被外界持续关注的美的集团整体上市上周有了明确结果。根据美的电器(000527.sz)公告，美的集团拟以换股吸收合并美的电器方式来实现整体上市，包括美的小家电、美的机电、物流等逾300亿的资产注入上市公司。
由于此次重组的换股价较为可观，市场投资人士普遍预期看好。从而停牌7个月之久的美的电器，自周一开盘后，就连续三天牢牢封死在涨停板，持股者惜售心态十分强烈。
A股最大家电上市公司诞生
美的集团董事，集团指定新闻发言人李飞德昨日接受南方日报记者专访时介绍，美的集团拟以换股吸收合并美的电器方式来实现整体上市。具体而言，美的集团发行A股，换股吸收合并美的电器，美的电器的法人资格将注销，美的集团作为存续公司将继承及承接美的电器的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利及义务。
此次美的重组也被证监会认定为重大无先例事项，停牌也超过半年之外，最新公告显示，2012年美的集团实现营业总收入1027亿，营业利润70亿，净利润61.4亿，净资产收益率24%。美的集团的发行价格为44.56元/股。公告公布的美的电器换股价格为15.96元/股，以决议公告日交易均价9.46元/股为基准，溢价68.71%。换股比例为0.3582：1，即每1股美的电器股份可换取0.3582股美的集团发行股份。换股完成后美的集团同时承诺将加大分红力度，三年内每年现金分红不少于当年可分配利润的1/3。与此同时美的电器2012年度利润分配拟每10股派现6元，共计派现20亿元。
此次方案公布，大幅超出市场预期，中小股东受益明显。
美的集团董事李飞德介绍，本次资产重组的主旨在于充分整合大家电、小家电、电机及物流等产业资源，提升协同效应，整合家电产业链资源，形成合力做精做强家电主业。据悉，拟注入美的电器的资产包括美的小家电，去年营收在250亿元左右，电机业务去年实际营收在50亿以上，另外包括去年营收在20亿左右的物流公司。
国信证券家电首席分析师王念春也认为，美的集团在过去十多年期间，年均增速20%以上，实现跨越式发展，已形成了多区域、多产业、全球市场的经营格局，现大小家电、电机、物流业务规模均位居国际国内前列，竞争优势明显，产业链发展完善。尤其是美的小家电，拥有丰富的产品组合，多年来是国内小家电的绝对龙头企业，多个产品市场份额长期处于绝对领先，如电饭煲、电磁炉、电压力锅等生活电器类小家电产品销量长年遥遥领先。这些优质资产注入上市公司，将来无论是营收还是利润都会有较大增长。
相关资料显示，2012年美的集团实现营业总收入1027亿，营业利润70亿，净利润61.4亿，净资产收益率24%。整体上市顺利的话，就一举超越格力电器、青岛海尔，成为A股最大的家电上市公司。
核心高管获股权激励
方案公告中显示，美的集团发行前核心管理团队均参与管理团队持股计划，共持有美的集团19%的股份，股份全部来源于控股股东的转让，转让价格参考净资产定价，此等股份激励在国内企业属少见，充分显示了控股股东对管理层的信任与慷慨，同时也充分激发了职业经理人积极性。
事实上在过去一年多里，美的集团经历了一系列调整。其中2012年8月美的集团创始人控股大股东何享健宣布全面退休，将美的集团航母的掌舵权交给以方洪波为首的年轻职业经理管理团队。随后，美的集团产业体系开始调整，取消二级产业集团，重推事业部制为核心的管控模式，将主营产品从60多个砍至20个具有市场地位的核心品类。
经过2012年下半年的调整，美的集团目前形成了集团——事业部两级架构模式，建立了以消费者市场为导向的简单高效敏捷型组织，形成了9个终端产品事业部，2个中间核心部件事业部(电机、压缩机)，1个国际化运营平台，1个全国网络布局的物流公司，13个专业化运营的经营单位。集团总部放权经营，定位整合管控服务平台，事业部专业化运营，研产销一体化运作。
分析人士称，在治理层面，美的集团已形成实际控制人、战略投资者及中高级管理层共同持股的多元化股权结构，同时，解决了管理层中长期激励问题。美的长期坚持授权经营和分权管理原则，建立起完整、成熟、特色的事业部机制及职业经理人管理体制，已顺利完成创始人向职业经理人交接，形成了内部机构分权与制衡机制的文化，整体上市完成后，制度红利必将得到进一步发挥，未来发展可期。
记者证实，拟注入美的电器的资产包括美的小家电，去年营收在250亿元左右，电机业务去年实际营收在50亿以上，另外包括去年营收在20亿左右的物流公司。
美的集团发布的一份新闻稿中引述新任集团董事长方洪波的话说，重组完成后集团的发展战略仍将围绕“产品领先，效率驱动、全球经营”三大战略主轴，坚定不移地推动并深化战略转型。以“一个美的、一个体系、一个标准”为指引，推动流程再造，实现经营简单化、标准化和高效运营，成为顾客导向的敏捷型企业，实现市场份额及盈利能力行业领先，成为中国家电行业领导者，世界白电行业前三强。
同时公布的美的电器2012年报显示，全年营业收入681亿，归属于母公司净利润为35亿，其中第四季度收入142亿同比增长27%。而整个美的集团2012年的营业总收入达到了1027亿，营业利润70亿，净利润61.4亿。美的方面称，转型以来毛利率稳步回升，盈利能力增强，全年综合毛利率达23%，上升近4个百分点。李飞德介绍，受制于去年外部市场低迷，以及内部优化调整，公司全年营收规模略有下降，但美的全年营业利润率录得约7%，较上年上升1.6个百分点。
复牌前美的电器股价为9.18元，周一复牌后连续三个涨停，昨日收盘录得12.22元。
(关键字：美的 整体 上市 复牌 三涨停)