9月份瓦楞纸均价3239元/吨，较上月上涨26元/吨，环比上调0.81%，同比下滑27.16%。9月份瓦楞纸市场呈现上涨走势，中上旬规模纸企各基地提价1-2轮，上调幅度在30-100元/吨，中小纸企报价上涨50-200元/吨，下旬市场整体趋稳运行，仅个别中小纸企零星上调30-50元/吨。造成本月瓦楞纸市场走势的影响因素主要由以下几方面：首先，月初受中秋节需求带动，下游采购心态好转积极备货，纸企出货速度加快，涨价意愿增强;其次，中秋节以后，下游需求略有放缓，但规模纸企发布涨价通知，对市场起到一定稳定作用;再次，国庆临近，大气污染治理力度加强，北方地区河北、河南等省份纸企陆续开始停机限产，行业开工下滑明显，且多数纸企库存水平低位，对外报价较为坚挺;最后，月底规模纸企发布10月份涨价通知，导致部分下游恐慌情绪显现，纸企接单趋增。
据数据监测，9月份箱板纸均价3884元/吨，较上月上涨21元/吨，环比上涨0.54%，同比下滑23.29%。本月箱板纸市场整体上行，其中月初、月中规模纸厂领涨，中小纸厂月内主流累计提涨幅度在50-150元/吨，上涨动能呈现慢慢减弱趋势。影响本月箱板纸市场的因素主要有：1.受中秋节备货影响，纸厂订单增多，纸厂出货速度加快，在去库存进度加快的前提下，规模纸厂顺势拉涨纸价，市场拉涨气氛增强，中小纸厂配合涨势积极拉涨，整体实单成交重心窄幅上移。2.北方受国庆及大气污染治理加强因素影响，行业开工率有一定下滑趋势，加之局部地区下游开始提前备国庆及双十一订单，所以整体拉涨气氛较好。3.月内部分纸厂拉涨2-3次，加之下游备货需求渐趋弱，纸厂继续拉涨动能不足，原料市场窄幅震荡，成本无较明显支撑。
2 上游原料市场分析
2.1 废纸市场分析
据数据显示，9月国废黄板纸月均价为1894元/吨，环比下跌0.63%，同比下跌33.79%。9月国废黄板纸价格走势窄幅震荡。窄幅震荡的原因主要有以下几个方面：纸厂成品纸销量中位持稳，纸厂对废纸的需求兴趣勉强稳定;市场废纸供应情况先低后高;配合成品纸价格缓慢升势。预测：预计10月份国废黄板纸价格震荡偏弱，波动空间仍然很窄。龙头纸企对成品纸价格提涨将非常谨慎，那么，成品纸价格上行乏力，将限制废旧黄板纸价格上涨表现。而同期成品纸需求旺季的气氛将迟缓废纸价格的下跌表现，废纸价格明显下跌的概率较低。
9月国内废旧书本、报纸价格整体呈震荡下行的格局。据数据显示，国废书本纸月均价为1979元/吨，环比下跌1.98%，同比下跌27.19%;国废报纸月均价为2880元/吨，环比下跌0.79%，同比下跌7.81%。国内废旧书本、报纸价格下跌的主要原因有：进入9月份后，随着下游中秋备货结束，国内成品纸需求进一步减弱，纸企废纸的备货需求也在减少;今年以来，纸企的成品纸生产利润被不断压缩。其很重要的原因是，成品纸的下跌幅度要高于废纸的下跌幅度。纸企也希望在淡季压低废纸采购价格，以期修复一定的利润。预测：从了解的情况看，目前国内成品纸需求整体还是在转弱，且市场对后期的需求预期还是较为悲观。此外，10月正值国庆假期，也将在一定程度上打压纸企的备货需求。预计10月份废旧书本、报纸价格或延续震荡下行格局。
9月国内外废市场整体表现还是较为低迷，外废价格也是呈震荡下行的格局。据了解，9月份日废11#成交跌至110美元/吨下方，8#回落至135美元/吨下方。欧废OCC报盘也回落至115美元/吨，美废12#报盘在160-170美元/吨，9# 报盘在150-160美元/吨，多采取实单实谈的方式。9月份市场低迷原因主要有以下几方面：国内纸企外废批文已所剩不多，在8月14日固废中心公布了第11批之后，直至9月23日才公布了第12批，所审批的额度也仅有10.15万吨。外废批文的大幅减少，限制了国内纸企的进口需求;国内造纸市场整体表现较为低迷。由于成品纸需求减弱，国内纸企的开工率也在下降，这也在一定程度上降低了纸企的进口意愿。据悉，国内一些大型纸企在9月外废进口方面明显放缓;人民币汇率贬值提升了进口废纸的成本，也对废纸进口形成打压。预测：从外废审批的情况看，还是延续了逐季递减的格局，前三季度的审批额度分别为553.68万吨，270.21万吨，205.39万吨，预计四季度审批的额度或在100万吨左右。随着审批额度的大幅减少，国内进口量难以对外废价格形成支撑。同时，当前国内经济下行，中美贸易争端还在升级，也对国内废纸进口形成较大影响，预计10月份外废价格还将呈弱势震荡的格局。
2.2 木浆市场分析
9月份进口木浆现货市场价格随期货价格先扬后抑，本月底针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆价格较上月底窄幅回落50元/吨左右。影响价格走势的原因主要有以下几个方面：第一，下游纸厂节前补库及到港量较上月略降低，中国主要地区及港口纸浆库存下降13%，窄幅去库减缓浆价下行速度;第二，全球商品纸浆发运量上升、库存天数下降，利好利空并存，对市场影响力有限;第三，MetsaGroup、CMPC(小鸟)、Canfor(佳维、乔治王子)、Mercer(月亮)、Mondi等浆厂或者锯木厂计划内检修及延长或提前检修计划陆续公布，加之新一轮针叶浆外盘报涨10-20美元/吨，虽落实情况不明朗，但有效抑制浆价大幅下行;第四，下游纸厂新一轮涨价函发布，提振浆市交投信心。数据显示，进口针叶浆月均价4610元/吨，环比上升0.62%，同比下降32.49%;进口阔叶浆月均价3963元/吨，环比下降0.14%，同比下降35.40%;进口化机浆月均价3760元/吨，环比上升0.09%，同比下降22.46%。预测：未来国际市场检修情况仍存，国内迎来造纸行业传统旺季，浆价或有一定修复，但亦需考虑后期纸浆货源到港及下游实际纸浆消耗情况，预计10月份浆价窄幅震荡整理为主。
3 下月市场预测
预计10月份瓦楞纸市场稳中偏上运行为主，上旬恰逢国庆节假期，市场交投相对清淡，且北方多数纸企处于停机检修状态。中下旬以后，随着市场逐渐恢复，纸企出货速度加快。另外规模纸企已通知计划提价，因此预计下月市场成交重心存上移可能。
国庆期间部分规模纸厂有停机检修计划，供应面存在一定减少预期，这对箱板纸起到一定的托市左右，加之近期北方大气污染治理工作加强，河北、河南、天津等地区都有一定程度的停机检修，行业开工率下滑明显，整体供应压力有所缓解。另外，节前规模纸厂部分基地发布10日上调纸价的信息，这对市场信心起到一定的提振作用，节后拉涨氛围料有所延续。不过考虑到10月份以后，纸厂新增项目有陆续投放的预期，所以箱板纸市场大幅上行仍存阻力。
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