厂箱板瓦楞纸价格本月涨幅约在 500-1000 元/吨，且呈现供不应求之势。一方面是纸品涨价效应对原料端的直接传导，另一方面是纸厂生产需求所致，短期内带动国废黄板纸价格多频次大幅调涨。利润驱动下，打包厂更加惜售，国废价格水涨船高。行至高点，主流纸厂黄板纸 A 级采购价约在 1600-2000 元/吨，中小型纸厂更甚。
11月下旬开始，部分纸厂下调国废价格，打包厂前期库存逐渐消耗。12月华东地区部分纸厂开始小幅提价采购，国废行情进入盘整阶段。短期内无论进口废纸还是国废市场，价格都难以再有进一步上行空间。因为当前原料价位对于纸厂来说已属高位，继续上涨可能会导致包装纸价格进一步上扬。而在经历 11月份的价格飙升之后，包装纸价格应该需要一段时间消化和调整，继续走高的阻力不小。 在大宗品行业普遍价位抬升的经济环境下，废纸价格转向走低的可能性也不大。因此，预计震荡盘整应该是春节前废纸市场的主要节奏。
造纸龙头企业长期受益于行业集中度提升。由于充分竞争和产能过剩，造纸行业近两年一直处于11%-12%的低毛利率状态，固定投资增速也逐年放缓， 2016 年前5 个月出现负增长。在这样的竞争环境下，大厂凭借规模化成本优势、产品质量和终端价格优势、资金优势等，市占率逐渐提升。2015 年国内前8 大纸企的为33.16%，相比2010 年的26.27%有明显提高。受供给侧改革、环保严控的影响，我们认为小厂的生存空间将进一步被挤压，造纸龙头企业受益于行业集中度提升。
从统计数据上看，无论是白板纸还是白卡纸，10 月份产量同比、环比均明显增长。10 月份各地纸厂开工较为正常，既没有类似前期 G20 峰会召开导致的大面积限产情况，也暂时没有进入冬季雾霾期，因此行业整体开工率较高。
此外，下半年国内包装纸行情普遍进入上行通道，白板纸和白卡纸也不例外。虽然涨幅不及箱板瓦楞纸市场，但价位整体走高对改善白纸板生产商经营状况起到积极作用。而且临近年末，在节假日消费以及电商消费热点云集之下，白纸板市场迎来消费旺季，需求量较之前有明显改善。因此白纸板生产量也相应增长。
白板纸本周仍有纸厂表明继续涨价态度，提涨白板纸200-400元/吨。预计下周黄板纸价格持续下跌，而国产报纸因货源紧张保持稳定，进口废纸因需求增加有上涨可能性，因此下周白板纸价格保持稳中上涨趋势。经销商前期订单逐渐到货，均是上涨后订单货源，因此市场价格同步保持小幅上涨趋势。下游客户或因订单逐步减少出现看跌心态，但影响作用微弱。白卡纸因木浆价格上涨及运输成本增加等原因，本周纸厂继续上调白卡纸接单价200元/吨。白板纸价格大幅上涨，高档白板纸价格与白卡纸价差缩小至700元/吨以内，支撑低档白卡纸价格上涨;纸厂库存低位则有利于促进价格有效落实。而下游客户因涨价备货较谨慎，因此春节前成交量逐渐减少。
与前期每月推涨 1-2 次价格不同，11 月份国内灰底白板纸生产商提价速度明显加快，大中纸厂基本采取每周一次、每次涨幅 100 元/吨的提价策略。在灰底白板纸市场供需没有出现显著变化的情况下，我们认为市场价格提涨加速主要是受到了箱板瓦楞纸价格暴涨的影响。
在包装纸市场已形成整体价位走高的氛围下，灰底白板纸生产商的屡次提价在本月均顺利落实推行。与箱板瓦楞纸市场类似，近期灰底白板纸下游买家也出现一波抢购备货的热潮。部分纸厂表示本月经销商和印刷企业纷纷放量采购，纸厂出货量较高，库存已几乎售罄。
由于我国经济今年仍然保持在6.5%的增长，其中一产和二产GDP仍然占比近50%，该类产品的配套作用，加上网购和快递等服务业的快速增长，推动了箱纸板和瓦楞原纸消费增长。另外，由于市场需求增长和生产成本及部分区域产业波动等因素，该类产品价格今年有了一定上涨。但今年外汇汇率变化给企业带来的问题也较多。
2016年1～9月箱纸板累计进口量70.42万吨，同比增长13.29%；累计出口量28.24万吨，同比增长15.45%。瓦楞原纸累计进口量4.85万吨，同比下降27.89%；累计出口量6.90万吨，同比增长37.13%根据上述情况分析，我们预计2016年国内箱纸板生产完成量约为2290万吨，增长约2%；进口量约为95万吨，增长约13%；出口量约为35万吨，增长约10%；全年消费量约为2350万吨，增长约2.3%。预计2016年国内瓦楞原纸生产量约为2260万吨左右，增长1.6%；进口量约为6万吨，出口量约10万吨；全年消费量预计在2250万吨左右，同比增长约1%。
据不完全统计，截至10月份，国内瓦楞原纸价格呈现持续上涨走势，涨价幅度为50元/吨-100元/吨。1-3月份原纸价格上涨，受原料成本上涨、生产厂家停产限产影响;4月份为传统需求淡季，市场需求有限，原纸价格保持平稳。
5-10月份，瓦楞原纸持续上涨，主要原因为生产成本攀升、运费成本增加。第四季度为纸张产品传统需求旺季，加之临近年末，电商活动较多，或将提升瓦楞原纸需求量，生意社建材产品分析师认为，短时间内，瓦楞原纸价格或将处于易涨难降的走势。
从统计数据上看，无论是箱板纸还是瓦楞纸，10 月份产量同比、环比均明显增长。10 月份各地纸厂开工较为正常，既没有类似前期 G20 峰会召开导致的大面积限产情况，也暂时没有进入冬季雾霾期，因此行业开工率较高。
另外，在下半年箱板瓦楞纸价格进入上行通道情况下，纸厂经营状况略有好转，生产积极性也有所提高。
不过需要注意的是，虽然 10 月份包装纸产量较高，但没有缓解市场上出现的供货紧张趋势。从10 月份开始，箱板瓦楞纸市场供货愈加紧俏。从数据上我们可以看出产量方面并没有问题，这说明近两个月的供应吃紧主要因为需求骤然放大。进入 10 月份以后市场涨价预期越来越明朗，在“买涨不买跌”心理作用下，下游纸箱厂纷纷加大库存量，短期需求陡增。
11 月份国内 170gsm 牛皮挂面箱板纸平均价格指数环比上涨 21.38%，同比上涨 28.33%。140gsm 再生箱板纸平均价格指数环比上涨 23.24%，同比上涨 32.64%。分地区来看，华东地区价格同比涨幅最大，170gsm 牛皮挂面箱板纸同比上涨 30.89%，140gsm 再生箱板纸同比上涨35.18%。
从年初到 9 月份，玖龙、理文等业内大型生产商一直在努力推动箱板纸价格上涨。但是在这一阶段，实际价格上涨步伐相当慢。大纸厂提价幅度基本保持在每月 50 元/吨，节奏平稳，而且市场众多中小纸厂并未参与，大部分市场显得较为平静。下游对纸厂提价的态度也颇显谨慎和抵制，客户会根据订单量大小跟纸厂讨价还价，部分订单最终落实涨幅小于纸厂推涨幅度。
9 月份以后，价格上涨加速。市场上发出的涨价函越来越多，不仅来自玖龙、理文、吉安、景兴等大厂，而且越来越多的中小纸厂开始加入提价行列。据统计，9 月份各纸厂集中提涨 3 轮，10月份集中提涨 4 轮。11 月份更是一片混乱，每天都有不同纸厂宣布提价，已无法统计集中涨价频次。从涨幅来看，从前期单次 50-150 元/吨到 11 月份 300-1000 元/吨，涨幅越来越惊人。
华东地区是本月价格疯狂上涨的重灾区，华北紧随其后。华南地区纸厂在上半月仍能保持一定程度的冷静，但是由于与其他地区相比价差过大，华南地区价格在月末也普遍出现大幅跟涨。
11 月份市场的疯狂状态不仅表现在纸厂方面，下游纸箱包装厂同样如此。在涨价函频出的同时，纸厂限量接单的情况越来越多，市场上纸张供应趋紧。在此情况下，下游纸箱厂普遍出现追涨心态，价格越高，买纸备库的意向也越强。纸厂完全不担心价格提涨过高被客户拒绝，每一次提价过后都有大量客户蜂拥接单。据了解,当前部分纸箱厂的纸张库存已处高位。
最初推动箱板纸价格上涨的动力是基于合理因素，包括成本上涨和供应受限。
首先，废纸价格走高。据统计，截至 11 月中旬，美废 OCC 期货价格与年初相比上涨约25.3%，国废 A 级黄板纸平均价格与年初相比上涨约 31.1%。如果再考虑到年内人民币贬值因素，纸厂实际采购废纸成本增长幅度更大。
其次，煤炭价格上涨。据统计，截至 11 月初秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（5500 大卡）连续 18 周上涨，达 607 元/吨，相比年初的 371 元/吨，涨幅达 63.6%。煤价走高直接导致纸厂蒸汽成本上涨。
再次，货运成本上涨。9 月 21 日国内开始执行新的运输政策，新政策对公路货运车辆的限高限重都做了调整。据测算，新政执行后公路货运运输费用上涨约 35%。
最后，产能受限对今年价格上涨也起到了推波助澜的作用。除了落后产能淘汰带来的一些影响，短期环保限产也已成为影响国内产能的主要问题。这些短期环保限产包括：因杭州 G20 峰会和浙江乌镇互联网大会召开，浙江省及周边地区纸厂在下半年两度进行限产减产。7-10 月份中央环境保护督察组陆续进驻江苏、河南、广西、天津、河北、山东、广东等 20 多个省市，在为期一个月的环保督察期间，多地多家纸厂被通报限产。另外，随着 11 月份北方进入冬季雾霾高发期，河北全省触发高污染行业在雾霾期的限产机制。唐山、保定等地纸厂都陆续受到影响。
但是，我们认为后期价格大幅走高，特别是部分中小纸厂价格飚飞的背后存在非理性行为。随着市场涨价频次和幅度越来越大，上下游企业对涨价的预期也越来越高。在看涨的心理预期下，卖方开始惜售，买方则开始大量备库。供应和需求此消彼长之下，部分区域的箱板纸变得奇货可居。这种情况进一步加剧了纸价上涨趋势，形成涨价和限量采购的恶性循环。
由于电子媒体的发展，平面媒体广告的减少，加上原有产能较大，出口欧美等国家又受到反倾销和反补贴调查设限，使得铜版纸生产和消费增长基本停滞，市场竞争激烈，市场价格低迷，甚至可以说是国内近几年造纸产业中为数不多的过剩产能产品。这两年通过转产、停产退出和扩大出口等调整措施，虽然今年铜版纸生产量有减少，售价还在低位，但市场价格已出现小幅上扬，形势略有好转。
2016 年 10 月中国国内铜版纸产量约 57 万吨，同比增长 3.4%，环比增长6.5%；双胶纸产量约 122.6 万吨，同比增长 8.4%，环比增长 1.4%。新闻纸产量约 20.4 万吨，同比下降 8.0%，环比增长 1.1%。
2016 年 1-10 月国内铜版纸累计产量约 543.8 万吨，同比下降 3.3%；2016 年 1-10 月国内双胶纸累计产量约 1171.1 万吨，同比增长 4.2%；2016 年 1-10 月国内新闻纸累计产量约 200.5万吨，同比下降 5.5%。
10 月文化用纸产量较 9 月均有所增长，这一方面是由于纸厂和贸易商提前为双 11 活动囤货，预留库存。另一方面，行业内各纸种涨价潮来袭，经销商和印厂唯恐后期文化用纸价格将上行，因而提前小幅备货。
按照往年铜版纸价格走势而言，11 月临近年底，纸厂和经销商急于放低库存量，缓解资金压力，因而提涨铜版纸价格后市场却呈“喊涨无果”、“喊涨反跌”的尴尬局面，但这次却一反常态，各地区铜版纸价格应声而涨，这主要是由于原料、煤炭、运输、环保对铜版纸价格起到了支撑作用，并非是下游需求有明显提升所致。
一是原料价格上涨。漂阔木浆现货价格自 10 月初以来涨势疯狂，涨幅高达 600 元/吨，市场现货供应趋紧，漂针木浆现货价格也于本月开始走高，市场需求方面暂稳。
二是煤炭价格上涨。据统计，截至 11 月初秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（5500 大卡）连续 18 周上涨，达 607 元/吨，相比年初的 371 元/吨，涨幅达 63.6%。煤价走高直接导致纸厂蒸汽成本上涨。
三是货运成本上涨。9 月 21 日国内开始执行新的运输政策，新政策对公路货运车辆的限高限重都做了调整。据测算，新政执行后公路货运运输费用上涨约 35%。
现阶段铜版纸价格上扬主要依托成本，而下游由于广告印刷等需求逐步呈缩紧状态，铜版纸供需将维持一段时间的供需相对平衡阶段，后期价格将呈稳中小幅上行趋势。
2016 年 10 月国内铜版纸进口量约 2.8 万吨，同比增长 17.6%，环比上涨 1%；进口单价 1205美元/吨，同比增长 3.2%，环比下跌 1.4%。今年 1-10 月，铜版纸累计进口量约 26 万吨，与去年同期相比增长 2%。
10 月铜版纸进口主要来源国以美国、台湾、韩国三国为首。数据显示美国铜版纸进口量占月进口总量比例环比有明显增加，从 9 月 23 上升至 10 月 28.5%。台湾以铜版纸进口量 4564 吨，位居第二。韩国则排名第三，其进口量为 4152 吨，占当月进口总量的 14.6%。中国纸张纸浆进出口公司排名全国进口量第一企业，10 月从其处进口至国内的铜版纸数量占总量 17.3%。
对于此轮铜版纸喊涨，下游经销商和经销商多持观望心态，一方面是由于铜版纸实际需求并未明显好转，价格上行缺少有利支撑。另一方面是由于尽管铜版纸价格年初起处于低位，但仍有利可言，不存在像白板纸等利润逼近成本底线所导致价格大幅回调的可能性。
双胶纸市场交投良好，华东、华南地区销售情况较好，其它地区表现较为稳定。双胶纸价格较上月有明显走高，其中亚太纸业、晨鸣纸业、太阳纸业等业务人员均表示至月末旗下各品牌双胶纸价格均落实此轮提涨的 100 元/吨，其余纸厂双胶纸成交价也有较大程度的攀升。目前各纸厂普遍反映由于贸易商和印厂恐后期双胶纸价格将继续上行，有意提前囤货，因而目前纸厂出货速度加快，整体库存偏低，品种有所不齐
从目前北方雾霾天气来看，后期供暖整体开始后，雾霾天气或持续增加，限产令或再次成为冬季北方的“王牌”。
2016 年 10 月国内双胶纸出口量约 9.6 万吨，同比增长 46.3%，环比上涨 19.7%；出口单价797 美元/吨，同比减少 15.9%，环比下跌 0.2%。今年 1-10 月，双胶纸累计出口量约 94.9 万吨，与去年同期相比增长 20.7%。
2016 年 10 月中国双胶纸出口目的地以伊朗、日本、韩国、马来西亚为首，合计量约占当月出口总量比例的 55.1%。该月芬欧汇川依然排名为出口第一企业，其出口量约为 2.7 万吨，较 9 月有所增加，出口至日本的双胶纸数量约占其出口总量的 39.4%。
总体而言，双胶纸市场需求方面较为稳定，部分地区虽订单量未有明显提升，但总体上销售情况良好；也有部分地区交投氛围仍稍显清淡，走货量一般，出货方面表现不是很好。双胶纸价格多以稳为主，对于提价，落实情况尚可，客户接受度较前期相比也稍有提升。预计短期内双胶纸市场行情仍将呈维稳态势，因部分纸厂发出提价通知，全木浆双胶纸价格在现价基础上上调，所以价格也将再次做出调整。
由于2017年国家会继续奉行积极、稳健的财政政策，会推动经济持续稳定发展，作为配套行业的造纸产业生产和消费同时也会受到拉动。因此，我们认为2017年国内制浆造纸及纸制品行业生产和消费将会延续2016年的态势，生产和消费总量会有小幅增长，行业生产和运行整体会继续保持平稳。目前，虽然行业多数产品市场价格还处于低位，但随着产业结构的调整和市场需求的拉动，我们认为明年的纸张产品市场竞争虽然存在，但更会趋向平淡，多数产品市场需求会呈现逐步回升态势，产品价格总体水平表现会好于今年。通过近年来的产业结构调整和市场洗礼，部分产品产能存在的阶段性、结构性过剩问题会得到一定改善，多数产品正在形成新的市场平衡。互联网在行业中会得到更多的应用，尤其在生产和营销模式上会不断创新。企业通过信息化、大数据、智能化实现产、供、销最优配置，向客户提供快速便捷、质优价低的服务。由于市场需求变化和市场竞争等因素，及各生产企业基础情况差异，预计明年企业分化问题还会继续，并且可能会加重和扩大。部分负债高的企业会因现金流和融资方面问题处境艰难，有的将会被迫停产退出。由于部分地区对造纸产业的结构性、政策性调整力度加大，会改变一些原有的区域产品结构和区域供给形势，形成新的竞争态势。“绿色造纸”理念在行业已基本形成共识。经过多年努力，行业整体形象已有所提高，环保问题已得到改善，成绩斐然，但压力仍然较大。随着环保政策和制度更加严格、系统、完善，会倒逼企业加大投入，而抬高生产成本。今年环保部已就制浆造纸生产企业实施排污许可证管理进行了密集调研，预计明年可能在造纸行业全面实施，加上环保系统目前正在进行的管理体制改革，这一政策变化和实施，各企业要关注、要重视。另外，今年10月19日WTO争端解决机构专家组对中国诉讼美国实施的包括铜版纸在内的反倾销措施做出裁定，认定美国对中国实施的多项反倾销措施中倾销认定、倾销幅度等13项措施违反了世贸规则。中方已敦促美方尊重裁定，尽快改变错误做法。这一裁定将有助于我国铜版纸更好地参与国际贸易竞争，同时提醒我们也要研究和遵守规则。
纵观今年造纸工业经济运行情况，在诸多不利因素影响下，制浆造纸及纸制品产业仍然做到了生产运营保持基本平稳，实现了产销平衡。展望2017年，造纸产业虽然不可能完全走出困境，但经过近年来的结构调整，有效控制了新增产能，通过提高发展质量和经济效益，增强创新能力，内部挖潜、降低成本，提升了竞争力和抗风险能力，可以预见行业整体情况明年会好于今年。
2016年初，国内棕榈油延续15年的震荡走高态势，并且涨幅进一步扩大。印尼棕油检出有害物质“砷”超标，进口通关放慢，广州地区因而一度大涨，以及受厄尔尼诺的影响，2016年全球棕榈油产量可能低于预期。且进口成本依旧高企，共同推动本月棕榈油继续走高，但棕榈油需求不旺，而库存却持续上升，令其上方空间受限。截止本月底，沿海主流港口棕榈油上调至4620-4700元/吨，较上月大涨260-350元/吨。
冬季是棕榈油的消费淡季，尤其今年南方遭遇罕见寒潮，气温较低，棕榈油消耗更显迟缓，节前市场备货多以采购豆油为主，棕榈油市场少有问津。根据我们统计，今年1月国内棕榈油总成量48300吨，较去年同期109730大降61430吨，降幅高达55.98%。而国内进口量却仍保持增长势头，导致港口棕油库存也连续增长，截止
进入2月份，国内棕榈油延续前一个月的震荡走高态势，连续第三个月上涨。主要是因为马币走软以及厄尔尼诺或令棕榈油产量下降，本月马盘及大连盘油脂纷纷上涨，以及港口货源过于集中。截止本月底，沿海主流港口棕榈油上调至4900-5000元/吨，较上月涨250-320元/吨。
春节期间国际原油一度暴涨，以及因马来西亚本币走软且投资者仍在担心厄尔尼诺天气将导致未来数月的棕榈油产出下滑，春节期间马盘棕榈油上涨，节后马盘也延续了涨势，国内大连盘油脂期货走势也较为强劲，虽然下半月大连盘油脂滞涨回落，但与上个月相比仍呈上涨趋势，截止
节后北方气温仍较低，棕榈油消耗较慢，加上，豆油与棕油两者价差收窄也影响棕油需求，春节之后市场仅偶有补库，大部分时间成交惨淡。且港口棕榈油库存居高不下，截止
3月份，国内棕榈油大幅飙升，连续第四个月上涨。主要是因为厄尔尼诺或令棕榈油产量下降令马盘持续大涨，国内大连盘油脂也强势上攻，加上港口货源依旧过于集中，进口商积极提价。截止本月底，沿海主流港口棕榈油上调至5400-5450元/吨，较上月涨480-540元/吨。
马来西亚棕榈油协会数据显示3月前20天棕榈油产量增幅仅3.8%，增幅小于预期。而受厄尔尼诺现象引发的干旱及森林大火影响，市场预计今年印尼棕榈油产量将下滑至3,210万吨左右，为1998年以来首次下滑。路透社对两家行业协会以及印尼最大种植园之一的公司进行调查的结果显示，2016年2月份印尼毛棕榈油产量可能降至230万吨，低于1月份的244万吨，这也将是2015年2月份以来的最低水平。此外，船运调查机构SGS月底公布的数据显示，马来西亚3月棕榈油出口量为1,167,775吨，较2月出口的955,604吨增长22.2%。另一家船运机构ITS称，马来西亚3月1-31日棕榈油出口为1,174,852吨，较2月份的943,135吨增加24.6%。马来西亚棕榈油3月份出口大幅增长再给市场注入利多，并且重回2700林吉特上方，截止
本月国内大连盘油脂大幅飙升，截止
4月份，国内棕榈油继续走高，连续第五个月上涨。主要是因为厄尔尼诺或导致棕榈油产量下降令马盘一度大涨，加上本月CBOT大豆表现非常强劲，以及国内港口货源依旧过于集中，市场提价积极性高涨。截止本月底，沿海主流港口棕榈油上调至5530-5850元/吨，较上月涨100-400元/吨。
国内外棕榈油持续倒挂，进口量减少，且货权集中，截止
由于棕榈油与豆油价差依旧较小，终端需求疲软，进口商减少棕榈油进口量，预计4月份的进口量将降至25-30万吨，随着近期到货减少，主流港口棕榈油库存稳步下滑，截止
5月份，国内棕榈油涨势放缓。主要是因为买豆粕卖豆油的套利活跃打压本月外盘豆油大部分时间处于下跌状态，另外，由于5-8月份大豆到港量庞大，国内油厂开机率超高，豆油供应放大，且低价菜油每周持续拍卖15万吨，国内豆棕价差持续收窄，棕油市场需求情况极不乐观，使得本月棕榈油现货涨势放缓。但本月CBOT大豆表现仍强劲，马来西亚棕榈油出口需求良好，且国内棕榈油库存快速下滑，给其市场带来支撑。截止本月底，沿海主流港口棕榈油5530-5830元/吨，部分较上月涨50-100元/吨。
国内外棕榈油持续倒挂，进口量减少，国内棕油库存大幅下滑
由于此前国内外持续倒挂，无进口利润，另外，棕榈油与豆油价差依旧较小，进口商减少棕榈油进口量，5月份棕榈油进口量仍不大，根据SGS的数据显示，5月中国从马来西亚仅装运棕榈油62,650吨，远低于上月同期的102,218吨，截止目前最新了解，市场预计6月份进口量或在25-28万吨（均不含工棕）。进口速度大幅放慢，导致国内棕油库存快速下滑，截止
6月份，国内棕榈油价格波动较为频繁，但震荡下跌。截止本月底，沿海主流港口棕榈油5530-5670元/吨，部分跌130-170元/吨。
本月国内棕榈油分三个阶段，6月上旬国内棕榈油大幅上涨，提振行情上涨主要利好因素表现在：
1、出口好转提振美豆大涨，利多棕榈油市场
上半月USDA报告如期下调库存预估，报告利多，美国农业部月度作物供需报告显示，美国2016/17年度大豆年末库存预估为2.60亿蒲式耳，2015/16年度大豆年末库存预估为3.70亿蒲式耳；双双低于分析师的预期。另外，市场担忧拉尼娜天气现象可能导致今夏美国中西部地区出现干燥天气，而此时正值大豆生长的关键时期，市场猜测巴西和阿根廷的作物问题将促使更多的出口生意转移到美国，且投资基金买盘，提振美豆创下43年来最长的牛市行情。一度触及两年高点1208.4美分，截止
2、马来棕榈油出口需求良好，产量低于预期，提振月初马盘上涨
市场预期5月棕榈油产量较上月变化不大，MPOA预估5月1-20日产量环比上涨1.4%，其中沙巴州环比增加12.8%，沙捞越环比下跌8.1%，西马环比上涨2.1%，5月产量的恢复维持低水平，而出口需求良好，船运调查机构的数据显示，马来西亚5月份棕榈油出口量为120万吨，环比增长11到15%。5月份棕榈油出口增加的原因在于斋月节的需求旺盛。这将在后期给出期末库存更多下降的空间。另外，令吉汇率疲软，令棕榈油价格对外国货币持有者而言变得更低。而马来西亚将从6月份起将运输行业的生物柴油强制掺混率提高到10%，工业行业的强制掺混率将提高到7%。引发的看多人气，6月6号马盘9月合约涨至2659林吉特/吨，较上个月的2592涨67林吉特/吨。
3、原油大幅拉升，利好国内油脂市场
全球供应中断引发市场预期全球原油供应过剩下降速虔将比预期的更快，原油借力上攻。美国NYMEX WTI原油一度冲破50美元关口，
4、临储菜油停拍利多棕榈油市场
月初市场传言菜籽收购季节临储菜油将停拍三个月。从公布的拍卖公告来看，确实已经没有菜油。郑商所菜油价格大幅反弹，领涨油脂市场，少了每周15万吨的菜油拍卖，油脂市场供应压力将顿时减轻。
正是上述利多因素共同提振，美豆不断向上突破，拉动国内期货市场，截止
但随着利空因素显现，中旬国内棕榈油上涨之路受阻，回调整理，主流港口24度棕榈油价格下降至5320-5550元/吨，跌幅高达380-480元/吨。主要利空因素有：
1、棕榈油需求疲软，且预期产量增加，马盘大跌
此阶段国际棕榈油市场进入增产周期，机构报告显示，6月份马来西亚毛棕榈油产量比5月份同期提高了10.10%。增幅扩大，作为对比，5月毛棕榈油产量环比上升4.9%至136万吨。交易商同样预计未来数月产量将增加，而棕榈油出口疲软，今年穆斯林国家的斋月始于6月初，在斋月节已经开始的情况下，中东地区买家基本已经储备了充足供应，与此同时，马来西亚汇率走强也是影响棕榈油出口的重要因素，6月以来马币相对美元走强也制约了本国出口。根据船运调查机构ITS发布的最新数据显示马来西亚6月棕榈油出口较前月下滑8.4%至1,130,127吨，5月出口为1,233,135吨，SGS数据显示
2、外盘大豆类及连盘油脂期货下跌，施压于棕榈油市场
虽然美联储议息会议释放出近期不加息并放缓今明两年加息预期，但欧洲和亚洲经济放缓担忧持续升温，英国成功脱离欧盟，英国成为史上第一个退出欧盟的国家。英磅因而崩跌至1985年以来最低水平，英镑/美元跌至1.3719，美元一度大涨至96.703，人民币离岸价格大幅贬至6.6382，
3、未来几个月大豆到港量庞大，油厂开机率超高，豆油库存持续回升
因豆粕价格高企，利润丰厚，油厂豆粕销售良好，大多还有大量的豆粕合同待执行，而且由于周边国家豆粕价格高企，近几个月中国不少厂家签订了豆粕出口合同，5-8月每月出口豆粕数量可能接近30万吨。大豆进口量又十分庞大，7月份830万吨，预计达到今年单月新高，为保持豆粕合同正常执行及完成出口任务，油厂开机率大增，但是目前还未进入包装油备货旺季，终端消耗有限，所以库存持续增长，形成“供大于求”的局面，据我们统计，截止本月末，国内豆油商业库存总量93万吨，较上个月同期的76.62万吨增16.38万吨增幅为21.38%，较去年同期的84.24万吨增8.76万吨增10.4%。
4、棕榈油市场需求始终疲软，出货迟滞
因受制于国内棕榈油豆油价差较小，当前广州港两者价差缩窄至500-550元/吨左右，远低于夏季正常700-800元/吨的价差，而外围市场遭遇重挫，国内大宗商品承压下跌，打压市场信心，本月棕榈油市场成交仍不乐观，本月总成交量31500吨，较去年同期89150降57650吨，降幅达64.6%。
不过，月底国内棕榈油价格再度止跌反弹，并且收复了大部分失地，截止本月底，沿海主流港口棕榈油5530-5670元/吨，部分跌130-170元/吨。主要利好因素表现在：
1、因挪威工人将举行罢工且市场预计美国原油库存下滑，美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示，截至上周五的一周，美国原油库存减少410万桶，EIA同样报告称美国产量、原油交割地库欣的库存，以及包括取暖油和柴油在内的馏分油库存下降。另外，随着驾车高峰期来临，市场需求旺盛，这将令原油库存继续下滑，且商品市场普遍反弹激励交易商重返原油和其他商品市场，提振月底原油价格上涨而由于USDA报告中玉米面积并未如预期下调，反而上调，而美豆面积增幅却低于预期，说明大豆并未抢占玉米的播种面积，后期如出现干旱，大豆供应更令人担忧。市场解读为对玉米利空，而对大豆利空出尽，及天气令人担忧影响，过去一周美国干旱面积继续提高，美盘大豆价格因此大幅上冲。买大豆卖玉米的套利交易也支持了美盘大豆价格。截止
2、英国退欧令人民币大贬值，使得大豆到港成本进一步提升，压榨亏损，且目前国内棕榈油库存持续下降，截止本月末，全国港口棕榈油库存量37.55万吨，较上月同期的53.33万吨降15.78万吨，降幅29.6%。目前贸易商手中货源不多，货源集中在油厂手中，库存快速下降，给予市场较强支撑。
综上所述，7月份美豆进入天气市，美豆后市仍可能炒天气。且国内棕榈油库存降至今年低位，另外，在豆粕已经涨到高位的情况下，豆油价格却还是低位徘徊，这引起资金的关注，7月初开始资金入市追捧油脂期货，连盘油脂出现异动，大幅上涨，7月初国内棕榈油延续6月底走势，继续上涨。
但基本面上仍不支撑国内棕榈油持续大涨。豆粕暴涨及成交放量，令油厂手握大量合同，为保证合同执行，油厂开机率大增，豆油供应不断增加，而马来棕油处增产期，且出口低迷，库存将迎来拐点，马盘走势低迷。6月末国内外棕榈油大幅顺价，国内外菜油也大幅顺价，甚至连国内外豆油都罕见地出现顺价，中国买家积极买入油脂，后续进口油脂将大幅增加，而国储大豆在7月份向市场投放的概率也很大。国内油脂供应压力偏大，因此对于国内棕油行情继续反弹空间暂还不宜乐观。仍需要防范跟盘反复震荡的风险。
总的来看，今年7-9月份出现拉尼娜气候概率提升，美豆天气炒作可能性大，仍将支撑油脂行情，但库存增长及需求疲软又抑制油脂行情，预计7月份棕榈油价格或跟盘上下频繁波动，呈现偏强震荡态势。7-9月份包装油备货旺季将到来，如果美豆产区遭遇高温干旱天气，美豆再冲高，棕榈油价格仍有回升希望。但长线来看，今年棕榈油有望增产，下半年进入增产周期，马盘走势仍有压力，市场能否回升主要依赖于美国大豆产区天气，如果美豆产区一直风调雨顺，再获丰收，则产量规模确定之后，市场下行压力不容忽视。鉴于棕榈油后市主要看天吃饭，能否上涨看天气，而天气市不确定性高，很难把握，操作上还是要保持谨慎，遇大幅上涨时不宜过分追高，而遇急跌逢低可考虑分批适量补库。
7月份，国内棕榈油价格波动较为频繁，部分地区继续下跌，南方棕榈油供应接近断档，止跌回升。截止本月底，沿海主流港口24度棕榈油价格5520-5660元/吨，波动幅度30-270元/吨。
自今年3月份起，国内棕榈油库存持续下降，目前已降至不足30万吨低位，截止
不过，月底国内棕榈油价格震荡下跌，截止本月底，沿海主流港口棕榈油5520-5660元/吨，大多跌100-160元/吨。主要利空因素表现在：
1、8月被看做是决定美国大豆单产最关键的月份，分析师和农业气象专家称，长期天气预报显示，一直到8月，降雨量至少处于正常水平。交易商表示，此前美国出口销售数据令人失望，美国农业部表示，最新一周当前市场年度大豆出口销售净减少1,400吨，远低于25-45万吨的预估区间。令大豆期货从周一触及的三个月低位反弹势头终止。持有大豆净多头头寸的投资基金出脱头寸，进一步重压价格，美豆一度跌至963美分，截止
2、外盘豆油市场走软，吸引买家转向豆油，且马盘当前的水平，一些技术抛盘涌现，而多头逢低吸纳兴趣以及空头回补兴趣减弱，马盘震荡下跌，截止
3、大豆到港量庞大，国储豆拍卖，油厂开机率提升，豆油库存持续回升
国储大豆拍卖落地，7月15号首拍30万吨(计划每周一拍)，因拍卖价格较低，基本全部成交，
另外，进口大豆到港量较大，据我们全面调查显示，7月份最新预期821万吨，原料供应充裕，国内油厂开机率继续提高，豆油产出量随之增加，截止本月底，国内豆油商业库存总量114.09万吨，较上个月同期的93万吨增21.09万吨增幅为22.68%，较去年同期的96万吨增18.09万吨增18.84%。部分工厂豆油供应压力较大，个别油厂出现豆油满罐的情况。
4、需求疲软始终疲软，后续进口量将增加
因国内外棕榈油罕见大幅顺价，马来西亚棕榈油较国内低出一度高达150-370元/吨，印尼棕榈油进口成本更低，较国内港口低600元/吨，使进口有利可图，吸引买家订船兴趣，后期港口棕榈油到船激增，8月份开始棕榈油到港量可以预见将大幅增加，预计8月份进口量50万吨，9月份进口量40-45万吨。与此同时，目前小包装备货尚未全面展开，而国内棕榈油与豆油价差进一步收窄至500元/吨以内，买家更多选择购买豆油，导致棕榈油市场成交较为萎靡。本月棕榈油总成交量30350吨，较去年同期93210降62860吨，降幅达67.4%。
综上所述，马来棕榈油出口改善支撑6月底马盘触底反弹，加上，由于商检增加检测项目，通关放慢，南方棕榈油供应接近断档，棕榈油供应紧张局面缓解时间延后，月底大连盘豆油及棕榈油走势出现严重分化，大连盘棕榈油独自大涨，独领风骚，连豆油则出现回落，两者出现分歧。8月初国内棕榈油延续7月底棕榈油走势，大幅上涨。
8月份，国内棕榈油价格在国内棕榈油库存降至近几年低位，以及马来棕榈油出口强劲的背景下，开启疯狂上涨模式。截止本月底，沿海主流港口24度棕榈油价格在6020-6130元/吨，涨390-540元/吨。
本月国内棕榈油止跌明显反弹，截止本月底，主流港口24度棕榈油价格在6020-6130元/吨，涨390-540元/吨。国内棕榈油库存降至低位，提供强有力支撑。由于春节后很长一段时间棕榈油内外盘严重倒挂，进口利润长期处于负值，所以影响了棕榈油的进口量，导致国内棕榈油库存自2016年4月份开始，呈快速下滑格局，一度创下27万吨左右的6年低点，加上商检增加了检测项目，7月份通关速度突然放慢，原本一周以内通关的，延长至半个月。本月虽然国内港口棕榈油通关有所恢复，但速度仍然较慢，棕榈油库存整体仍处于历史较低水平，且货权集中，截止
9月份，马币走软令马盘持续大涨，国内大连盘油脂也继续上攻，加上国内棕榈油库存仍处超低位，均提振本月国内棕榈油延续上月涨势，呈现震荡走高态势，截止本月底，沿海主流港口24度棕榈油价格在6100-6500元/吨，大多涨280-450元/吨。
目前国内棕榈油库存仍处低位，且货权集中，截止本月底，全国港口棕榈油库存量32.99万吨，较上月同期的29.25万吨增3.74万吨，增幅12.8%，远低于5年平均库存69.1万吨。港口库存虽有所回升，但仍处低位，货源极为紧张的局面缓解时间比预期的要迟。总的来看，棕榈油库存仍处低位，供应紧张提振本月棕榈油价格继续上行
10月份，国内棕榈油未能延续上月涨势，滞涨下跌。资金炒作下，大宗商品期货市场表现火爆，但本月国内棕榈油现货因价格过高抑制需求，滞涨震荡下跌30-200元/吨，与豆油走势出现分化，本月豆油较上个月涨280-450元/吨，两者的价差有所拉大。截止本月底，沿海主流港口24度棕榈油价格在6160-6410元/吨，大多跌30-200元/吨，仅局部续涨50元/吨。
本月国内棕榈油滞涨下跌，沿海主流港口24度棕榈油价格在6160-6410元/吨，大多跌30-200元/吨，仅局部续涨50元/吨。因国内棕榈油现货与国外顺价，进口利润良好，买家积极采购，11-12月24度棕榈油进口总量预计达到70万吨以上。随着中加关系恢复，11月份进口菜籽到港量也将放大到40万吨，12-1月份进口菜籽到港总量或进一步放大至近90万吨。而因菜油出现进口利润，国内进口商也开始买入加拿大菜油，并在郑商所盘面上抛出，进行无风险套利，这导致12月份开始进口菜油到港量也将增加。另外，停了三个月的菜油拍卖又卷土重来，已经进行的4轮拍卖中，都是全部成交，供拍出近40万吨菜油，未来还将继续拍卖，势必增加了油脂整体供应量，油脂后续供应基本充裕。
由于前期很长一段时间棕榈油内外盘严重倒挂，进口利润长期处于负值，所以影响了棕榈油的进口量，导致国内棕榈油库存自今年4月份开始快速下滑，7月底一度跌破30万关口，至27万吨这一近6年以来的低位水平，虽然此后有所恢复，但大部分时间是在30万吨附近徘徊，且货权集中，截止本月底，港口棕榈油库存在29.25万吨左右，仍处于较低水平，远低于5年平均值60.32万吨。总的来看，国内棕榈油与豆油价差过小，终端需求疲软始终是棕榈油市场面临的一道坎，本月棕榈油现货市场未能延续此前辉煌走势，走下神坛。
11月份，国内棕榈油止跌回升，再度发力，重现前期风彩。截止本月底，沿海主流港口24度棕榈油价格在6680-6800元/吨，涨幅280-540元/吨。
国内棕榈油库存仍处低位，提供有力支撑，印尼码头设施落后，塞港，还有往印度也有装船，导致发往中国棕榈油船期推迟，目前国内棕榈油库存紧张局面迟迟未缓解，且市场货源仍集中。尤其因买船骤减，两广地区棕油库存持续被消耗，大多工厂无货，库存紧张局面因此迟迟未得到缓解。截止本月底，全国港口棕榈油库存量23.62万吨，远低于5年平均值59.98万吨。外围市场宏观经济整体向好，和油脂自身基本面偏多，春节前棕榈油整体震荡上行趋势难改。
12月国内棕榈油价格震荡整理。价格大多滞涨企稳，局部下跌。抑制棕榈油行情走势的主要利空因素如下：
1、外盘及国内油脂期货下跌，制约棕榈油现货行情
马来西亚11月底棕榈油库存可能达到169万吨，同比增加7.4%。 Pruitt来领导美国环境保护署(EPA)，这引起市场担心玉米乙醇及大豆生物柴油的支持可能被削，因为Pruitt长期以来一直强烈抨击美国政府的生物燃料政策，还针对美国环境保护署提出了多项诉讼，而随后美国农业部预计豆油在生物柴油中的使用将会增加，但消息基本在交易商的预料之中。受上述因影响，外盘豆油下跌。
2、棕榈油现货市场需求低迷
豆棕价差有所扩大，买家依旧大多转向采购豆油，棕榈油成交冷清局面难改。
3、未来几个月大豆到港量庞大，油厂开机率高企
据数据显示，2016年12月份国内各港口进口大豆预报到港139船889.95万吨，高于11月份的783.05万吨，明年1月份最新预期增至800万吨，较上周上调20万吨。因当前大豆压榨利润丰厚，且油厂有大量合同需执行，随着大豆陆续到厂，停机油厂陆续恢复开机，令本周开机率回升。
4、原油滞涨下跌，利空农产品市场
最新公布数据显示，11月OPEC原油产量较10月增加37万桶/日，达到创纪录的3419万桶/日，因OPEC第二大产油国伊拉克的出口回升，同时尼日利亚和利比亚的原油产量也得到部分恢复，10月产量为3382万桶/日。同时，俄罗斯能源部数据显示，俄罗斯原油产量升至1121万桶/日，连续第三个月刷新后苏联时期新高。OPEC和俄罗斯11月产量的双双攀升令市场对未来减产力度是否足够表示怀疑，同时获利了结和美元回升也令油价承压。
受上述因素打压，国内部分地区棕榈油价格继续下跌。不过，目前有一些利好因素支撑棕榈油行情，具体如下：
1、国内棕榈油库存有所回升，但仍处近几年低位
前期因印尼码头设施落后，塞港，还有往印度也有装船，导致发往中国棕榈油船期推迟，但经过近段时间的磨合，这种现象有所缓解，发往中国棕榈油船开始增加，12月份到港量将放大至48万吨，当前国内棕榈油库存有所回升，截至本周五，全国港口棕榈油库存量回升至28万，较上周26.45增1.55万吨。虽有所增加，但整体仍处于较低水平，远低于5年平均值62.78万吨。且市场货源仍集中在油厂和大进口商手中。
2、豆油库存处于逐步下降之中
由于严查超载超限，加上近阶段工农业品纷纷大涨拉动需求骤增，导致今年运力异常紧张，越到年底运费将越高，因此目前大部分包装油企业及经销商提前开始为双节备货做准备，目前处于节前备货旺季，终端需求较好，导致当前豆油库存继续下滑，据我们统计，目前国内豆油商业库存总量94.11万吨，较上个月同期的96.94万吨降2.83万吨，随着节前备货旺季持续，预计接下来的一段时间豆油库存还会进一步下降。
3、美豆整体偏强，利多棕榈油市场
阿根廷大豆产区天气干燥令人担忧。此外，美国大豆出口需求依然强劲。
2016年天津地区24度棕榈油价格走势图（单位：元/吨）
后市展望
特朗普新任命的环保局长曾强烈抨击生物燃料政策，令人担心生物燃油需求减弱，加上原油和马来西亚棕榈油期价下跌，共同打压本周外盘豆油下跌。以及12月大豆到港庞大，油厂开机率持续超高，棕油到港也增，目前国内棕榈油库存有回升迹象，是打压棕榈油行情继续回调的主要原因。美国农业部报告显示，美豆单产52.5蒲/英亩(上月52.5)，产量43.61亿蒲(上月43.61)，压榨19.30亿蒲(上月19.30)，出口20.50亿蒲(上月20.50)，期末库存4.80亿蒲(上月4.8、预期4.74)。巴西新豆产量维持10200万吨不变，阿根廷新豆产量也维持5700万吨不变。各项数据基本和上个月保持一致，报告呈中性，对市场影响不大。但考虑到油脂基本面依旧偏强，鉴于中国榨利丰厚令美豆出口强劲，且阿根廷天气干燥担忧难消，基金仍持有大量净多头寸，南美天气炒作随时可能再升温，宏观经济利好，人民币大贬值，资金做多兴趣浓，包装油处于备货旺季。因此，预计国内棕榈油下调空间不大，年前整体仍处于震荡上行格局。操作上，把握好购销节奏，暂不过分追高，遇回调逢低可适量补库，但因棕榈油性价比仍处于劣势，买家也可用豆油来替代棕榈油。
目前棕榈油行情涨势或将有所放缓，行情上行过程中震荡也将可能更加频繁。随着棕榈油供应慢慢增加，棕榈油与豆油的价差需要逐步修复，后期棕榈油涨幅可能落后于豆油。因性价比仍处于劣势，建议买家可用豆油来替代棕榈油。
1-2月，华北、东北地区处于错峰生产停窑周期，华北地区除少数企业停窑时间延后带动价格小幅波动，整体来看价格保持较为稳定的走势;东北地区则在1月初停窑周期开始和2月初及年后因局部地区个别企业价格调整区域整体价格走势发生波动。从需求端来看，东北地区1-2月处于全年低谷阶段，绝大部分地区民用及工程市场销售基本结束，春节之后市场无任何变动;华北地区1月上半月销量主要集中在京津冀区域，但销量也只有常态的1-2成左右，1月下半月随着气温下降及春节假期临近需求基本停滞，2月春节过后除京津冀地区个别重点项目维持需求，其余项目和民用需求均为见启动。
3月，中国水泥价格指数(CEMPI)月初为77.96点，月末为78.69点，月内最高为78.76点，最低为77.76点，当月环比上涨0.94%，暂时结束五个月的连续下跌。与去年同期相比，水泥价格同比跌幅由2月底的19.99%缩窄至17.81%，同比跌幅自去年7月以来首次缩窄至18%以下。月内，华东江苏、上海、安徽、浙江及西北新疆、陕西、东北辽宁水泥价格出现明显上涨，尤其华东一带的苏沪皖，价格涨幅超过5%，成为引领全国水泥价格指数反弹的中心，中南、西南及华北月内虽继续走跌，然而部分省份出现上涨情况，行情出现一定的好转势头。不过，部分地区如福建、广东仍处于下行通道。总体而言，行情的好转主要得益于停窑限产下库存得到有效控制及工程开工、需求恢复这两个因素的叠加驱动。
4月初北方市场需求陆续启动，东北局部地区水泥及搅拌站基本全面开工，辽宁大部分地区企业推涨水泥价格;华北地区各地开工陆续复苏 ，搅拌站开工增加，区域水泥总体需求继续恢复性上涨;西北地区陕甘等地企业较为活跃，陕南市场全面启动，需求回升较好。随着北方地区需求与生产的陆续恢复，全国大规模市场启动已现，各地在前期价格低迷的基础上不断上调水泥价格，全国水泥价格出现明显回升走势。4月中旬，东北停窑结束后整体市场维持较好，各地市场将依需求状况伺机调涨;华北地区总体需求环比变化不大，无提价基础;西北地区除甘肃一轮拉涨外并无明显动静;华东区域涨价氛围浓厚，各地先后积极落实推涨计划，涨幅在10-20元/吨左右，实现四连涨;中南两广市场价格有明显涨势，两湖略显平稳;西南市场行情不佳，贵川渝等地区价格有所松动下滑。4月下旬，各区域市场在逐步消化前期多次的价格调涨，部分地区的价格上涨行为可以看作是之前其他地区价格上涨的范围扩大化发展。北方地区需求和生产则出现稳步回升，尤其是华北京津冀地区。中南、西南地区普遍有阴雨天气，影响了需求及销量，除个别省份价格有所上涨其他地区以平稳为主。西北地区行情平稳运行，除陕西关中地区销量继续上涨，其余地区需求端尚无明显走强趋势。
5月初，受雨水抑制，,华东价格涨幅进一步趋缓，企业以稳价为主，中南、西南企业出货受到影响，除河南、海南受主导企业推动上涨外基本平稳，北部市场河北、甘肃仍有上涨，其余地区也基本保持平稳为主。5月中旬，北方地区随着气温的回升需求开始明显恢复，华北地区京津冀区域价格明显提升之后山西地区主导企业也开始推涨水泥价格;东北黑龙江哈尔滨地区价格全面上涨，需求恢复也导致辽宁流向黑龙江的水泥量逐渐增加。相比之下南方地区涨势逐渐走弱，华东部分地区开始出现价格下行走势，福建福州、泉州主导企业价格开始松动下调;江苏价格下调区域较上周有所扩大。整体来看，价格下跌区域下跌幅度不是很大，而华北大部分地区涨幅较大，从而令全国平均价格维持上行走势。5月下旬，东北地区价格平稳，但市场再起涨价风声;华北地区京津冀执行一轮推涨，但实际效果有待观察，晋蒙两地局部市场加强自律上行;西北地区趋稳运行;华东长三角多地市场价格承压下行，而福建、山东部分地区有拉涨;中地区除广东市场如期上调以外，其余地区继续平稳为主;受阴雨及农忙影响，西南局部需求销量有趋弱表现。
6月初，受南方水泥价格下滑影响，全国水泥均价出现下跌走势，结束了连续10周的价格上涨行情。北方则继续强劲涨势，东北通过停窑等方式企业积极大幅拉涨价格;华北地区涨势不减，行业盈利得到改善。到了6月中旬，长三角进入梅雨天气，水泥需求逐步下行，江浙皖沪价格均有不同程度下跌，两湖受雨水影响，局部地区价格也出现下滑，北部及西南市场则表现相对平稳，华北、东北主导企业仍积极推动价格上涨，但市场反馈来看，价格涨后销量有所下滑，持续性将受考验。进入6月下旬，从全国范围来看，东北、华北地区受需求无力支撑限制，积极的推涨计划在市场端收效甚微;西北地区行情总体平稳运行;华东市场行情持续走弱，各地价格再次纷纷下调，尤其是长三角地区;中南除广东的粤北及珠三角地区价格继续推涨之外，其余市场整体呈稳中趋弱;受降雨影响，地区市场需求趋弱，西南的云贵价格有明显降幅，而川渝也是稳中有跌。
7月初，长三角地区价格继续下行，福建受此影响价格走跌，而山西、西藏则逆势上行，尤其西藏，受需求向好，库存紧张影响企业大幅调价，两广、云川、甘肃等地价格稳中有跌，其他市场价格下行压力较大，短期需求乏力，仍有进一步走弱趋势。到了7月中旬，持续的降雨天气导致南方水泥供需受到明显影响，苏南、浙北及皖江地区受水位上涨影响船运发货受阻，企业库存上升部分地区企业被迫停窑。北方地区水泥市场行情走势暂稳，支撑北方地区价格上涨的是华北地区的内蒙古和山西、河北的局部地区，另外黑龙江、山东的个别地区个别品牌出现价格上涨，但对整体市场影响不大。进入7月下旬，南方的强降雨天气北移，华北、东北地区普降大到暴雨，多地出现内涝，工程施工及水泥销售几近中断，受此影响北方地区水泥销量短时大幅下降。南方地区前期持续降雨的影响尚未完全消减，水泥价格继续保持回落态势，而随着天气好转长江沿线前期船运趋紧导致熟料价格开始上调，形成熟料涨、水泥落的剪刀式价格波动。
8月初，北部京津冀市场表现抢眼，尤其河北、北京，在京冀鲁水泥企业市场交流会后，价格全国领涨，而从需求看，实际上表现依然欠佳;南部市场则有逐步企稳迹象，贵州主导企业推动价格于周内逆势上行，其余基本或稳或小幅下行。到了8月中旬，华东地区及河南受G20临近影响，企业再度发力调涨水泥熟料价格，山西企业执行限价，水泥、熟料上涨30元/吨，中西南部两湖、贵州小幅上行，广东、四川局部走低，其余市场表现相对平静。进入8月下旬，华东地区继续引领涨幅，浙江、江西、山东、安徽均价均有2~9元/吨的上涨，赣浙主要受G20限产影响，企业对价格进一步上调，贵州及华北北京、山西呈稳中有升走势，而陕西及西南、中南一带则仍有弱势走跌情况。
9月全国水泥均价呈上行趋势，月初，华东地区受停窑限产计划影响水泥价格上涨，江皖沪平均价格涨幅超过6%，赣西及浙江杭嘉湖市场也上涨了10~30元/吨，西南地区上涨范围扩大，川渝执行联动上调，贵州继续上涨;北方及中南市场则表现平静，企业以稳价为主。到了9月中旬，华东受G20峰会的影响出现一轮价格大幅上涨，江西赣东北主导企业价格也继续上调，同时浙江区域发往江西市场的全品种水泥价格上调。同样受沿江省份熟料、水泥价格上调的影响，福建部分地区价格提升。进入9月下旬，全国水泥价格涨势明显放缓，华东地区涨价余波仍在，但局部省份价格已经出现松动下行。江西省9月份第二轮价格全面上涨引领华东地区价格上行，同时长三角一带在G20峰会之后水泥发货量增加，企业为提升效益继续涨价。由于环保压力河南工地及搅拌站仍存在大量停工，前期价格大幅上涨最终难以落地，全省价格出现普降之势。
10月全国水泥市场价格继续上调，一方面是受需求带动。今年1至9月份，全国固定资产投资同比增长8.2%。从施工和新开工项目情况看，施工项目和新开工项目计划总投资分别增长9.1%和22.6%。另一方面，导致水泥价格上涨的原因还包括煤炭价格和运输成本上涨。生产一吨水泥的平均煤炭消耗量为110公斤至120公斤，年初以来，煤炭价格每吨已上涨超过200元，令水泥生产成本每吨额外增加22元至24元。此外，运输成本上涨亦造成其他原材料成本上涨，加上运输距离缩短，使外来水泥的竞争减少，对本地水泥价带来支持。此外，踏入第四季，一些主要生产地区将实施停产，导致供应进一步减少，有利水泥价格进一步上扬。近期《京津冀大气污染防治强化措施(2016-2017)》和山东省《进一步加强省会城市群大气污染防治工作实施方案》下发，自河南省之后，京津冀六市(北京、天津、保定、廊坊、唐山、沧州)和山东五市(济南、淄博、德州、聊城、滨州)将加入停产行列。
进入11月份,水泥行业已经进入了淡季，但今年的淡季却销售旺盛，淡季不淡,华东长三角水泥市场价格继续保持上扬态势。安徽、山东等地区受停窑直接或间接影响较大，江浙地区普遍微涨，福建、江西两地受交通和下游需求影响明显。苏州、无锡、常熟等地高标号散装水泥继续上涨30元/吨;浙江金华、建德、衢州、丽水高标散装水泥上调20元/吨后，金建衢丽、甬温台等地15日部分厂家各品种袋装水泥及32.5散装水泥价格如期上调10元/吨;安徽淮北、亳州部分高标散装水泥继续上涨10-20元/吨;山东五市停窑在月中启动，各地水泥、熟料价格出于高位暂无继续上涨迹象。
12月，国内市场行情各有异动，长三角地区安徽局部保持上涨，而江浙地区则上调乏力。江苏地区水泥行情平稳运行，各主要厂家除天山、金峰有少数几条生产线停产，普遍正常运转。水泥价格方面，11月中旬高标号价格推涨后，由于市场未完全执行，12月初市场成交价格出现明显回落;浙江湖州、嘉兴地区水泥熟料价格走低5-10元/吨，大厂熟料外销出厂/离岸价降至240-245元/吨;安徽地区晴好天气较多，工程施工需求尚可，加之河南停窑后水泥、熟料供应趋紧，向皖北采购量逐渐增大。全国水泥市场价格继续保持上扬态势，一方面是受需求带动。2016年1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)53.85万亿元，同比名义增长8.3%。从施工和新开工项目情况看，施工项目和新开工项目计划总投资分别增长9.1%和21%。另一方面，导致水泥价格上涨的原因还包括煤炭价格和运输成本上涨。近日，煤炭涨价的消息不断刷屏。针对煤价格持续高涨，作为下游的水泥，其价格会自然跟进，不会停止。此外，运输成本上涨亦造成其他原材料成本上涨，加上运输距离缩短，使外来水泥的竞争减少，对本地水泥价带来支持。此外，踏入第四季，一些主要生产地区将实施停产，导致供应进一步减少，有利水泥价格进一步上扬。随着2016年企业并购重组的不断进展，供给侧结构性改革的深入，以及基建和房地产投资加大，建材行业景气度也随之出现回暖。尽管进入到11月份，水泥行业已经进入了淡季，但多重利好推动下，今年的淡季却销售旺盛，淡季不淡,华东长三角水泥市场价格继续保持上扬态势。
2016年即将过去，随着水泥行业供给侧改革战略的推行，调结构、去产能成为行业趋势。大型企业在四季度已经实现扭亏为盈，从已经公布的2016年水泥上市企业三季报可以看到，前三季度半数以上水泥企业业绩较去年同期出现好转，其中三季度单季改善最为显著，全行业利润同比环比均大幅提升199%和32.18%。仅海螺水泥一家净利润就有近60亿元，而2015年巨亏17亿的冀东水泥，第三季度也实现净利润3.93亿元，与去年同期相比增长239.94%。同时随着四季度南方市场进入传统旺季，价格高位企稳，企业盈利可观。那么，2017年水泥市场将会如何呢？
2017年水泥整体市场预计将保持或略强于2016年水平。从10月11月的地产投资数据来看，新开工都是往上走，明年水泥市场行情尚可期待。明年第一季度仍将是我国的传统销售淡季加之煤炭价格将有所回落，成本压力释放，预计全国水泥均价价格将下跌10-20元/吨。进入二季度市场供需关系将进一步改善，水泥价格也会小幅回涨。三季度南方进入雨季价格仍会有所回落，拉低整体市场均价，但是四季度市场一个短期冲高。所以整体市场价格预计将在300-330元/吨之前震荡。
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