本月结论：
1月份国废黄板纸价格震荡上扬;废旧书本纸价格稳中小涨、废旧报纸价格持稳为主。
1. 废纸市场价格走势回顾
1月国废黄板纸均价为2158元/吨，月环比上涨7.47%，月同比下跌2.40%。1月国废黄板纸价格震荡上扬。主要原因有如下几个方面：1、山东博汇新产能准备投放，积极提价采购废纸。2、雨雪天气短暂影响市场交投。3、纸厂春节备库计划提前释放。4、临近月底，废纸供货商清仓过节。
1月国废书本纸月均价为2315元/吨，月环比微涨0.87%，月同比下跌19.38%;国废报纸月均价为2964元/吨，月环比上涨0.98%，月同比下跌3.55%。1月份国废书本纸价格小幅上涨后维持稳定，国废报纸价格维持稳定为主。其中书本纸月初上涨主要原因有二：一是前期价格超跌;二是国废黄板纸价格上涨影响带动，整个废纸市场交投气氛升温。国废报纸价格则主要维持稳定为主，主因市场整体供需均较平淡，调整情况不多。1月下旬，部分市场陆续停止收购，浙江富阳地区部分纸厂停机，价格下调100元/吨。
1月外废市场整体表现还是较为平淡，外废价格也是震荡回落。从了解的情况看，美废12#成交跌至200美元/吨下方，欧废OCC在170美元/吨附近，日废11#在160美元/吨附近。我们认为造成这种情况的原因主要是：1、国内造纸行业整体不景气，成品纸需求疲弱，国废价格低位震荡，纸企对外废需求意愿不强;2、固废中心前三次审批额度在552.7万吨，审批的量相对较大，这也给了纸企较为充足的进口时间;3、在经历了中国外废进口的空窗期后，外废供应相对充裕，这给了国内纸企较大的议价空间;4、进入一月份以来，外废价格也是呈下跌的格局，纸企存在买涨不买跌的心态;5、人民币汇率也出现一定的升值，进口成本相对降低，也使得纸企暂缓进口;6、国内将在二月份进入春节假期，一月开始纸企的停产增多，开工率下降，也抑制了一定的需求。
2月份国内将进入春节假期，外废进口又将进入一个空窗期，而外废供应还是相对充裕，对中国出口意愿较强，预计价格还将承压回落。不过随着节后开工恢复，国内纸企将加大对外废的需求，外废价格或企稳反弹。
2.废纸供应情况分析
1月国废各品种供应占比变化有限，国废书本纸供应量季节性小幅增加，供应占比上升1%至22%。
进口方面，据海关统计，2018年12月我国废纸进口总量237.44万吨，环比增加29.93%，1-12月累计进口1703.31万吨，累计同比减少33.77%。金额方面，12月份我国废纸进口金额6.8543亿美元，同比增加238.81%，1-12月累计进口金额42.894亿美元，比去年同期减少27%。12月外废进口量再度大幅增加，其主要原因是，国内进口订单多在9、10月份，12月到港量相对集中。还有2017年12月进口量较低，基数较小。
3.废纸需求情况分析
1月份瓦楞纸开工率约为51%，环比下降8.93%。1月份纸厂成品纸销售整体平淡，部分纸厂提前停机放假，纸厂开工率有所下降。1月份白板纸行业开工率下滑至70%。
4.废纸库存情况分析
1月废旧黄板纸厂库存天数约9.0天，环比上升73.07%。1月多数纸厂的春节备库计划提前开启。
5.废纸盈利情况分析
1月国废黄板纸打包站出货利润率基本稳定，纸厂采购价格大部稳定运行，主要因为春节假期指引，市场交投双方稳步离场。
6.国产废纸后期价格走势分析
预计2月废旧黄板纸价格先稳定后上扬。那么春节前后，市场交投暂处于停滞状态，废纸价格以稳定为主。春节返市后，市场交投双方陆续回归，那么届时废纸供货商和纸厂将同步释放较强的买气，利于废旧黄板纸价格上扬。
2月上旬正值春节假期，国废书本纸、报纸交投停滞。中下旬开始，纸企陆续开工复产，需求可能集中释放，但因部分纸厂节前或已做好部分废纸库存储备，预计整体价格稳定，局部或小幅上涨。
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