高盛集团首席经济学家简-哈祖斯（Jan Hatzius）周二表示，美联储将从9月决策会议之后开始缩减量化宽松项目的规模，这个市场共识导致了美国国债市场过去三个月来的波动性大幅上升，而美联储将会采取多种措施来抵消减少资产采购规模对市场的负面效应，包括调整主要的政策工具：联邦基金利率的未来走向指引。
目前的市场共识是美联储将从9月18日到19日的例会之后开始减少所谓开放式量化宽松项目的每个月850亿美元的国债和抵押贷款担保证券的采购规模。一级交易商普遍认为联储会从9月开始将每个月的采购规模减少到650亿美元。投资者将这个前景计入当前的国债定价，导致了美国国债市场的波动性增加。
联储已经表示，在考虑提高目前接近零点的联储基金利率之前，失业率应该下跌到6.5%，通货膨胀率应该达到2.5%。虽然这两组阈值都还远远没有达到，简-哈祖斯还是认为，联储可能在未来两次会议中对两个数字进行微幅调整，来提高低利率将是一段时间内现状这一承诺的可信度，希望这个做法能够控制任何缩减量化宽松项目引发的市场波动。
简-哈祖斯在周二的报告中写道，“我们还是认为联储官员将从9月17日到18日的例会之后缩减量化宽松项目规模，但是将强化对联邦基金利率的指引以抵消对金融状况的冲击。具体的做法有两种宽泛地可能性。首先，他们可能让失业率阈值依赖通货膨胀，同时/或者是劳动力市场参与率；也就是说，通货膨胀率低于2%，或者是参与率有进一步下降的时候，失业率的阈值将会比6.5%更低。我们认为联储本周‘重申观点’，强调政策在第三轮量化宽松结束之后还是有必要维持高度宽松的态度视作政策指引将会有进一步强化的信号。”
报告指出，“联邦公开市场委员会的声明并没有明确显示这种‘工具混合’的转变将在9月出现，稍晚些时候再采取这样的行动也是可能的。但是联储主席伯南克过去几周的数次露面中都为这样的变化埋下了伏笔，市场看起来也已经接受了。联储的领导层交替也是9月采取行动，而不是延迟到12月的理由之一，12月的决策会议很有可能非常接近新任联储主席的参议院提名确认，联储将希望让这次会议不要那么引人关注。”
芝加哥联储主席查理斯-埃文斯（Charles Evans）将在周二晚些时候发表讲话。在本周缺乏主要经济数据的情况下，市场参与者将密切关注他的表态，希望获得联储缩减债券采购规模时间表上的更多暗示。
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