自2011年8月开始，“黄金十年”的神话破灭。黄金价格从历史高位1920美元/盎司开始下跌至目前的1530美元/盎司，一年之中下跌了20%。8月23日发布的美联储FOMC会议纪要，市场对“QE3”推出预期增强，随即黄金现货从1634美元/盎司涨到1676美元/盎司，涨幅为2.5%。

QE3指引金价走势

金融危机爆发以来，美联储先后两次推出量化宽松政策，一次是雷曼兄弟倒闭之后的2008年9月至2010年3月，期间美联储先后购买价值1.725万亿的美元资产；第二次是2010年11月至2012年6月，期间美联储向市场投放了6000亿美元的流动性。

两次宽松政策期间，黄金价格从2008年10月的703美元/盎司涨到2011年8月的1920美元/盎司，涨幅273%，创造了历史高位，成为涨幅最快的阶段。第二次量化宽松结束后，金价从1920美元/盎司下跌至1530美元/盎司，下跌幅度20%。“QE2”结束之后，QE3就像影子一样指挥着黄金市场，每当QE3推出预期增大，黄金价格上涨；反之金价下跌；当预期呈中性时，黄金价格就会出现盘整态势。

把握QE3会议行情

虽然影响金价的因素是多方面的，但美联储宽松政策对金价的影响却至关重要，近期先后会有两个会议召开，一个是美国堪萨斯城联储(Kan sas CityFed)每年8月(8月30日至9月1日)举行的杰克逊霍尔央行年会；第二个就是9月12日到9月13日，美联储将召开货币政策会议。按照惯例，8月31日(周五)美联储主席伯南克将会在会上发表演讲，两次会议都不能避开QE3。如果推出或倾向推出“QE3”，利多黄金，价格将上涨，相反，则利空黄金，价格下跌。无论金价上涨或是下跌都会延续一段时间，留给投资者足够的时间把握价格走向，均可抓一拨短线行情。需要注意的是，对QE3推出与否的判断已出现分歧，连续召开有关QE3的会议，使金价的波动增大，增加了操作难度，目前交易操作建议为：

一、“8·31”之后，如果金价涨幅过大，期间没有调整，“9·13”会议之前，要适当减仓，落袋为安；二、“9·13”会议之后，可能会出现短暂的逆向走势，要待转为正向之后再进场做单；三、如果两次会议释放的信息模棱两可，多数情况下金价会向下调整，做空较为稳妥。

黄金随QE3渐行渐远

笔者认为，即将而至的两次会议推出“QE3”的概率较小。原因如下：

一是当前世界经济三大板块中，欧洲债务危机未见曙光，包括中国在内的新兴经济体也出现问题，相比之下，美国的经济稳步向好。2012年美国将有多项减税政策到期，财政缺口将会减小，到期国债的数量也会下降，美联储QE3的压力相对减小。

二是美国或正在尝试摆脱经济危机的途径，重返亚太的战略布局。这就需要美元保持一定的强势，如推出“QE3”，对美元强势不利。

三是世界各国，特别是以中国为代表的新兴经济体又开始了一轮宽松政策，大量美元回流美国。

四是大选临近，誓言保持独立性的美联储很可能不愿冒险，去在这个时点上改变货币政策。

五就当前世界形势而言，不论是美国还是他国，投放流动性刺激经济已不是最佳选择，推出QE3会导致美元通货贬值，数百万亿美元规模的利率和外汇衍生品的生存受到影响。

随着QE3的渐行渐远，黄金会有一个长时间的缓慢下跌过程，长线投资者可在“9·13”会议之后，开始布局长线空单，将取得不错的收益。

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