中核钛白:金浦钛业收购下游企业

2018-10-31 13:02:32来源:中国铁合金在线作者:
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金浦钛业6月10日晚间公告,公司正在筹划重大资产重组事项,公司股票将自6月11日起停牌。

金浦钛业拟收购的标的为古纤道绿色纤维,该公司成立于2009年,注册资本7亿元,整体预估值为56亿元。

为避免公司控制权变化及提前锁定优质标的资产,此次重组将由金浦钛业实控人控制的南京金浦东部投资控股有限公司以现金方式先行收购古纤道绿色纤维51%股权,再由上市公司通过发行股份的方式购买标的公司100%股权。

业绩承诺方承诺,古纤道绿色纤维2018年度、2019年度、2020年度及2021年度经审计的合并报表扣非净利润合计不低于24亿元。

资料显示,古纤道绿色纤维属于化工合成材料行业,专业生产改性聚酯切片、差别化涤纶工业纤维材料,产品可广泛应用于汽车工业、建筑工程、包装材料、休闲运动、防护设施等领域,是全球最大的涤纶工业丝生产制造企业之一。

金浦钛业主要从事钛白粉的生产与销售,产品广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、橡胶、化纤、搪瓷、电焊条等多种领域,金浦钛业的下游主要为涂料、塑料、造纸、油墨、化纤等企业,以此来看,古纤道绿色纤维应属于下游企业。

值得注意的是,古纤道绿色纤维自2017年以来频繁与多家上市公司“结缘”,但收购事项最终都不了了之,此次金浦钛业收购古纤道绿色纤维估值56亿元,其估值在短时间内迅猛增长。

古纤道绿色纤维目前由浙江古纤道新材料股份有限公司(简称“古纤道”)全资持有。今年2月28日,恒力股份曾公告下属子公司恒力化纤拟收购古纤道绿色纤维40%股权,交易对价为15亿元。据此计算,古纤道绿色纤维当时估值约为37.5亿元。

恒力股份原拟通过此次收购巩固其在工业涤纶长丝领域的龙头地位,利用古纤道绿色纤维的营销网络和研发能力,提升公司差别化涤纶工业丝的市场地位,迅速抢占市场。

但仅2个月后,今年4月28日,恒力股份公告,双方就收购事项主要条款未能达成一致,收购终止。

在与恒力股份终止收购的同时,古纤道绿色纤维立马与银邦股份“无缝对接”。

今年2月2日,银邦股份因筹划重大事项停牌,收购标的原为四川三洲特种钢管有限公司,由于交易双方未能就交易条件达成一致意见,4月28日,银邦股份公告终止收购该公司,并将重组的标的变更为古纤道绿色纤维。

据当日公告,古纤道绿色纤维的预估值初步确定为40-60亿元,估值已较恒力股份宣告收购时有所增长。根据前次披露,古纤道绿色纤维绍兴袍江经济技术开发区,占地面积约1000亩,已建成建筑面积40多万平方米,已建成投产涤纶工业长丝产能60万吨,公司客户遍布美国、加拿大、德国、沙特阿拉伯等全球60多个国家和地区。公司主导产品涤纶工业纤维的全球市场占有率达25%,出口份额达30%以上,2017年实现营业收入不低于60亿元,净利润不低于3.5亿。

但今年6月8日,公告因双方没能就重组事项主要条款达成一致,公司决定终止收购古纤道绿色纤维。在这之后,古纤道绿色纤维又“搭上”了金浦钛业。实际上,古纤道绿色纤维早在去年就开始物色A股上市公司。去年5月,龙星化工筹划资产收购停牌,但时隔半年后,公司宣告终止重组,拟收购的对象亦为古纤道绿色纤维,双方曾签订《发行股份及支付现金购买资产框架协议》,但最终在交易方案的重要条款上没能达成一致意见。

有意思的是,古纤道绿色纤维的全资股东古纤道也曾谋求IPO。2011年,古纤道的上市环保核查在浙江省环保厅予以公示,使古纤道上市融资的具体计划提前曝光。

核查报告当时披露,古纤道拟在A股市场IPO募集资金17.8亿元,主要投向“古纤道绿色纤维有限公司年产30万吨差别化涤纶工业纤维项目”。

有媒体当时报道,古纤道自2003年落户袍江,2005年正式投产运营进入工业用纤维行业以来,仅用3年时间,就稳坐了我国涤纶工业长丝的头把交椅。

值得注意的是,以金浦钛业停牌前的收盘价计算,公司市值仅37亿元,古纤道绿色纤维的估值56亿元,已较前几次估值增长50%左右,是典型的蛇吞象交易。

金浦钛业在停牌公告中表示,为避免公司控制权变化、保持上市公司控制权稳定以及提前锁定优质标的资产,将由公司实控人旗下公司先行现金收购古纤道绿色纤维51%股权,在多家公司之中流连忘返之后,古纤道绿色纤维此次能否进入上市公司体系值得关注,而本次交易如何规避借壳也值得关注。

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