惠誉国际评级机构（Fitch）在一份最新报告中表示，在经济滑坡的大背景下，俄罗斯钢铁企业相比其他国家的钢企要更具灵活性和适应性。惠誉指出，俄罗斯钢铁企业之所以能够获得相对较高的信用评级，主要是因为俄罗斯钢厂基本可以在原料供给方面做到自给自足，另外其能源和天然气成本以及劳动力成本都相对较低。

据此，惠誉指出，俄罗斯“垂直一体化”的综合型钢厂在上游炼钢原料方面的花销要比国际平均水平低25-35%；在原料成本较低的基础上，俄罗斯钢厂又得以保持较高的产能利用率——俄罗斯钢厂的平均产能利用率为90%以上，而世界平均水平为75%-80%。

惠誉国际欧洲产业团队负责人Alexei Fadyushin表示：“我们认为，相比其他国家钢厂而言，俄罗斯钢厂在原料供给方面自给自足的特性是其主要的竞争优势。这就基本保证了使俄罗斯钢厂免受大幅波动的铁矿石和焦煤价格影响。”不过Fadyushin同时指出：“虽然俄罗斯的天然气和电力价格要比欧盟国家平均水平分别低出4倍和2.4倍，但是随着俄罗斯企业能源消耗成本的逐渐增加，在中长期内俄罗斯企业盈利能力将受到不利影响。”

俄罗斯主要钢铁企业在2011年对各自运营战略规划进行了升级：

- 俄新钢（OJSC Novolipetsk）投产了一座新的高炉和转炉，将其粗钢产能提成了40%；同时，为了平衡这些新增的上游粗钢产能，俄新钢收购了Steel Invest and Finance S.A公司的轧制设备——这又帮助俄新钢减少了在半成品钢材方面的产出，而提升了其高附加值钢材产品结构。

- 俄马钢在今年7月份投产了一座新的轧钢厂，年产能为150万吨，主要生产汽车领域用的扁平材。这就更加稳固了俄马钢在生产高附加值钢材领域的地位。另外，俄马钢收购位于土耳其的钢厂MMK Metalurji也提升了俄马钢资产和收益分布的地域多元性。

- 谢韦尔钢铁在2011年出售了其在北美的3家亏损经营的钢厂（共5家），这也为谢韦尔的信用评级增加了砝码。此外，相比俄罗斯其他钢材来说，谢韦尔在产品多元化方面也获益颇丰——该公司黄金产业占其2011年上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）总额的24%，为该公司保持整体盈利提供了支撑。不过，谢韦尔在卢基尼公司（Lucchini）的大股东策略的不稳定性，也成为了该公司信用评级方面的绊脚石。

- 耶弗拉兹集团的关键优势包括其产业规模、资产的地域多样性，以及在炼钢原料方面的自给自足。在2010年度及2011上半年，耶弗拉兹管理层一直专注于提升该公司的资金流动性以及去杠杆化。惠誉评级对于耶弗拉兹在今年11月份在伦敦证券交易所的直接上市表示看好。

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