本月结论：
本月国废黄板纸先稳定后快速上涨，废旧书本纸与废旧报纸价格呈现先稳定后上扬的走势。
1 废纸市场价格走势回顾
2月国废黄板纸均价为2190元/吨，月环比上涨1.45%，月同比下跌2.85%。2月份国废黄板纸价格先稳定后快速上涨。上半月市场交投停滞，产业链各环节均等待复工。下半月，纸厂采购加速恢复，但打包站方面复工明显延迟，导致废纸市场供不应求，在下游成品纸价格上涨后，纸厂积极提高废纸采购价格。
2月，国内废旧书本纸与废旧报纸价格呈现先稳定后上扬的走势。据资讯监测数据显示，国废书本纸月均价为2113元/吨，月环比上涨0.71%，月同比下跌8.25%;国废报纸月均价为2539元/吨，月环比上涨0.11%，月同比下跌14.22%。2月份国废书本纸与国废报纸价格变动原因如下：本月上旬部分纸厂推迟原料收购时间，打包站也计划推迟返市时间，且运力受阻，市场交投基本停滞，价格整体维持稳定;本月下旬随着各规模纸厂陆续恢复原料采购，市场需求复苏，但部分打包站返市节奏较慢，市场货源较少，且成品纸价格持续上涨，部分业者对后市信心较强，存在惜售现象，导致市场整体供不应求，废纸价格上扬。
2月份外废市场外废价格整体上涨，尤其是美废价格上涨幅度较大。从市场了解的情况看，美废12#报盘涨至165-170美元/吨，13#报盘在195美元/吨。日废报盘也有所走高，日废11#报盘120美元/吨，8#报盘在115美元/吨。美废上涨的主要原因有以下几个方面：1.进入2020年以来，国内大型纸企在便在美国大量收购废纸;2.据悉，东南亚地区的废纸进口需求也较强，美国废纸供应相对紧张，目前美废OINP供应量较小;3.国内纸企批文有限，而美废又是国内造纸长纤维原料的主要来源，很多纸企优先进口美废;4. 国务院关税税则委员会发布公告，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，美废关税或将取消，这进一步加大了纸企进口美废的意愿;5.国内受新冠肺炎的影响，国废供应紧张，促进了纸企对外废的需求;6.人民币兑美元汇率再度贬值，也在一定程度上加快了纸企的进口意愿。由于新冠肺炎对造纸市场影响还在持续，纸企原料紧张的局面还没有得到有效缓解，且国废价格上涨，将对外废价格形成支撑。由于国内审批的外废额度较小，还有美废关税取消的预期，这或促使国内纸企继续加大美废的进口，美废价格还有上涨空间。但也要关注新冠肺炎在全球范围内扩散加快对外贸市场的影响。
2 废纸供应情况分析
2月国废各品种供应占比略有变化，市场交投受限背景下，国废黄板纸供应占比增加。2月国废黄板纸供应占比上升2个百分点。
(为与国家统计局相关数据的发布时间保持一致，海关总署将合并发布1月份与2月份货物贸易进出口数据。受此影响，1月份进出口数据将合并至3月月报中进行更新，特此说明。)
3 废纸需求情况分析
2月份瓦楞纸行业开工率约为42%，环比下降约9个百分点。主要因为原料供应不足，纸厂开工受拖累。2月份白板纸行业开工率下降至34%左右。
4 废纸库存情况分析
2月废旧黄板纸厂库存天数平均为9.88天，环比下降32.78%。本月前半月市场交投停滞，纸厂开机延续春节水平。后半月纸厂开机小幅恢复，但原料补充严重不足。
5 废纸盈利情况分析
2月国废黄板纸打包站出货利润率上升，因纸厂采购价格快速连续上涨。本月纸厂扣点低，对打包站出货利润提升也有辅助作用。
6 下游市场分析
2月份瓦楞纸均价为3613元/吨，较上月上涨118元/吨，环比上涨3.38%，同比下滑7.23%。2月份瓦楞纸市场呈现先稳后涨走势，上半月市场受假期延长影响变化有限，下半月随着纸企陆续复工，纸价呈现上涨走势。其中规模纸企提价三轮，涨价幅度在450-550元/吨，中小纸企涨价更为积极，上涨幅度达到700-800元/吨。提振本月瓦楞纸市场价格上调的原因有以下几个方面：首先，原料废纸供不应求，因打包站复工速度较纸企略有迟缓，废纸价格不断上涨，但纸企到货量仍有限;其次，纸企虽然复工但整体开工负荷较低，部分限制发运，整体供应量不大;最后，下旬开始下游纸板纸箱厂陆续开工，在买涨不买跌心理刺激下，采购积极较高。预计3月份瓦楞纸市场或将仍以高位运行为主，但随着市场货源流通量增加，涨势将有放缓。原料废纸短期供应偏紧局面难以缓解，成本面利好支撑仍较强。市场供应逐渐增加，纸企下月中上旬基本恢复正常。下游需求提升，但由于终端需求表现一般，下游纸板纸箱厂进行适当备货后，新单成交或将面临减少预期，因此下月瓦楞纸价格仍存上涨空间，但涨幅或将有所收窄。
本月白板纸市场涨势明显，尤其是下旬，价格涨势扩大。数据显示，2月份A级250g灰底白板纸含税均价4221元/吨，环比上涨1.96%，同比下降3.50%。本月上半月白板纸市场交投基本停滞，纸厂复工较少，大部分处于停机状态，客户维持放假休市状态。下半月随着各项政策促进企业复工复产，白板纸企业陆续恢复生产，然因废纸短缺，开工依旧受限，部分纸厂2月份基本一直处于停机状态，因此随着供应减少、成本增加，纸厂不断上调白板纸价格来缓解压力，部分纸厂累计上涨400-500元/吨。本月大部分地区经销商出货不多，库存纸维护本地客户走货为主，下游需求尚未完全恢复，价格根据客户情况上调。预计3月中上旬白板纸市场延续涨势，因废纸紧缺现象短期难改善，白板纸生产依旧受限。下半月随着市场交投逐渐恢复，上涨后价格逐步落实，后期随着供应稳定，价格逐渐趋稳。
7 国产废纸后期价格走势分析
国内废纸供应正在缓慢恢复，而纸厂方面开工下降，可能使得废纸供不应求局面略微缓和。由此预计3月份国废黄板纸价格可能先上涨后高位震荡。
3月份，部分打包站或将陆续返市，物流运输能力将进一步恢复，市场供给紧张的局面或有所缓解，届时纸厂到货量或将逐步恢复，市场交投情况也将逐渐稳定。预计，三月份废旧书本及报纸价格或将先涨后稳。
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