本月结论：
本月国废黄板纸价格先稳后涨;国内废旧书本纸价格整体呈稳中小涨的格局;废旧报纸价格延续回落的态势。
1 废纸市场价格走势回顾
监测数据显示，11月国废黄板纸均价为1989元/吨，月环比上涨2.59%，月同比下跌5.86%。11月份国废黄板纸价格先稳后涨。上半月，北方纸厂限产逐步放松，但双十一电商节后，道路短暂不畅，导致纸厂到货量略有不足，11月中旬，北方市场集中补涨50-80元/吨。下半月，南方市场废旧黄板纸到厂价率先补涨30-60元/吨。但因打包站囤货惜售情绪升温，纸厂到货量增长有限。截止发稿，国废黄板纸到厂价高频小涨走势仍在延续。
11月，国内废旧书本纸价格整体呈稳中小涨的格局，而废旧报纸价格延续回落的态势。监测数据显示，国废书本纸月均价为2030元/吨，月环比上涨1.15%，月同比下跌21.04%;国废报纸月均价为2628元/吨，月环比下跌6.14%，月同比下跌14.23%。废旧书本纸价格上涨原因有：1.11月份国内废旧书本纸处于供应的相对淡季;2.11月国内废旧黄板纸价格持续走高给废书本一定支撑;3.市场预期外废进口大幅减少。虽然废书本纸有所上涨，但整体涨势还是偏弱。其原因一方面是，浙江地区很多白板纸企业停产，对废旧书本需求形成一定压力;另一方面是，国内白板纸需求一般，涨价动力不足。11月国内废旧报纸价格继续下跌，其主要还是受浙江地区纸企开始关停的影响，对废报纸需求减弱。此外，受房地产下行的影响，很多生产石膏护面纸的纸企对废报纸的需求也在下降。
11月份外废市场整体表现十分低迷，很多时间内外废市场多呈无价无市的状态。据了解，美废12#报盘120美元/吨，UKOCC报盘在110美元/吨，多采取实单实谈的方式。日废8#有报盘在120美元/吨，11#报盘90美元/吨附近，但鲜有成交。听闻，日废11#出口到韩国和马来西亚的价格跌至65美元/吨和70美元/吨。受中国进口需求减弱的影响，外废供应商库存也在大幅增加，很多废纸供应商已在减少废纸的回收。国内纸企在11月份已处于无批文可用的状态，11月5日固废中心公布的第14批外废批文中，仅审批了4.24万吨。据悉，现在纸企多在申请明年的外废审批额度，但从市场传出的消息看，明年外废审批额度还会继续大幅减少。
整体来看，11月份对国内外废市场而言，正处于市场的空窗期。年内批文多已用完，而新的批文还在申请中。从国内外废政策看，预计明年还会继续收紧。由于其他地区很难弥补中国需求减少的缺口，所以外废价格整体还是面临着较大的压力。
2 废纸供应情况分析
11月国废各品种供应占比变化有限。11月国废黄板纸供应平稳，双十一节后，打包站出货增量并不明显。废旧书本纸打包站出货平稳。
进口方面，据海关统计，2019年10月我国废纸进口总量73.65万吨，环比减少10.11%，同比减少43.5%。1-10月份累计进口944.06万吨，同比减少26.42%。其中，10月废旧箱板纸进口量59.8万吨、脱墨类废纸进口量2.2万吨、废旧报纸及杂志进口量11.65万吨。10月份，我国废纸进口量继续减少，其主要还是受外废批文的限制。从进口类别看，10月份国内箱板纸进口占比进一步提升，占总进口量的81.2%，较9月份上升了2.5个百分点。废旧报纸及杂志进口占比则回落至15.8%，较9月占比下降了2.6个百分点。
3 废纸需求情况分析
11月份瓦楞纸行业开工率约为68%，环比上升约0.8个百分点。受刚性需求透支刺激，11月份国内纸厂开工表现平稳。11月份白板纸行业开工率跌至80%附近。
4 废纸库存情况分析
11月废旧黄板纸厂库存天数平均为6.23天，环比上升15.66%。本月成品纸销售平稳，纸厂对废纸采购兴趣较高。
5 废纸盈利情况分析
11月国废黄板纸打包站出货利润率略微上浮，主因纸厂采购价格有所上移。本月纸厂扣点情况基本正常，对打包站出货利润提升有一定作用。
6 国产废纸后期价格走势分析
成品纸需求有所透支，超大型纸厂缓步稳推成品纸价格，同时维护废纸价格升势以获助力。从废纸自身供需来看，部分打包站囤货惜售行为可能有所分化，中小型打包站可能于下月开始获利套现，而大型资金可能继续囤货待涨。从需求情况来看，因临近春节，少数纸厂开始考虑春节备货情况，12月纸厂对废纸的采购兴趣可能延续积极。综合来看，考虑中小型打包站获利套现行为的兑现，预计12月国废黄板纸价格先坚挺后略微下滑。
整体来看，目前国内废旧书本纸的供需面相对稳定，价格也多持稳。不过12月份中旬后，国内下游的春节备货或基本结束，成品纸需求减弱，将对废书本纸形成一定的需求压力，价格或有所回落。国内废旧报纸在持续下跌后，市场供需还是处于弱平稳状态，12月份国内废旧报纸价格或以弱稳为主。
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