国内油脂累库进度偏慢
持续给不出压榨利润，加上豆粕库存偏高，国内油厂大豆压榨水平始终不及预期，豆油经过3个半月缓慢累库至98万吨后，在8月初止涨并小幅回落至96万吨。棕榈油方面由于我国近期新的检疫政策致使棕榈油卸船偏慢，到港量不及预期，国内棕榈油库存短暂反弹后再次回落至30万吨附近，加剧供应担忧。目前，国内油脂库存较低，且3季度末的备货及4季度的旺季消费将压制后期油脂库存回升空间。于国内油脂而言，二季度消费淡季没能实现有效累库，那么消费旺季库存将更难增加。
资金情绪
高基差、低库存、低仓单的背景下，资金在棕榈油上的做多情绪高昂，棕榈油期价连创新高，近月合约更是逼近豆油价格，截止8月13日收盘，9月豆棕价差294元/吨。7月中旬以来棕榈油9月合约持仓量相比往年整体偏高，而且移仓时间较往年延迟，目前仍有24万手持仓，9月合约存逼仓风险。同期的1月合约相较于往年增仓时间延迟、增仓幅度较低。目前豆菜粕、豆菜油主力已有9月移至1月;随着9月合约进入交割月，更多的资金将移仓至1月，继续关注后期资金移仓带来的行情变化。
不得不感慨一下，今年在油脂上我们见证了美豆油史诗般的上涨，见证了国内油脂无数个1000点以上的上下震荡，可能还要见证棕榈油追平豆油的高光时刻。
综上所述，目前马棕及国内油脂供应偏紧仍是支撑油脂价格高位运行的主要因素，而资金情绪将使油脂高位波动更加剧烈，随着近月合约临近交割月，油脂波动频度及幅度加大，操作难度加大，注意控制风险。后续需重点关注马棕产量高频数据、美豆主产区天气状况及资金动态。
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