1 月度市场分析
2月瓦楞纸市场拉涨气氛浓厚，纸价明显上涨。据数据监测，2月份瓦楞纸均价为4108元/吨，较上月上调154元/吨，环比上涨3.89%，同比上涨13.76%。影响本月瓦楞纸市场走势的原因有以下几个方面：首先，本月瓦楞纸市场拉涨气氛浓厚，特别是春节后规模纸厂上调200-250元/吨，中小纸厂跟涨积极，纸价开启全面上调;其次，国际市场纸价上涨，部分市场货源供应略显紧张，国内流入量减少，利好国内纸价上扬。最后，下游多数包纸板包装厂节前已备货，对节后价格提涨多持观望心态，且目前市场暂未完全返市，下游随用随采居多，整体成交量不大。
2月份箱板纸市场呈“月初拉涨—中旬假期有价无市—假期后继续推涨”的运行态势。节后归来，浙江、湖北、河南、广东等地区价格调涨，规模纸企2月22日上调200-350元/吨更是助推了市场看涨热情的高涨，商家询盘较积极，市场价格重心上移明显。据数据监测，2月份箱板纸全国均价在4893元/吨，较上月上涨141元/吨，环比上涨2.97%，同比上涨13.13%。影响本月价格变动的因素有：首先，从供需基本面来看，假期纸厂停机检修带来的供应面压力有所减少，据数据监测：2月份箱板纸行业开工负荷明显下滑，较上月环比下滑16.90个百分点;其次，目前国际市场预计以提涨为主。加之国内通胀的经济大环境和纸浆期货不断创新高，市场炒涨情绪较浓。最后，进口纸3月底之前难集中到港，且国际纸价仍趋于上涨，成本面及竞争形势倾向于纸企抬高价格，但受制于下游包装厂库存高位，且终端对涨幅多持观望态度，所以上游继续推涨节奏略显胶着。
2 上游原料市场分析
2.1 废纸市场分析
据监测数据显示，2月国废黄板纸均价为2486元/吨，月环比上涨3.71%，月同比上涨15.15%。2月国废黄板纸到厂价继续上涨，仅春节假期期间价格稳定，因市场交投停止。国外疫情升温后，海运运力下降、运费上涨，促使进口原料价格上涨，包括废纸浆、成品纸、纸浆的进口价格，在此背景下，加2021年之进口废纸数量清零，那么大型纸厂积极增加国产废纸库存储备以应对原料供应缺口。这使得国内废黄板纸市场长期处于供小于求状态，促使其市场价格的连续上涨。预测：3月份，预期疫情对海运和进口原料供应的负面影响仍在，随着国内消费的恢复、国内出口市场的反弹，预期仍有助于国内废纸市场供小于求状态的延续，利于废黄板纸价格的持续上移。预计，3月国废黄板纸价格持续上移。
据监测数据显示，2月国废书本纸月均价为2426元/吨，月环比上涨4.48%，同比上涨14.96%;国废报纸月均价为2906元/吨，月环比上涨4.64%，月同比上涨14.51%。2月国内废旧书本纸与废旧报纸价格整体延续上涨的格局。国废书本纸与国废报纸价格上涨原因如下：1.春节假期前，纸企备货意向依然较强，价格整体维持高位;2.春节过后，废纸回收恢复相对较慢，而纸企复工，对原料需求加大;3.节后纸企大幅推涨成品纸价格，且纸浆期货快速上涨，提振市场看涨心态;4.国内大型纸企在外废禁止进口后，加大了国废的采购。废旧报纸价格走势相对平稳，一方面相关纸企节后复工较缓，另一方面因用小偏小，纸企还是以消耗节前库存为主。预测：预计2021年3月份国内废旧书本纸价格呈上涨的格局。首先，进入3月份之后，国内纸企开工恢复正常，在成品纸价格上涨推动下，纸开工率上升，备货需求增加;另一方面，3月份后，国内学校也正常开学，市场上废书本供应量减少。还有，在外废禁止进口后，及其它替代品进口压力也较大，或加大国内废纸供应紧张的格局。
2月，国内进口再生纤维浆市场较为平淡，一方面2月份正值国内春节假期，国内纸企进口意愿不强;另一方面，东南亚地区的货源量少，且报价高企，也抑制了国内纸企的进口意向。根据了解，2月份东南亚地区的美废11#再生纤维浆报盘在450-470美元/吨。东南亚地区再生纤维浆报盘高企的主要原因是：东南亚地区进口废纸价格还在继续上涨，且航运紧张，运费价格继续走高，废纸订舱困难等因素，使得东南亚地区纸企进口废纸意愿不是很强，很多浆线也因缺原料而停产，再生纤维浆供应较小。据了解，本月末，东南亚地区美废11#报盘在250-260美元/吨;澳废11#报盘在260-270美元/吨。听闻，3月份美国到东南亚地区的航运费价格继续上调。预测：从目前情况，欧美地区废纸回收还是受到一定的限制，废纸出口量有限，且维持高位报盘，东南亚地区再生纤维浆的供应也将受到较强限制。预计3月份，再生纤维浆报盘还将高企，而国内纸企多持观望心态。
2.2 木浆市场分析
本月进口木浆现货市场盘面高位上扬，其中针叶浆价格累计上扬800元/吨，阔叶浆累计上扬900元/吨，本色浆累计上扬250-350元/吨，化机浆累计上扬550-750元/吨。影响价格走势的原因主要有以下几点：第一，纸浆期货强势上扬，冲击7500元/吨，可流通货源紧张，期现联动性增强，带动现货报盘上扬;第二，进口木浆外盘自四季度以来持续报涨，此轮报涨50-150美元/吨，超过上次涨幅，后期成本面压力增加，业者低价惜售;第三，外盘的接连成交及外商的减量，致使业者心理预期面持续发酵;第四，价格拉涨幅度及频率过快，中小型纸企压力增加，进一步助推纸价，浆纸联动性加强。预测：短期产业消息、资金主导、行业集中度、业者预期等多方因素交织，纸浆期货价格强势运行，将持续影响现货价格走势。长期来看，规模纸企成本优势明显，但过快的价格上扬，需警惕后期行业承受能力，建议关注浆纸新增产能、原纸涨价函实际落地情况。
3 下月市场预测
预计3月份瓦楞纸市场延续偏强运行。从供需面情况来看，原料废纸价格预期偏强运行，成本面对瓦楞纸形成偏强支撑，目前多数纸企库存压力不大，且国际市场整体纸价亦呈上涨趋势，流入到国内价格增高，减缓对国内价格的冲击，利好国内纸价走强。3月份需求存增加预期。但考虑到下游包装企业订单暂不乐观，纸企货源不紧张情况下，对外报盘上调幅度或有限。
3月份纸价预计仍以偏强整理为主，继续关注后续纸厂拉涨面扩散及市场成交量跟进情况。目前纸厂推涨压力较小，但下游包装厂整体库存高位，加之终端客户订单情况尚未放量，涨价往终端传导较为迟缓。但从整体成本面及竞争环境来看，国内纸企仍倾向于推涨，规模纸企价格料稳中偏上整理为主，中小纸厂受订单影响，灵活调整概率较大，但3月份纸价下滑空间较为有限。4月份在传统消费淡季预期影响下，加之进口纸陆续到港，价格或存一定下行压力，但仍以具体下游消费领域表现及海运市场恢复情况为准。
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