本周前三日，国内外棕榈油领涨，国内油脂止跌并强势回升。周四开始，原油涨势有所放缓、市场对欧盟生柴政策利空变化担忧增加，国内油脂反弹势头有所放缓。
近期国内外棕榈油盘面虽有走弱，但国内外基本面没有新增利空变化，更多的是来自于欧美生柴政策调整担忧、国内进口大豆拍卖传言所导致的短期谨慎情绪扰动。
虽然棕榈油盘面近期波动较大，但基本面其实没有实质变化。“国内棕榈油进口利润倒挂进一步扩大，始终没有新增买船，中期库存仍趋下降，现货依旧大幅升水盘面。国际棕榈油供需变化主要体现在印尼棕榈油出口相关政策变化上，但政策调整后，印尼棕榈油出口其实是量价均增，利空影响有限。”陈燕杰表示。
一方面受印尼相关政策变化干扰，另一方面，当时原油价格的深幅调整开始传导至油脂市场，造成了上周棕榈油的调整。从基本面来看，产区反馈的信号是马来3月产出继续改善，基本面与外部市场形成短暂共振。“短期市场表现应更多定义为调整，目前产销区低库存结构并未有根本变化，国内棕榈油近月基差仍处于高位，市场完全转向概率偏低。”王晨希称。
对于当前的棕榈油市场来说，由于高价格抑制和国内对盘进口利润倒挂两方面影响，油脂在下行时，国内可能会首先修复进口利润，下行有限。在外盘继续大涨的情况下，受到消费抑制，可能也会表现的涨幅有限。总体来看，内盘波动弱于外盘。
在边舒扬看来，棕榈油价格最近走弱主要是受欧盟生柴政策变化影响，对于市场的核心逻辑依然是俄乌局势的转变。“如果在四月中前俄乌局势依旧无解，新一季葵花籽种植面积大幅减少将成定论，对于未来油脂供给侧影响较大，棕榈油作为补充油脂，如果供给增量有限，可能会延续油脂市场牛市。”
“中期主导棕榈油行情的关键因素在于国际棕榈油产量季节性增量、国际葵油豆油与棕榈油价差对消费的影响以及主要国家生柴政策变化或预期，国内方面则主要看进口利润及进口订船的变化。” 陈燕杰说，从国内棕榈油供需看，国内无进口利润、无买船，进口不及刚需，中期库存仍趋下降，现货大幅升水盘面的局面仍将持续。后期，5月合约进入收基差行情，5月棕榈油盘面仍可能趋强。
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