4月23日上午公布的4月汇丰中国制造业采购经理指数（PMI）预览值降至50.5，为两个月来低点。高盛/高华中国宏观经济学家宋宇等分析，4月汇丰PMI预览值走低，显示出口走弱带动制造业增速放缓。
宋宇等认为，4月汇丰中国PMI预览值各分项指数中，新订单、生产、从业人员、新出口订单以及购进/出厂价格指数，呈现周期性放缓迹象。其中，新出口订单指数降幅尤为明显，这与4月全球领先指数（GLI）显示全球增长走弱，以及当月前20天韩国出口增长表现疲弱相一致。而原材料库存和积压订单分项指数呈现周期性复苏迹象。
宋宇等指出，以往汇丰PMI指数倾向于与出口活动相关程度更高，而官方PMI指数与总体工业活动相关程度更高。与整体工业活动相比，汇丰PMI更倾向于反映出口活动。
“可能因为这两个指数的样本范围有所不同，汇丰PMI指数调查更倾向于反映出口企业的情况。这意味着当出口疲弱时，汇丰PMI指数所体现的状况可能差于制造业总体情况。因此，我们可能需要等待官方PMI指数公布后，才能更全面地判断总体工业增速。”宋宇等在报告中称。
报告还指出，购进/出厂价格分项指数走低，显示4月PPI（工业生产者出厂价格指数）通胀率或将保持在低位。
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