春节假期之后，国内外油脂期货盘延续了春节前的震荡整理趋势。
由于油厂压榨利润良好，中国进口商积极买船，出口需求持续强劲为美豆提供较强支撑，美豆3月合约自2月初的1017美分震荡反弹，不过，正逢南美大豆丰产的节骨眼上，巴西大豆行业机构Abiove称，巴西2017年大豆出口量预计为5870万吨，高于12月预估的5800万吨。Abiove称，巴西2016/17年度大豆产量预计为1.046亿吨，高于12月预估的1.017亿吨。巴西大豆即将上市，且阿根廷大豆播种工作完成，南美丰产压力不断加大，使美豆上行空间明显受抑。
中国海关总署周五发布的数据显示，2017年1月份中国大豆进口量达到766万吨，创下至少2010年以来的同期最高进口量，因为早先延期的大豆船货到港，而且国内压榨需求依然坚挺。虽然1月份的进口量低于去年12月份的900万吨，但是比2016年1月份提高35%。2月份大豆到港最新预期591万吨，此后的几个月里将不断增加，3月份最新预期670万吨，4月份最新预期730万吨，2-5月份大豆到港量同期去年同期或增15%。
随着春节假期结束，国内大部分油厂开始陆续恢复正常开机，上周国内油厂开机率继续回升，全国各地油厂大豆压榨总量1223600吨，较前周的74200吨增加1149400吨，增幅1549%。预计本周(第7周)全国各油厂大豆周度压榨量预计大幅提高至180万吨，下周(第8周)也将到180万吨左右。
豆油库存也处于回升态势，目国内豆油商业库存总量104.39万吨，较上个月同期的92.05万吨增12.34万吨增幅为13.41%。而节后处于季节性需求淡季，终端消耗非常有限，据Cofeed统计，春节假期之后，2月6日-2月13日，国内主要工厂豆油成交总量仅为63280吨，日均成交量仅在10547吨，远低于正常的日均成交2万吨的水平。
此外，2月棕榈油进口量预计在35万吨，3月份40-45万吨，国内港口棕油库存也仍处于上升状态，目前全国港口食用棕榈油库存59.23万，较上月同期的41.99万吨增17.24万吨，增幅41%。
综合来看，随着南美大豆产区天气形势改善，引发市场猜测南美大豆丰产预期，美豆承压下行，加油国内基本面压力犹存，元宵节后油厂开机率大幅提高，但终端需求不旺，油脂库存不断增加，供应量持续增大。
在黑色系强劲及基本面转空的博弈下，预计2月份油脂行情难有大动作，或将继续以跟盘区间震荡为主基调。目前市场更多的注意力集中在南美大豆产量前景上，巴西丰产已成定局，接下来市场将关注阿根廷产区天气情况。
从技术上来看，预计近期大连盘豆油1705合约支撑位在6780元/吨，上方压力位在6988元/吨一线。连棕榈油1705合约支撑位在6000元/吨，上方阻力位在6302元/吨。连豆油6780/连棕榈油6000前低附近能否获得支撑对市场信心比较重要，需要密切关注!预计随着南美大豆上市压力放大，后面跌破该支撑的风险不小，等南美大豆上市压力得到有效消化之后，市场才会重新走升。
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