俄罗斯和乌克兰是全球最主要的谷物出口国，USDA数据预估2021/22年度俄罗斯小麦出口量为3500万吨，乌克兰出口量为2400万吨，占全球小麦出口总量的29%，另外乌克兰玉米出口量占全球出口总量的17%。俄乌战争导致WTI原油三天累计上涨7%，CBOT小麦上涨17%，玉米上涨10%，大豆上涨8%。我们认为现阶段南美干旱已经将全球谷物价格置于熊熊烈火之中，而两个重量级谷物出口国之间的战争则无异于火上浇油。在战争没有明确缓和信号出来之前，预计谷物价格整体维持强势，国内重点关注玉米、淀粉价格超预期波动风险，油脂、生猪、白糖、棉花等重要农产品价格也会受到波及。
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