去年10月，华晨宝马成立15周年大会上，宝马宣布在华晨宝马(合资公司)的持股比例将提升至75%，成为股比开放政策之后“第一个吃螃蟹”的公司。当天，华晨中国在香港停牌。次日，华晨中国的股价跌幅一度扩大至将近20%。
毫无疑问，华晨宝马董事长祁玉民代表中方参与的这场谈判必定是异常艰苦的，他在电视节目里透露： “我跟宝马谈判谈了80天，80个日日夜夜，把我一生的判都谈完了”
祁玉民透露了谈判中的两条协定：第一，让合资企业把蛋糕做大，最起码要翻一翻，否则股比放开就没意义了;第二，双方股东要获取更大的经济利益。三年半以后，华晨(股比)从50%变到25%了，但25%获取的利益，一定是比现在50%还大……
那么问题来了!未来华晨股比降低一半，分红还能拿得更多?这两个矛盾的目标能够同时实现吗?
2017年，华晨宝马的全年销量为295180台，利润总额为104.8亿元，单车利润35503元，华晨按照50：50的比例获益，为52.4亿元。假设2022年股比调整为75：25的时候，华晨获利不变，仍为52.4亿元。那就意味着合资公司利润额要达到209.6亿元。单车利润不变的情况下，华晨宝马的销量要达到59万(295180 X 2 = 590360)辆才可以。
依据2018年的销售数据，华晨宝马全年销售量为46.5万辆，要想完成59万辆的销量，每年要有多大幅度的增长才可以呢?那就要实打实的计算了。
我们就替华晨算了这么三笔账：
在2018年的基础之上，华晨宝马每年增长幅度维持在5%，2022年的销量将达到56.5万辆。如果是年均增长6%，2022年销量就可以达到58.7万辆。如果年均增长7%呢，销售数字就接近61万了。
换种算法，如果华晨宝马两年保持增长6%。，一年增长6.7%，目标刚好能够达成59.1万辆的目标。
如此看来，股比下降一半，华晨获益不变并非高不可攀。只要华晨宝马按照既定的节奏持续下去，X1、X3、3系、5系继续上量，是有望达成目标的，只不过这个目标的挑战性着实不小，我们拭目以待吧。
(关键字：股比 降一半 获益)