本月结论：
2月份春节过后国废黄板纸价格先涨后跌；国废书本纸价格、国废报纸价格整体持稳，个别小幅涨跌。
1 废纸市场价格走势回顾
监测数据显示，2月国废黄板纸均价为2254元/吨，月环比上涨4.47%，月同比下跌0.73%。2月国废黄板纸价格震荡上扬。主要原因有如下几个方面：1、春节假期过后，很多废纸回收商开工稍晚，废纸供应较为紧张;2、春节过后，南方、北方都出现了较大范围的雨雪天气，物流也未完全恢复，对废纸运输形成一定影响;3、纸厂成品纸订单增加，纸企开工恢复，加大废纸需求;4、外废审批迟迟没有放量，加大市场对外废供应减少的预期;5、对新增产能的预期。根据卓创调研数据显示，今年国内新增瓦楞、箱板纸的落地产能约在400万吨以上;6、中美贸易谈判传出利好消息，提振市场信心。不过随着废纸供应恢复正常，成品纸订单减少，废纸价格在月末出现一定的回落。
2月份国废书本纸月均价为2295元/吨，月环比下跌0.84%，月同比下跌20.13%;国废报纸月均价为2962元/吨，月环比微跌0.05%，月同比下跌3.10%。2月份恰逢春节假期，国废书本纸价格整体延续稳定局面运行，春节后部分市场短暂供不应求，个别纸厂小幅上调采购价格，主要集中在江浙市场，之后又快速同步黄板纸下调价格。国废报纸价格整体供需情况无大改观，部分纸厂有小幅涨跌调整。其中国废书本纸价格整体稳定主要因为市场供需仍无实质性改观所致，故仅个别纸厂上调价格后快速回落，但整体需求仍不乐观。国废报纸市场供需亦较平稳，其中主要市场富阳地区纸厂目前关停较多，导致需求大幅减少，目前价格不高，其他市场供需清淡，持稳运行。
2月份外废价格整体呈下行格局。美废12#跌至155美元/吨，欧废OCC也在155-160美元/吨，日废11#155-160美元/吨。而导致外废价格下跌的主要原因是中国需求放缓。据了解，现在国内很多纸企的外废批文已基本用完，可进口数量已大幅减少。受中国进口需求减少的影响，外废供应也较为充裕，且外废供应商出口中国的意愿还是较强，所以对中国的外废报价也一再下调。
受中国外废审批量大幅减少的影响，外废价格已出现了大幅的下跌。据了解，目前国外供应商出口到中国的外废价格与出口到其他国家的价格已基本一致。而中国对外废进口政策趋紧，导致中国CCIC商检费用高，且周期长，这在一定程度上打压外废供应商出口中国的意愿。而随着外废价格的大幅下跌，且人民币汇率的升值，国内纸企进口外废的意愿还是较强。如果三月份固废中心再度集中下放外废批文，国内纸企将加大进口操作，或推涨外废价格。
2 废纸供应情况分析
2月国废各品种供应占比有一定波动，受包装纸需求增加，废黄板价格上涨的影响，黄板供应占比增加。进口方面，据海关统计，2019年1月我国废纸进口总量140.27万吨，环比减少40.92%，同比增加13.35%。金额方面，1月份我国废纸进口金额3.9474亿美元，同比增加34.19%。受去年11月、12月份，国内外废到港限制的影响，1月国内外废进口量还是有所减少。从今年的外废批文使用情况看，2、3月份国内外废到港量将会增加。
3 废纸需求情况分析
2月份瓦楞纸开工率约为55%，环比下降4%。2月份正值春节假期，纸厂开工率有所下降。2月份白板纸行业开工率下滑至49%。
4 废纸库存情况分析
2月废旧黄板纸厂库存天数约为9.0天，环比下降2.91%。随着纸厂开工恢复，且下游打包站入场较晚，纸企库存有一定的回落。
5 废纸盈利情况分析
2月国废黄板纸打包站出货利润率整体走高。春节假期后，国内废旧黄板纸价格呈快速上涨的格局，而打包站手中也多为假期前的货源，价格相对较低。
6 国产废纸后期价格走势分析
预计3月份国内废旧黄板纸或呈震荡上行的格局。一方面，3月份多为包装纸的消费旺季，纸企的开工率将会得到进一步的提升;另一方面，3月份还有新增产能的投放，或加大纸厂的废纸采购意愿。从外废看，国内审批额度可能会弱于市场预期，这也给国废价格一定的支撑。不过，我们也要警惕国内成品纸需求或不及预期，还有一旦中美贸易谈判破裂，给市场带来的信心冲击。
3月份，市场供需无实质改观，市场整体需求欠佳，重要市场如富阳等需求减少明显，预计国废书本纸价格整体横盘整理运行为主。
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