本月结论：
本月国废黄板纸价格窄幅震荡，废旧书本、报纸价格整体呈震荡下行的格局。
1 废纸市场价格走势回顾
数据显示，9月国废黄板纸均价为1894元/吨，月环比下跌0.63%，月同比下跌33.79%。9月国废黄板纸价格走势窄幅震荡。窄幅震荡的原因主要有以下几个方面：1.纸厂成品纸销量中位持稳，纸厂对废纸的需求兴趣勉强稳定;2.市场废纸供应情况先低后高;3.配合成品纸价格缓慢升势。
9月国内废旧书本、报纸价格整体呈震荡下行的格局。监测数据显示，国废书本纸月均价为1979元/吨，月环比下跌1.98%，月同比下跌27.19%;国废报纸月均价为2880元/吨，月环比下跌0.79%，月同比下跌7.81%。国内废旧书本、报纸价格下跌的主要原因有：1、进入9月份后，随着下游中秋备货结束，国内成品纸需求进一步减弱，纸企废纸的备货需求也在减少;2、今年以来，纸企的成品纸生产利润被不断压缩。其很重要的原因是，成品纸的下跌幅度要高于废纸的下跌幅度。纸企也希望在淡季压低废纸采购价格，以期修复一定的利润。
9月国内外废市场整体表现还是较为低迷，外废价格也是呈震荡下行的格局。据了解,9月份日废11#成交跌至110美元/吨下方，8#回落至135美元/吨下方。欧废OCC报盘也回落至115美元/吨，美废12#报盘在160-170美元/吨，9# 报盘在150-160美元/吨，多采取实单实谈的方式。9月份市场低迷原因主要有以下几方面：1、国内纸企外废批文已所剩不多，在8月14日固废中心公布了第11批之后，直至9月23日才公布了第12批，所审批的额度也仅有10.15万吨。外废批文的大幅减少，限制了国内纸企的进口需求;2、国内造纸市场整体表现较为低迷。由于成品纸需求减弱，国内纸企的开工率也在下降，这也在一定程度上降低了纸企的进口意愿。据悉，国内一些大型纸企在9月外废进口方面明显放缓;3、人民币汇率贬值提升了进口废纸的成本，也对废纸进口形成打压。
从外废审批的情况看，还是延续了逐季递减的格局，前三季度的审批额度分别为553.68万吨，270.21万吨，205.39万吨，预计四季度审批的额度或在100万吨左右。随着审批额度的大幅减少，国内进口量难以对外废价格形成支撑。同时，当前国内经济下行，中美贸易争端还在升级，也对国内废纸进口形成较大影响，预计10月份外废价格还将呈弱势震荡的格局。
2 废纸供应情况分析
9月国废各品种供应占比略有变化。因月初恰逢开学季，学校书本货量短暂增加，国内废旧书本纸供应占比上升1个百分点，而9月国废报纸打包站出货积极性提升，市场供应量有所增加，9月国废报纸供应占比上升1个百分点。
进口方面，据海关统计，2019年8月我国废纸进口总量90.42万吨，环比减少7.24%，同比减少35.31%。1-8月份累计进口788.49万吨，同比减少20.61%。金额方面，8月份我国废纸进口金额1.48亿美元，同比减少58%。8月国内废纸进口量较7月份出现一定程度的减少。认为，导致进口减少的原因，一方面是三季度外废审批的额度整体较少，纸企可进口批文已经不多;另一方面是，8月份以来人民币汇率出现了较大幅度的贬值，这也限制了纸企的进口意愿。还有，外废供应商也再度下调对中国的出口报价，也加大了市场的观望心态。预计9月国内外废进口量下降的幅度将放大。
3 废纸需求情况分析
9月份瓦楞纸行业开工率约为62%，环比下降约1.7个百分点。受外部因素影响，9月份国内纸厂开工区域性波动较大，特别是北方市场短暂停机情况较多，但同时成品纸需求中位持稳，纸厂开工负荷有所提升。9月份白板纸行业开工率升至87%附近。
4 废纸库存情况分析
9月废旧黄板纸厂库存天数平均为5.12天，环比上升13.78%。本月成品纸销售尚可，纸厂采购兴趣较为积极，加之北方纸厂部分时段停机不停收，故本月纸厂废旧黄板纸库存天数有所上升。
5 废纸盈利情况分析
9月国废黄板纸打包站出货利润率变化略微下移，纸厂采购价格窄幅震荡，但市场竞争短暂升温，主因中秋节后废纸量短暂增加，而同期废纸打包站回收价波动也有限。本月纸厂扣点大致稳定，对打包站出货利润起到较强支撑作用。
6 国产废纸后期价格走势分析
预计10月份国废黄板纸价格震荡偏弱，波动空间仍然很窄。龙头纸企对成品纸价格提涨将非常谨慎，那么，成品纸价格上行乏力，将限制废旧黄板纸价格上涨表现。而同期成品纸需求旺季的气氛将迟缓废纸价格的下跌表现，废纸价格明显下跌的概率较低。
从了解的情况看，目前国内成品纸需求整体还是在转弱，且市场对后期的需求预期还是较为悲观。此外，十月正值国庆假期，也将在一定程度上打压纸企的备货需求。预计10月份废旧书本、报纸价格或延续震荡下行格局。
(关键字：废纸)