11月份瓦楞纸均价3358元/吨，较上月上涨62元/吨，环比上调1.88%，同比下滑11.24%。11月份瓦楞纸市场交投气氛尚可，价格继续呈现上涨态势。其中规模纸企共提价两轮，上涨金额在50-130元/吨;而中小纸企涨价更为积极，多数纸企调价3-4轮，主流上涨幅度在150-200元/吨，涨后价格基本高于周边规模纸企报价。本月瓦楞纸市场继续上扬的原因有以下几方面因素造成：首先，原料废旧黄板纸价格整体上移，纸企成本压力增加，涨价意愿增强;其次，受月内双11影响，上旬纸企出货速度较快，库存水平处低位，部分供应仍显紧张;再次，受买涨不买跌心理刺激，下游面对市场成交重心不断上移，对春节订单备货较为积极;最后，下旬纸企新单成交虽有放缓，但毕竟处于传统市场旺季，后续需求仍存潜力，因此各纸企挺价为主。
数据监测，11月份箱板纸均价4051元/吨，较上月上涨81元/吨，环比上涨2.05%，同比下滑8.79%。本月箱板纸市场稳中上扬态势明显。从企业价格来看，月初规模纸企上调30-50元/吨，21日玖龙集团继续调涨纸价50-100元/吨，中小纸厂跟涨积极，累计上调150-200元/吨。影响本月箱板纸市场的因素主要有：首先，目前多数纸企库存水平处于低位，虽涨后下游订单成交有所放缓，但在库存低位下，纸企出货暂无较大压力，部分纸企仍存涨价意愿，商家对后市拉涨信心较足;再次，原料废纸价格先稳后涨，成本面利好支撑显现，纸企为缓解盈利压力积极上调对外报价;最后，规模纸企积极保价，市场拉涨信心受提振，加之下游仍存采购意愿，市场成交重心趋于上移。
2 上游原料市场分析
2.1 废纸市场分析
数据显示，11月国废黄板纸均价为1989元/吨，环比上涨2.59%，同比下跌5.86%。11月份国废黄板纸价格先稳后涨。上半月，北方纸厂限产逐步放松，但双十一电商节后，道路短暂不畅，导致纸厂到货量略有不足，11月中旬，北方市场集中补涨50-80元/吨。下半月，南方市场废旧黄板纸到厂价率先补涨30-60元/吨。但因打包站囤货惜售情绪升温，纸厂到货量增长有限。月底国废黄板纸到厂价高频小涨走势仍在延续。预测：部分打包站囤货惜售行为可能有所分化，中小型打包站可能于下月开始获利套现，而大型资金可能继续囤货待涨。从需求情况来看，因临近春节，少数纸厂开始考虑春节备货情况，12月纸厂对废纸的采购兴趣可能延续积极。综合来看，考虑中小型打包站获利套现行为的兑现，预计12月国废黄板纸价格先坚挺后略微下滑。
11月国内废旧书本纸价格整体呈稳中小涨的格局，而废旧报纸价格延续回落的态势。数据显示，国废书本纸月均价为2030元/吨，环比上涨1.15%，同比下跌21.04%;国废报纸月均价为2628元/吨，环比下跌6.14%，同比下跌14.23%。废旧书本纸价格上涨原因有：11月份国内废旧书本纸处于供应的相对淡季;11月国内废旧黄板纸价格持续走高给废书本一定支撑;市场预期外废进口大幅减少。虽然废书本纸有所上涨，但整体涨势还是偏弱。其原因一方面是，浙江地区很多白板纸企业停产，对废旧书本需求形成一定压力。11月国内废旧报纸价格继续下跌，其主要还是受浙江地区纸企开始关停的影响，对废报纸需求减弱。此外，受房地产下行的影响，很多生产石膏护面纸的纸企对废报纸的需求也在下降。预测：整体来看，目前国内废旧书本纸的供需面相对稳定，价格也多持稳。不过12月份中旬后，国内下游的春节备货或基本结束，成品纸需求减弱，将对废书本纸形成一定的需求压力，价格或有所回落。国内废旧报纸在持续下跌后，市场供需还是处于弱平稳状态，12月份国内废旧报纸价格或以弱稳为主。
11月份外废市场整体表现十分低迷，很多时间内外废市场多呈无价无市的状态。据了解，美废12#报盘120美元/吨，UKOCC报盘在110美元/吨，多采取实单实谈的方式。日废8#有报盘在120美元/吨，11#报盘90美元/吨附近，但鲜有成交。听闻，日废11#出口到韩国和马来西亚的价格跌至65美元/吨和70美元/吨。受中国进口需求减弱的影响，外废供应商库存也在大幅增加，很多废纸供应商已在减少废纸的回收。国内纸企在11月份已处于无批文可用的状态，11月5日固废中心公布的第14批外废批文中，仅审批了4.24万吨。据悉，现在纸企多在申请明年的外废审批额度，但从市场传出的消息看，明年外废审批额度还会继续大幅减少。预测：整体来看，11月份对国内外废市场而言，正处于市场的空窗期。年内批文多已用完，而新的批文还在申请中。从国内外废政策看，预计明年还会继续收紧。由于其他地区很难弥补中国需求减少的缺口，所以外废价格整体还是面临着较大的压力。
2.2 木浆市场分析
11月份进口木浆现货市场处于去库存阶段，浆价走势各异，其中针叶浆价格累计下跌50-200元/吨，本色浆价格维持稳定，化机浆因货少而累计提涨150元/吨，阔叶浆价格先扬后抑，最终持平。影响价格走势的因素主要有以下几个方面：第一，国内外纸浆去库存情况不一，10月全球商品浆库存天数恢复至合理水平，而中国11月仅常熟港库存环比下降23%，业者预期各异;第二，进口木浆外盘持平，减缓浆价下行速度;第三，下游纸厂涨价函对市场有一定支撑作用;第四，下游刚需、压价采买原料，需求无明显增量，抑制浆价走势。预测：分析，巴西10月出口到中国阔叶量处于正常水平，加之业者反馈12月到港量有增加，预计12月供需博弈仍存，浆价承压窄幅整理。但亦需关注年前纸厂备货情况。
3 下月市场预测
预计12月份瓦楞纸市场或将逐渐趋稳运行，上半月随着节日需求订单陆续释放，纸企出货压力不大，对外报价仍较坚挺，不排除部分价格仍存一定上涨空间。进入下半月以后，原料废纸市场或将有所疲软，成本面利好支撑减弱。另外终端需求虽有好转，但较往年或仍表现一般。但考虑到纸企整体库存仍偏低，且临近春节各纸企后续将安排停机检修等因素影响，市场价格下行可能性较小。
目前原料废纸价格稳中上调，成本面支撑较强。另外供需面表现良好，受买涨不买跌心理刺激，下游采购积极，多数纸企供应偏紧，因此预计短期箱板纸市场价格或仍存上涨空间。月底玖龙集团宣布12月1日继续上调纸价50-100元/吨，市场拉涨情绪仍存在。不过，随着下游订单陆续收尾，加之12月份废纸有趋弱预期，12月中旬以后下游订单成交料将继续放缓，后期箱板纸继续上涨动能或有所转弱，但由于纸企库存低位，下滑阻力也较强。
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