2019年第一周震荡开市，多个经济体PMI数值走低，苹果在华销量引发中国消费下滑担忧。市场避险情绪浓重，股市下跌、避险货币和资产上涨。

周五峰回路转。美国超预期的非农就业数据，又再度提振欧股美股。此外，中美两国央行不约而同放出大招。

美国

重点事件：

美联储主席鲍威尔于1月5日发表讲话，称央行在加息方面将保持耐心，且美联储的非政治性文化不会受到干扰。这安抚了市场对近期货币政策将继续紧缩的担忧。

当地时间1月2日（周三），美国总统特朗普同参众两院民主共和两党领袖出席白宫边境安全简报会。美国总统特朗普与民主党为边境筑墙经费争执不休，导致联邦政府陷入局部关门已12天，特朗普普据报回绝民主党重开政府的提案。美国政府“关门”僵局结束未见曙光。

经济数据：

截至12月28日，美国当周 MBA抵押贷款申请活动指数周环比下降 -8.5%，除去节假日的影响因素外，该指数的持续下跌（11.23日至今）表明美国房地产行情有所下降。

制造业方面，美国12月Markit制造业PMI指数为53.8，较上月55.3有所下滑。达拉斯联储周一(12月31日)公布的报告显示，超过20%的制造商表示本月做出的前景展望恶化，12月对未来商业状况的预期仍然正面，但有明显回落。

制造业PMI下滑，表明特朗普贸易政策的不确定性，正对本国制造业产生不利影响。

 

就业方面，美国的失业人数在达到低点后开始回升。最新数据表明，12月28日当周美国首次申请失业救济金人数为23.1万，12月21日连续申请失业救济人数为174万人，12月失业率仍维持在3.9%的低位，所有数据较之前均有提高。

不过，美国12月非农新增就业为31.2万人远超预期，创10个月最大增幅。劳动力参与率也持续走高，12月最新数据为63.1%。劳动力参与率的上升，说明尽管失业率略有上涨，但是总的就业人口仍然增加。

 

 

 

 

 

就业环境的改善也提振了消费者信心。12月美国密歇根大学消费者信心指数为98.3，较上月有所回升。

 

远超预期的非农就业数据有助于缓解市场近期对于经济形式的担忧情绪。因此，非农数据公布后，欧股美股得到迅速提振。

欧洲

重要事件：

12月30日周日，意大利议会批准了2019预算案，避免了因未能赶上年底的截止日期而造成的预算危机。

法国民意调查公司Opinion Way进行的一项民调结果显示，目前有约一半的法国人(49%)支持“黄背心”抗议活动继续举行。

经济数据：

12月欧元区制造业PMI指数为51.4，较上月有所下滑。这主要是因为欧元区两大经济体德国和法国的制造业PMI下降导致。德国方面，受到贸易摩擦导致出口下降。而法国方面，则是受到国内黄背心抵抗运动的影响，导致PMI连跌4个月。

 

 

 

而通胀方面，德法也出现不同程度的下降，均跌至通胀目标2%以下，能源价格的下跌为影响因素之一。

 

制造业下滑，贸易摩擦尚未解决，外加欧洲各国内部政局不稳定等多重因素，欧元区经济景气指数仍处于低位，12月最新数据为-21。

 

因此，经济环境的疲软也使得消费者信心指数也跌至2018年全年最低，为-6.2。

 

中国

重点事件：

主席发表的新年贺词表明，中国在2019年将进一步改革开放以提振中国经济。

央行1月4日发布消息称，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此外，央行表示此次降准将释放资金约1.5万亿元。值得注意的是，此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，文件的货币政策取向没有改变。

经济数据：

中国制造业PMI指数为49.4，为2017年5月以来首次跌至荣枯线以下。主要原因为总体供需缺口进一步收窄——本月PMI新订单指数较上月下降0.7个点。同时，受到贸易摩擦的影响，外需仍受到明显压制。

 

日本

重要事件：

日本内阁府近期判定，日本本轮经济复苏期已成为二战后日本经济复苏持续时间第二长的景气扩张期。经济复苏如能持续到2019年1月，将成为日本二战后最长复苏期。

经济数据：

日本12月Markit制造业PMI指数为52.6，较11月有所提升。

 

股票及商品市场

周度表现（12月28日-1月4日）及月度表现（12月4日-1月4日）

股市方面，全球股市在2019年第一个交易日（1月2日）迎来艰难开局，当日美股股指期货及整个欧亚股市均大幅下跌。

2019年开年，苹果致投资者信中营收预期下滑，且将部分原因归于中国市场需求意外放缓，成为美股下跌的导火索。同时，美国政府的不可预测性、全球经济增速放缓及美联储加息刺激，使得投资者避险情绪升温，市场情绪转向消极。

欧洲、中国及日本在新年开盘后均呈现不同程度下跌。主要原因还是投资者对市场预期的转变，投资者信心现已严重趋弱。尤其是全球各国PMI大多出现下降趋势，暗示2019年全球经济可能低速起步。

故而投资者开始集体寻求安全资产。

这也就导致了商品及外汇市场上，黄金、债券和日元在内的避险货币的全面反弹。另外在减产及美股小幅提振的影响下，原油在年末迎来小幅上涨。

不过，值得一提的是，上周五（1月4日），得益于美国超预期的非农就业数据及鲍威尔讲话，欧股、美股再次大涨，同时美元兑日元提升、黄金价格相对下降。

一周内，在情绪、市场和政策的作用下，全球资产价格大起大落。这或许预示了2019年高度复杂的局势。

 

 

 

 

 

 

 

 

近期重点关注事件

美国副贸易代表格里什将于1月7日-8日率领美方工作组访华，与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。

(关键字：2019年 全球 PMI)