豆油库存
截止4月7日，国内港口大豆库存在625万吨，较之前一周增加35万吨。随着大豆到港，供应压力逐渐增加，暂预计4-6月大豆月均到港量在850万吨左右。受开机率下降影响，豆油库存小幅下滑。截止4月7日，国内主要地区豆油库存108.1万吨，较前一周减少2.43万吨。除华北略增外，其余地区均有所下滑，广西降幅明显。上月同期库存在107万吨，去年同期63.4万吨。截止上周五国内主要地区豆油未执行合同量在62.2万吨，较上周减少1.43万吨，其中山东华东略有增加，其余各地区有所下降。截止上周五国内主要地区豆粕库存66.4万吨，较前一周降4.9万吨。山东略增外，其余地区有所下滑。去年同期库存在71.5万吨左右。截止上周五国内主要地区豆粕未执行合同在410万吨，较前一周增加30万吨。去年同期为317万吨左右。
油厂开机
4.3-4.9该周受部分油厂胀库及大豆到港延迟影响，油厂开机率依旧处于低位，大豆实际压榨量在147万吨，略高于前一周的143万吨，但低于预期的153万吨。4.10-4.16该周油厂开机率料明显有所回升，大豆压榨量预计在163万吨左右。本周巴西大豆基差报价明显下跌，美豆和阿根廷豆相对坚挺，油厂理论压榨利润巴西豆好转，阿根廷豆和美豆小幅走弱。7日巴西4月船期进口成本3180(上周五3275)，对1709合约榨利-42元/吨，上周五-80元/吨;美西5月船期进口成本3227(上周五3281)，对1709合约榨利-89元/吨，上周五-86元/吨。7日巴西4月船期对1709叠加基差套盘利润为14元/吨，上周五-23元/吨;阿根廷5月船期为16元/吨，上周五为36元/吨。
观点总结
美豆低位窄幅震荡，主力合约测试前期低点930美分附近表现。目前市场等待报告公布，关注报告与预期的差异。后期即将进入天气市，关注天气情况。国内本周油厂开机率较低，豆油豆粕库存均有所下滑，豆粕库存降幅较为明显。但预计下周起开机率料明显回升，油粕供应仍将面临一定压力。豆油终端需求疲弱，下游采购积极性低，油厂基差报价持续下调。短期需求难有起色，后期增库存趋势难改，库存增幅主要取决于油厂大豆到港和开机节奏。豆粕库存有所下滑，但仍处相对偏高水平，部分油厂压力较大，后期随着到港增加，库存料维持高位或进一步上升。但在3月起价格的持续下跌过程中，下游企业谨慎观望，库存处于偏低水平，关注后期市场心态变化及采购提货积极性情况。短期油粕料维持弱势震荡，等待进一步消息指引。
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