市场对于豆类市场的关注点目前主要集中在南美播种期天气及美豆出口需求上。而这两方面的题材近期在趋弱。美国农业部今日凌晨发布公告，下调2017/18年度美豆出口数据，上调美豆库存数据，符合之前市场预期，仍在去年10月份以来的1150-1300万吨区间内，对应价格亦以区间运行为主，美豆950-1050之间震荡趋弱运行，连粕价格2650--2950之间震荡趋弱运行。
而南美天气层面，动能在放缓，未来一周南美天气仍干燥预期，对市场尤其外围市场可能仍构成一定支撑，但未来两周数据显示南美干旱天气有一定缓解，此方面动能有限。而国内层面，随着国内大豆到港增加（12月进口到港可能高达1000万吨），而终端备货放缓的情况下，油厂大豆及豆粕库存开始累积，市场尤其内盘将逐步承压。单边来看，短期市场不排除临近支撑后反弹可能，但持续性预计不足，后续仍存回落预期。品种间来看，豆系会有外强内弱的情况存在，即做空压榨利润仍可行。
基本面题材简析
1、美农业部月度供需数据符合预期，库存仍在去年10月份以来的区间内，价格对应亦在区间内运行。
美国农业部今日凌晨公布12月月度供需报告，全球2017/18年度大豆期末库存9832万吨，高于之前市场预期的9780万吨，亦高于美国农业部11月预估的9790万吨。库存调高主要因压榨需求稍有调低所致。
美国数据方面，出口数据稍有调低，库存数据稍有调高，基本符合市场预期。美国2017/18年度美豆期末库存为4.45亿蒲，高于USDA11月预估的4.25亿蒲，与之前市场预期持平。
就本次报告库存数据的历史位置来看，美豆库存预期仍位于2016年10月份以来的1150-1300万吨的区间之内；叠加全球大豆库存震荡回升适度压力。价格理应对应地也应该仍在去年10月份以来的区间内震荡运行。
2、美国需求——国际市场大豆需求动能总体不足
截止到11月30日，美豆累计出口销售3634万吨，仅为去年同期的85%。截止11月30日当周，美豆出口销售202万吨，低于11月份来美豆周均出口销售量为220万吨，低于上个月的238万吨，低于去年同期的275万吨。美豆出口销售较前期放缓，且总出口销售量低于去年同期，所以美豆需求动能尚不足。
3、南美——播种期天气炒作动能有限
南美处于播种季，市场主要关注其天气。据NOAA预报，未来一周巴西南部天气偏干，阿根廷东北部偏干燥，但未来两周干旱有缓解。截至11月30日，巴西大豆播种工作已经完成92%，高于上年同期的90%，也高于五年平均水平87%。巴西播种基本完毕，天气影响有限，根据AgRural预计2017/18年度大豆产量将达到1.102亿吨。12月份年美国农业部的预估是1.08亿吨未变，产量后续不排除有上调空间。
阿根廷大豆播种亦完成一半。在阿根廷中部农业带部分地区，南半球初春前后开始的旱情威胁到晚季大豆和玉米的播种，以及已经播种作物的生长，不过后续来看干旱有明显缓解预期。当然本周可能仍相对偏干或仍有些许炒作动能。
4、国内库存低迷过后开始回升
油厂大豆、豆粕库存呈现季节性回落，在11底12月初左右达到低点，随后随着进口大豆到港增加，库存开始出现季节性回升，而需求处在春节备货之前的淡季，理论上价格动能逐渐不足。而之后2月份在春节效应下，进口阶段性下降、库存下降，而备货需求会偏强，库存可能会出现反复，价格相应地可能再获得支撑。
(关键字：豆粕)