时至上周末重磅悬念终于揭晓,官媒报道中美元首在G20大阪峰会期间举行重要会晤,此次会晤中同意中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商,美方则表示不再对中国输美产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论,谈判重启。会晤后特朗普称美国企业可以继续向华为出售零部件。相关报道出来后中美贸易形势较此前缓和不言而喻。
众所周知,此前贸易争端造成全球最大大豆进口国-中国进口美豆数量急剧下滑,据中国海关数据显示,2018/19年度以来(始于2018年10月)中国进口美国大豆降至543万吨,较上年度同期锐减逾80%。相反,中国自南美大豆进口量却是“更进一竿”,数据显示2018/19年度以来(始于2018年10月)中国从阿根廷及巴西进口大豆累计高达4019万吨,较上年度同期增长34%。随着中国自美进口大豆大减,直接导致美国陈豆库存快速累积,且迭创历史纪录新高。此前美国农业部(USDA)已经预测期末库存将突破10亿蒲式耳,美国农户对此“压力山大”,虽说特朗普政府对其进行补贴,相关数据显示贸易争端以来美国提出总计价值约280亿美元的农业补贴,总共分为两批,其中第一轮是2018年提出的120亿美元,第二轮则是2019年5月提出的160亿美元。截至2019年6月上旬,第一轮补贴都没有发放完毕,才发放了85.7亿美元左右。第二轮补贴规则又有所调整,不是针对受损严重的美国农户,而是针对所在州(业内认为这种做法完全针对的是2020年的总统大选,为了这些州持有的选票)。当然了,美国大豆陈库高企,不仅波及美国农户(BWC统计2018年至2019年5月期间约有1000个美国农场破产或倒闭)。事实上,芝商所旗下的CBOT大豆期价也是大受影响,中美贸易争端以来,CBOT大豆11月合约很快就跌破1000美分大分,最低谷时期甚至跌至812.25美分,此后虽说逐渐回升至900美分附近(最高也不过是去年12月创下的971美分),目前重新跌破900美分,距离收复1000美分仍是遥遥无期。
然而,就眼下情形来看,其实两国元首会晤后的贸易谈判短期内达成实质协议可能性较低,毕竟此次两国元首会晤虽如上次一般再次达成共识,但所不同的却是,本次贸易谈判并没有设定具体时间表,这也令业内普遍预期两国间后期还是“边打边谈”的可能性更高些且拖得时间可能会较长。在此背景下,特朗普会晤后称中国将会大量采购美国农产品,但中方对此表述却是,美国希望中国购买美农产品。市场传言不断,业内预期中国政府需要与业内企业沟通之后才能决定是否采购大豆。由于市场对此次会晤后迅速达成协议不抱期望,故而元首会晤后的首个交易日,CBOT大豆11月期约(代码:ZSX9)最终大幅收跌。
相比中美贸易磋商可能带来中国将恢复采购美国农产品预期,其实现阶段天气炒作已经成为影响CBOT大豆期价走势的主导因素。回顾过去三个月,暴雨和洪水天气令美国作物播种进度严重推迟(弃种面积也大幅增加,或在800万-1000万英亩),据USDA最新作物进展周度报告显示,截止到2019年6月30日当周,美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到92%,去年同期100%,过去五年同期的平均播种进度为99%;大豆作物评级优良率的比例为54%,去年同期71%。大豆播种期结束之后将进入7-8月份关键生长期,美国天气问题还未结束,虽然本周中西部谷物带天气预计较为温暖和干燥,有助于作物加速生长,但大型模型预测美国中部7月10日至15日期间有可能恢复强降雨模式,尤其今年大豆播种进度落后于正常进程,晩播大豆更容易降低单产潜力,尽管创历史记录的陈豆库存仍需消化,但现阶段天气对作物生长及亩产的影响将更为重要。
(关键字:CBOT 大豆 走势)