本周（1月29-2月2日）油脂价格形成震荡偏跌的趋势，棕榈油跌破前期低点。品种间强弱分化不大，而内盘弱于外盘走势。进入1月末豆油终端集中成交补库的行为逐渐趋弱，而相对比油厂近期周度开机率偏高意味着豆油现货形成压力，部分地区本周现货基差出现松动而略有下跌。棕油进口窗口打开再次吸引国内加大进口采购，油脂整体仍然处于供需宽松的格局。外盘方面1月份马来西亚出口需求较去年11-12月份有所好转，而本周印度调整部分进口油脂附加费意味着进口油脂有效税率再次小幅上调。
豆油现货基差松动 成交量萎缩
截至2017年第4周，周内豆油累计成交7.3万吨，大幅低于上一周成交10.5万吨，成交主要集中在山东等地，多数以一口价以及近月基差合同为主。本周一级豆油现货基差略有松动下浮，华东地区贸易商基差小幅下跌至1805-100，广东地区维持1805-160，天津地区稳定1805-120，日照地区稳定1805-150.现货基差整体水平仍然偏低，反映出豆油整体供应过剩。
周内24度棕榈油现货基差整体维持稳定局部地区略有上涨。华南地区现货基差较上周上浮10元至1805-90；天津地区上涨至1805+20；华东地区稳定在1805平水。本周豆棕油现货价差再度走低，华南地区一豆与24度棕油价差较上周400下跌至340元/吨，而华东地区价差由上周500下跌至450元/吨。价差过低不利于棕油的终端需求，本周成交基本维持停滞状态。
豆油库存下降 菜棕油库存维稳
截至2017年第4周，全国豆油商业库存下降至150万吨，前一周为153万吨。进入2018年后库存持续呈现下降趋势，但仍大幅高于去年同期水平96万吨。
全国低度棕榈油港口库存65万吨，与上周基本持平，高于去年同期58万吨。
全国港口菜油库存28万吨，与上周基本持平
分析
国内油脂在整体供应过剩的背景下难改弱势。1月国内豆油库存较前期高点下降18万吨至150万吨，春节前终端企业提货量进入1月份后明显加快，有利于促进豆油库存下降。但随着进入1月末，国内豆油提货速度下降，各地区成交量明显萎缩。近两周以来，国内油厂开机率偏高，周度压榨高达190万吨以上，豆油需求转弱，后期库存或继续有所反弹。国内棕榈油也处于库存建立中。今年一季度采购量充足，本周豆棕油现货价差再度走低至300元/吨左右，棕油终端需求持续偏弱。1月份连续四周的临储菜油拍卖累计成交约21万吨，定向拍卖菜油陆续进入市场。预计进入二月份，国内总油脂库存将会继续小幅提升。
外盘油脂市场亦无明显利多。1月份马来西亚毛棕油产量预计环比下降10%，虽然减产幅度大于11-12月，但较往年同期相比仍处于中性水平。本周印度政府提高部分进口油脂附件费，虽然调整幅度较小，但导致进口油脂如精炼棕榈油、毛棕油以及毛豆油等有效税率再度小幅上升。1月马来西亚棕油出口较去年四季度略有改善，但期末库存仍将进一步上升至280万吨以上。预计外盘油脂将继续以偏弱震荡为主。
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