1 月度市场分析
据资讯数据监测，5月份瓦楞纸均价为3138元/吨，较上月下滑61元/吨，环比下跌1.91%，同比下滑10.60%。5月份瓦楞纸市场整体呈现上行走势，五一假期结束后各纸企陆续优惠政策取消，其中规模纸企各基地上调报价50元/吨，中小纸企部分跟涨，中旬市场交投有所转淡，下旬在原料成本增加支撑下，规模纸企部分基地再度上调报价50元/吨，个别中小纸企窄幅跟调30-50元/吨。影响本月瓦楞纸市场走势的原因有以下几个方面：首先，原料国废黄板纸价格整体坚挺偏上，局部供应偏紧，纸企成本面承压，因此部分涨价意愿较强;其次，月初适逢假期局部纸企停机检修，市场供应压力不大，库存水平有所降低;再次，本月处于传统市场需求淡季，下游采购心态谨慎，需求面无明显改善，从而导致纸价上涨动力不足。
据资讯数据监测，5月份箱板纸均价3785元/吨，较上月下滑124元/吨，环比下滑3.17%，同比下滑11.03%。因4月下调幅度大于5月涨价幅度，所以5月均价环比下滑。本月箱板纸市场呈大稳小调态势，其中规模纸厂窄幅探涨2次，但由于五一优惠让利，第一次涨价为回调，第二次涨价覆盖面和幅度较小，所以整体价格重心无较大提升。影响本月箱板纸市场的因素主要有：首先，原料废纸到货较少，废纸价格试探拉涨，成本增加支撑纸企提价意愿增强。其次，规模纸厂假期让利走货，由于纸厂相较中小纸厂有价格和质量优势，所以中小纸厂走货略慢，虽节后纸厂恢复优惠，并窄幅上调低价资源50元/吨，但由于质量及规模优势，下游客户多选择大厂资源。本月规模纸厂走货较好，部分纸厂库存水平中低位，中小纸厂走货略平淡。最后，局部地区贸易商阶段性补仓，带动市场成交出现小高峰。
2 上游原料市场分析
2.1 废纸市场分析
据资讯监测数据显示，5月国废黄板纸均价为1822元/吨，月环比上涨1.89%，月同比下跌15.32%。5月国废黄板纸到厂价缓慢上移。从全月来看，纸厂采购兴趣有所升温，打包站出现情绪偏向惜售。因自月初开始，国外疫情管控缓慢放开，市场对于成品纸与废纸价格触底的预期增强，市场投机气氛略微回升，对五月份废纸价格趋势有所提振。预测：因国外疫情管控措施缓慢放松，有助于经济恢复预期升温，利于成品纸销量增长，对废纸需求提供利好指引。而同时废纸市场惜售情绪将升温，对纸厂废纸到货量产生一定影响。由此预测，6月份废纸供应可能略微收缩，而纸厂对废纸需求量可能小幅增加，在此背景下，预计6月份国废黄板纸到厂价稳步上移。
据资讯监测数据显示，国废书本纸月均价为1885元/吨，月环比下跌0.21%，月同比下跌15.24%;国废报纸月均价为2347元/吨，月环比上涨1.86%，月同比下跌21.16%。5月国内废旧书本纸与废旧报纸整体弱稳运行。5月份国废书本纸与国废报纸价格变动原因如下：1.需求端恢复较为缓慢，成品方面交投持续处于低位，纸厂方面采购积极性一般;2.打包站由于回收量偏少，部分打包站存在惜售心理，出货热情偏弱;3.部分地区受到阴雨天气侵袭，纸厂到货偏少，个别纸厂小幅调整了废旧书本的价格。预测：公共卫生事件影响有所减弱，国外推进复工复产的进程加快，加之全国大部分地区学生已正常开学，有利于后期需求的恢复，或也将对后期市场信心有所提振，且当前市场废旧书本与废旧报纸货源整体供应仍偏紧，预计5月国废书本与国废报纸价格或略微偏强运行。
5月份外废报盘高位回落。从市场了解的情况看，截止5月末，美废12#报盘回落至200美元/吨，欧废OCC报盘在190美元/吨，日废11#报盘在160-170美元/吨，较前期报盘都有所下调。导致外废报盘回落的主要原因是：1.5月份以来，欧美日等主要外废供应地区推进加快推进复工复产，废纸的回收量也在恢复;2.据悉欧美等地区的纸企废纸的备库也较为充分，废纸供应商出口意愿增强;3.由于疫情在全球范围内还在持续，全球经济下行压力较大，主要外废需求国的进口意愿还是较弱。从目前的情况看，欧美等主要经济体的疫情已出现缓解，经济活动也在恢复，后期废纸的回收量也将呈增加趋势。不过疫情的影响还在持续，美国在复工复产后也出现了新增疫情人数增加的迹象，这或对这些国家的废纸回收形成一定抑制，废纸回收量完全恢复还有待时日。从国内的情况看，虽然疫情得到了较好的控制，但消费恢复较慢，而出口方面面临的压力还是较大，造纸需求还没有明显的改观。此外，国内对外废审批量还是大幅减少，前7批外废审批额度为456.55万吨，较去年同期减少了44.55%，纸企可用批文较少。还有人民币兑美元汇率也是呈贬值趋势。这些因素都将抑制国内纸企的外废进口意愿。在外废供应修复，而国内需求相对疲弱的格局，预测：6月外废价格还将出现一定的回落，但回落的空间可能有限。
2.2 木浆市场分析
5月份进口木浆现货市场盘面承压下行，成交偏刚需。影响市场价格走势的原因主要有以下几个方面：第一，6月份智利Arauco针叶浆、本色浆外盘下调，其他加针虽未公布，但加重业者心理预期;第二，3月、4月份主要国家出口到中国情况平稳，而下游纸厂出货情况一般，主要地区及港口库存下降速度缓慢，浆价承压运行;第三，上期所纸浆盘面月内呈震荡下行态势，期现公司价格偏低位整理，进一步影响现货价格稳定性;第四，下游原纸价格延续下行态势，纸厂备有原料库存，浆市成交略显清淡，抑制浆市有效放量;第五，疫情拐点未出现，巴西疫情严重，业者担忧后期到货速度，一定程度上抑制浆价大幅下跌。综上所述，月内悲观预期主导市场，浆价承压下行，短期暂未见好转迹象。预测：资讯分析，主要地区及港口在月末到货相对集中，而浆厂暂未公布6月初检修计划，同时下游需求面未见明显变化，预计短期浆价持续承压运行。
3 下月市场预测
预计6月份瓦楞纸市场大稳小调运行为主，不排除局部纸价存窄幅上调可能。虽然下游需求难有明显改观，纸价大涨动力不足。但原料废纸供应偏为紧张，纸企到货量不足情况下采购价或将有所上移，因此成本面支撑下纸企存提涨报价意向，预计上调空间在50-100元/吨。关注纸企开工及原料价格走势。
预计6月份箱板纸市场稳中窄幅探涨。从供应面来看，纸厂开工无下滑预期，产量供应较充足，但现在规模纸厂库存水平有所降低，主因下游终端及贸易商部分补库存需求。下游需求有缓慢恢复预期，但短期回升空间有限，箱板纸市场供需压力仍存，但综合成本面及纸厂生产情况，纸价继续下滑空间有限，在下游需求缓慢恢复预期下，纸厂为了改善盈利情况，有窄幅拉涨诉求，关注近期规模纸厂去库存策略进展情况及下游贸易商拿货进度。
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