6月份国内棕榈油震荡下跌,但7月市场迎来“开门红”,截止7月6日,沿海24度棕榈油价格回升至5750-5800元/吨,较6月底涨70-130元/吨。推动本轮行情反弹走高的利多因素主要有三点:
一、USDA报告给市场献“大礼”
USDA报告:6月种植面积:美国新作大豆8951.3万英亩(去年终值8343.3万,3月意向8948.2万,预期8994.6万);新作玉米9088.6万英亩(去年终值9400.4万,3月意向8999.6万,预期8990.3万)。截止6月1日库存:大豆9.63亿蒲(去年同期8.72亿,预期9.83亿);玉米52.25亿蒲(去年同期47.11亿,预期51.23亿)。USDA报告中的大豆播种面积数据虽略高于3月意向面积,但低于此前市场预期,加上季度库存也低于预期,该报告对大豆市场利好,令6月末及7月初美豆大涨,而因市场担心高温干燥天气,引发技术性买盘,另外,美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称,截至2017年7月2日当周,美国大豆生长优良率为64%,低于预估值65%,之前一周为66%,上年同期为70%,截止7月5日,美豆上冲至997.2美分,较上月低位907大涨90.2美分。
二、马来产量不及预期
5月27日-6月26日是2017年穆斯林地区的斋月。因斋月假期因素,种植园劳力会暂时短缺,从而一定程度影响棕榈油产量。根据调查机构彭博调查数据显示,6月马来棕油产量164万吨,环比下降0.6%,出口138万吨,环比下降8.6%,库存159万吨,环比增加1.9%,而CIMB数据显示,6月马来产量157万吨,环比降5%,出口139万吨,环比降8%,库存1.56万吨,环比持平。因为斋月需求驱动下的出口增幅超过了产量增幅。MOPB报告数据显示,5月份的库存为156万吨,比上月减少2.6%,这是3月份以来的最低点,也是2009年以来的同期最低库存。6月产量即使增加,增幅也较有限,预计6月库存还是难有明显增加。此外,此前GAPKI公布数据显示,4月印尼棕榈油库存已经低至88.8万吨。由于斋月出口量和国内需求增加,5月印尼棕榈油库存可能进一步下降。因此,6月国际棕榈油主产国库存处于历史较低水平。若GAPKI库存数据真实,则两大主产国棕榈油总库存仍处较低水平。
三、国内棕油库存持续下降
因前期套盘利润较差,国内外棕榈油价格倒挂严重,6-7月国内买船量可能较5月更低。根据海关数据显示,2017年5月份,我国进口棕榈油287,692吨,较上月423,988吨降136296吨,降幅32.1%,较去年同期194,749增92943吨,增幅47.7%。根据我们最新了解,6-7月已买船量远低于正常水平,目前最新了解6月份到港量调整至20万吨(其中24度棕榈油10万吨,工棕10万吨),7月份到港量调整至23-25万吨左右(其中24度13-15万,工棕10万),预计8月中旬之前,当前国内棕榈油库存将逐渐下降,截止7月6日,全国港口食用棕榈油库存总量下降至43.05万。
总的来看,马来棕榈油增产迟迟未兑现,国内棕榈油低库存,均支撑国内外棕榈油市场,加上美豆产区天气炒作未消,预计美盘大豆整体仍将易涨难跌,未来两个月油脂行情底部整体或仍有望震荡上移。但7月大豆到港异常庞大,近两周油厂开机率将重新升至超高,油脂供应充裕,且国内棕油受制于价差较小,终端需求疲软问题难以解决,而后期8、9月棕榈油进口量高达100万吨,8月下半月国内棕榈油库存将重建,基本面不支持棕榈油持续大幅拉升。本周行情持续拉升之后,注意短线调整风险。7-8月将是马来棕榈油库存重建关键期,据西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,7月份的头5天里,马来西亚棕榈油产量比6月同期增加29.65%。另外需关注买船情况。此外,7-8月也是美豆天气炒作期,美生物柴油政策在此期间可能也会有变数,都可能加剧市场波动,需密切关注!
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