2012年，中国石油和化学工业面对严峻复杂的宏观经济形势，全行业以科学发展观为指导，以加快转变经济发展方式为主线，大力推进结构调整、技术创新和节能减排，取得了积极进展。行业经济运行全年总体保持平稳，实现了“稳中求进”的总体目标。2012年，行业经济运行克服了下行压力，实现企稳回升。全年产值较快增长，投资增速继续加快，市场需求总体平稳，价格水平小幅上升，对外贸易保持增长，从业人数增长稳定。但行业成本居高不下，整体效益下滑较大。
目前，国内宏观经济已经出现见底回升的趋势，化工行业作为典型中游产业，经济在从底部稳步回升期间，化工行业作为整体而言不会是最先复苏的行业，其整体很难迅速摆脱目前的底部区域，需要一个相对缓慢的传导过程。
从最近一周跟踪的基础化工产品来看，1/4上涨，3/4维持稳定。环氧丙烷、己二酸、TDI等品种有所上涨，但是原因基本来自于节前供给紧张，并无成交量的支撑。环氧丙烷订单排满，港口无库存压力，且预期到港较少，供应紧缺。但由于下游需求未起，部分聚醚厂家调低开工，基本面好转迹象暂无出现。己二酸受厂家发货及春运等因素影响，目前各市场货源有限，但下游PU终端厂家多自本月20日便开始陆续放假，目前鞋底液、浆料企业已基本停工，市场成交平平。TDI亦成交寥寥，涨价多为节后价格奠定基础。下滑较为明显的是液氯、国际天然气、硫磺等。从跟踪的毛利变化看，纯碱、尿素、磷酸二铵、醋酸酐、苯胺、TDI等毛利有所上升，其它品种有所下降。
在过去二年的下跌中，化工产业链中许多市场空间较大、业绩增长确定性强的子行业被系统性的低估，市场对于化工资产的看淡为投资提供了良好的机会。2013年经济温和复苏带动化工行业整体盈利回暖，Brent原油均价为105美元/桶，同比下降6%左右，化工行业毛利率有望小幅回升。1季度是化工行业重要的补库存观察窗口期，虽然产能压力对盈利复苏有所限制化工全年难有超额收益，但我们对春季补库存带来的估值修复依然保持乐观，在这之后有良好业绩支撑的企业在催化剂的带动作用下能走出独立行情。
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