中国大豆进口量占到全球大豆贸易总量的60%左右。2016/17年度中国大豆进口量达到9350万吨左右，其中巴西占到一半左右，美国占到三分之一。不过近来随着中美贸易摩擦不断，中国买家因担心中美贸易冲突升级而中断，开始转向南美寻购大豆供应，榨利丰厚下，采购的巴西大豆价格升水也创下历史同期最高纪录。
中美贸易鹬蚌相争，谈判进展前景不明
3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对从中国进口的600亿美元商品加征关税，并限制中国企业对美投资并购。特朗普边签署贸易备忘录边说，“这只是开始(This is the first of many)。”3月23日，商务部发布了针对美国进口钢铁和铝产品232措施的中止减让产品清单并征求公众意见，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。该清单暂定包含7类、128个税项产品，按2017年统计，涉及美对华约30亿美元出口。不过3月26日，美国总统特朗普发表推文称正与多个国家就贸易问题展开对话，并表示最终将是一个“皆大欢喜”的结果。不过，中美谈判的具体结果仍有待进一步观察，毕竟隔夜美国又出台了针对中国钢制轮毂“双反”调查。
巴西大豆丰产在望，中国采购需求强
Agroconsult调高巴西大豆产量和出口预测数据：据咨询机构Agroconsult公司合伙人安德烈·佩索预计，本年度巴西大豆产量将达到1.19亿吨，出口有望达到创纪录的7200万吨，高于上年的6800万吨。今年全国大豆平均单产增至56.5袋/公顷，高于上年的55.8袋。巴西大豆坐收渔利，升水飙升：在巴西帕拉纳瓜港口，大豆升水报价已经比芝加哥期货交易所(CBOT)的5月大豆期价高出1美元/蒲式耳，创下历史同期的最高升水报价。往年这个时候，随着巴西新豆批量上市，大豆升水报价通常下跌。而现在，帕拉纳瓜港口4月船期大豆升水报价要比3月1日的升水65美分上涨近三分之一。作为对比，一年前帕拉纳瓜港口大豆升水是比CBOT5月大豆期价高出36美分。贸易商称，巴西帕拉纳瓜港口4月船期大豆价格为每吨414美元，相比之下，美湾地区美国大豆价格为每吨403美元。
减产预期不改阿根廷大豆性价比高于美豆
虽然天气干旱导致减产，阿根廷大豆报价仍有竞争力：周一阿根廷上河地区销售了两船大豆，FOB价，据称这是阿根廷出售的首批新豆。这批大豆将在5月和6月装船，其中5月船期大豆的FOB价格是比芝加哥期货交易所(CBOT)的7月大豆期价每蒲式耳高出72美分，相当于每吨408.25美元。作为对比，5月船期巴西大豆的升水是每蒲式耳100美分，FOB价格约为415美元/吨，美湾大豆的升水在70美分/蒲式耳，FOB价格约为404美元/吨，这意味着阿根廷大豆足够有竞争力，因为阿根廷到东南亚的运费比巴西运费高出约7美元/吨，比美湾运费便宜2美元/吨。仅从FOB美元报价对比来看，美国404 <阿根廷408<巴西415;从三者到东南亚的运费差异看，巴西+7=阿根廷=美湾-2
国内大豆榨利丰厚，市场采购需求旺盛
据汇易网监测数据显示，当前我国进口大豆榨利普遍丰厚，在150-300元/吨左右不等，其中江苏、山东和广东地区榨利见下图：一位北京贸易商称，市场变得很疯狂。一些买家仍在采购，因为压榨利润丰厚，但是他们对高价很不满意。一位美国贸易商称，目前没有人对美国大豆感兴趣，尽管美豆最便宜。荷兰合作银行称，如果中国对美豆征税，美国豆价将下跌4～5%，预计美国玉米价格将会相对获得良好支撑，在竞争春播耕地时具有优势，因而价格预计下跌2到2.5个百分点。真可谓鹬蚌相争渔翁得利，川普先生，你就继续闹腾吧
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