本月结论：
4月国废黄板纸价格止跌反弹;国废书本纸先跌后涨;国废报纸整体波动有限。
1 废纸市场价格走势回顾
据监测数据显示，4月国废黄板纸均价为2213元/吨，月环比下跌3.72%，月同比下跌13.98%。4月国废黄板纸价格止跌反弹。主要原因有如下几个方面：1、本月纸厂废纸到货量震荡下滑;2、上旬，龙头纸企重拾挺价采购策略;3、中旬，二季度首批进口废纸审批额度同比减少56%;3、下旬，雨水天气刺激废纸价格小幅上扬;4、全月纸厂成品纸整体销量略微增加。
4月份国废书本纸月均价为2221元/吨，月环比下跌2.57%，月同比下跌20.03%;国废报纸月均价为2929元/吨，月环比下跌0.92%，月同比下跌4.13%。4月份国废书本纸价格先跌后涨,其中4月上旬书本纸需求未有明显改观，价格主要延续3月弱势运行，进入中下旬后，下游需求平淡局面仍未有改观，但因市场书本纸回收量明显减少，此直接影响了纸厂的到货量，在此背景下，纸厂采购价格先后上调刺激供货商发货，因成品纸价格未有提涨，故书本纸价格仅小幅探涨20-100元/吨,月末因需求欠佳，个别规模纸厂再次出现下调50元/吨。4月份国废报纸价格个别纸厂下调50元/吨，因供应及需求均较清淡，主要市场价格均维持稳定为主，个别市场因天气等外部因素影响到货量，价格上涨50元/吨。
4月份，国内外废市场整体表现还是较为平淡。4月4日，固废中心公布了第五批外废审批额度，共计222万吨，低于此前市场预期。而较低的审批额度，也使得纸企在进口操作方面更为谨慎。随着中国需求减弱的影响，外废供应商也一再下调出口到中国的外废价格。目前美废12#回落至140美元/吨，欧废OCC也跌至130美元/吨下方，日废11#在150美元/吨。由于中国进口减少，外废供应商也加大对东南亚地区的出口，但仍然无法弥补中国需求减少带来的供应压力。
4月份，固废中心公布了两批外废审批额度，共计244.67万吨，可以肯定二季度审批的额度会较一季度出现大幅的减少。受外废审批持续收紧，外废批文也将成为稀缺资源，目前获得批文的纸企在进口方面也相对谨慎。此外，国内造纸市场不景气，外废价格还存在下跌预期，还有人民币汇率的相对坚挺，或进一步降低国内纸企进口意愿，预计5月份外废价格还存在一定的回落空间。
2 废纸供应情况分析
4月国废各品种供应占比表现稳定。目前废黄板纸、废旧书本纸、废旧报纸均处于供应淡季。
进口方面，据海关统计，2019年3月我国废纸进口总量112.37万吨，环比增加47.29%，同比减少21.00%。1-3月份累计进口328.93万吨，同比减少16.29%。金额方面，3月份我国废纸进口金额2.5亿美元，同比减少24.82%。3月国内外废进口增加，不过进口量还是低于市场预期。我们认为，由于今年国内外废审批的额度减少，获得批文的企业可能会按照自己的需求情况谨慎使用外废额度。
3 废纸需求情况分析
4月份瓦楞纸开工率约为70%，环比上升约2个百分点，4月份纸厂意外停机情况减少。4月份白板纸行业开工率持稳在90%附近。
4 废纸库存情况分析
4月废旧黄板纸厂库存天数平均为7.00天，环比下降3.45%。随着纸厂到货量减少以及南方雨水天气持续，纸厂废纸库存低位运行。
5 废纸盈利情况分析
4月国废黄板纸打包站出货利润率基本稳定。纸厂方面价格调整频率降低，废旧黄板纸到厂价运行区间收窄。
6 国产废纸后期价格走势分析
预计5月份国内废旧黄板纸价格先下滑后上扬。据调研，下游二级厂对夏季需求看法偏淡，增加成品纸库存意向不高，那么5月6日东莞玖龙成品纸涨价计划可能难以执行，一旦失败则将再次打击市场心态，打包站出货积极性将提升，纸厂对废纸采购兴趣也可能短暂回落，多方面结合来看，不利于上半月废纸价格走势。下半月可能主要修复上半月的恐慌情绪，价格或见小幅上扬走势。此外，南方降雨天气情况需及时关注。
预计5月份国废书本纸价格可能先稳后跌，国废报纸价格维持稳定。一方面成品纸需求改观可能不大，此利空国废书报纸;另一方面，进入中下旬，临近6月份暑假，供应预期稳步增加，在需求无实质改善情况下，废纸价格可能承压再次下行。
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