要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平。欧元区制造业呈现一定的复苏迹象,西班牙等国失业率从高处略有回落,但是欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多,但是持续性有待观察,投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。
2、各国政策取向:美联储2013年1月开始,每月购买850亿美元资产,市场开始关注美联储主席的换届与QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好,中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数小幅整理,黄金和白银价格大幅下挫。螺纹钢反弹乏力,中国固定资产投资力度尚可。股市大幅上涨,外汇占款增加,改革期待和城镇化继续支撑股市。
5、现货价格:9月10日,上海电解铜现货报价升水80元/吨至升水220元/吨,平水铜成交价格52280-52500元/吨,升水铜成交价格52350-52620元/吨。沪期铜开盘一路走低,持货商急于逢高换现,积极调降升水出货,现铜供应压力增加,品牌多样,中间商依旧青睐低价货源,下游维持谨慎心态,对高升水认可度低,升水恐将继续收窄,低升水状态或将改变目前成交呆滞的状态。
6、近期重要经济数据:今日,德国8月CPI终值,英国8月失业率。
7、重要行业新闻:上海有色网(SMM)近期对21家铜杆线企业调研数据显示,超半数铜杆企业看平铜价。52%的企业看平近期铜价走势。
小结:
8月份中国工业产值同比增长10.4%,高于7月份的9.7%;零售销售同比增长13.4%;固定资产投资增速20.3%,高于预期。8月份中国经济数据走好早就有迹象,比如汇丰中国PMI和官方PMI均好于预期,出口数据大幅好于预期。而昨日国内盘面多数商品下行,多头信心不足,可预期实体经济中多数商品中供需均较宽松。铜的产量增速依旧高于11%,而需求端预估的增速仅为8%至9%的水平。交易所库存居高难下。在经济复苏和市场偏暖的背景下,铜价预计仍将震荡整理,策略上,前期建议的空单滚动操作。
(关键字：美国经济 中国经济 欧洲债务问题 铜价运行)