钢市风险演变趋势系列谈之五：
当前钢市几个因素变化都不足以改变市场演变大趋势
中华商务网 马忠普 王英广 钱燕
尽管下半年安居房建设会拉动钢市需求，但总体而言，市场面对的是较长期的通胀金融风险和国际经济疲弱，需求不足压力。对于这种大趋势，简单的涨、跌震荡无济于事。狂涨必然狂跌。钢材价格大幅深跌又会使行业陷入无法自救的亏损险境。
8月国内钢材市场整体仍维持稳中窄幅震荡格局，波动幅度有限，终端需求未见放量，市场成交仍较低迷。8月中旬的一周市场平均价格还小幅回落了0.1%。尽管进入9月市场许多影响因素发生了微妙的变化，也会引发市场发生变化。但是当前钢市几个因素的微妙变化的实际动力都不足以改变大趋势。
这些变化有：
一是继宝钢之后，国内各大钢企9月份期货价格均出现上涨势头，虽然幅度不大，但却无形中即给了市场必要的信心支撑。也给了贸易商的市场销售压力。
二是在政府强力督办下，保障房建设进入开工建设高峰期。商家今年没有挣到钱，一直期盼看涨机会。这种看涨的心态和动力依然强烈。
其它因素的微妙变化需要放到对经济运行基本态势及其对钢市需求变化的影响中考量。
一是国内经济发展仍稳步运行，钢材刚性需求仍有支撑。虽然7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，连续四个月环比小幅回落，但8月有所提升,达到50.9%。在与钢铁行业联系较紧密的行业中，通用设备制造业、交通运输设备制造业、通信设备、计算机及其他电子设备制造业、电力、热力生产等行业增速均有所回落。由于用钢行业增速放缓，将对钢材的需求减弱。预计下半年我国经济仍将以稳为主，大幅动荡的可能性微乎其微。国民经济中对于钢材的硬性需求仍会持续。
二是市场需求特点已经发生变化。
2010年下半年以来，基本维持小幅波动行情。而且我们从图一可以看出2008年以来历年9-10月份钢价行情都处于下降或者略降状态，并不存在历史上投资拉动型经济运行状态下出现的“金九银十”旺季行情。说明钢市9-10月份季节旺势特征逐渐削减，大幅上涨行情不复存在。从钢材电子盘期货价格低位反震荡走势特点可以看出，贸易商也看不到大震荡行情，不得不苦于惨淡经营。
图一：2006-2010年上海热卷均价走势
而7-8月份的传统淡季也没有表现过多疲软，如2009年7月出现高峰，2010年7-8月份又经历小幅回涨行情。这说明传统钢材淡旺季都被打破，集中在9-10月份出现大涨行情的概率极低。贸易商传统意义上的应对行情备货已经转向根据出货订货，减少多余库存，降低库存资金占用成本。同时对倒挂的钢厂价格，加强沟通，不少贸易商拒绝采购订货，目的减少损失，提高经营效益。
造成这种需求特点变化的主要原因不仅是由中国经济发展水平和阶段已经不再是投资拉动型经济增长特点，而是进入转变经济增长方式决定的。也受世界范围特定的金融债务和疲软的经济风险形势影响的。
特别是抑制通胀与保增长的要求促使政策频出，改变了钢市运行环境。 “淡季不淡，旺季不旺”或变为常态。不过不要走向极端，旺季需求毕竟多于淡季。投资拉动历史高峰期后，经济平稳的趋势毕竟增长变化有限。这就需要既要观察机遇，也不要抱太大的期望。
三是下游需求季节性因素减小，采购节奏和消费特点“小而频”。
按照惯例，钢材下游用户进入9月份都要采取备库存策略，加大订货，来应对产销增长势头。但近两年形势发生了较大变化，通胀压力增大，企业出现了融资难、用工成本和原料成本增加状况，削弱了企业生存能力。国际债务危机加剧、经济增速减弱、汇率波动频繁等因素都带来了不小的利空影响。从目前情况来看，部分家电配套企业产量较同期下降20%，由于钢价等原材料涨涨跌跌频繁波动，没有大量备货必要。而当前的美债风波影响的订单减量可能会在10月份体现出来（当前生产的是两个月前得订单），一些企业也不敢贸然采购原材料备库存。而由于类似这种后市难以判断，改变了下游企业传统式采购模式和节奏，而转向“按需采购”，而且是小批量，多频次。
图二：09年来全国6.0热轧卷价格走势图
图三：2009年至今主要城市二级螺纹钢价格走势图
四、国际经济疲软，钢铁市场将继续弱势运行。
经历了2008年的金融危机，世界又经历了整整两年多的高通胀风险积累，放缓了世界经济增长。今年以来出现了大宗商品价格的高位震荡和炒作基金亏损。这种价格高位震荡局面还将继续下去。正是在欧美经济疲软，金融债务风险增加的影响下，国际钢材市场今年2季度以来一直延续价格缓缓回落的趋势。
图四：2010年以来国际钢材CRU价格指数走势
美国市场热轧卷板价格已经从890美元/短吨，下降到目前的640美元。降幅达到30%。而且市场还出现了60美元的钢厂与市场的价格倒挂。虽然日本、美国钢厂受成本压力，宣布提升钢材价格。但是疲软的市场需求仍是国际钢材市场未来的忧虑。
五、是受钢材需求疲软，企业效益差的压力影响，钢铁产量终于出现了回落。不过需要关注钢厂减产后板材市场的微妙变化趋势。
图五：粗钢日均产量及环比增幅
今年的高通胀压力和国际严峻的金融风险形势前所未有。尽管受铁矿石高成本压力，钢厂3.0%的微利水平还抵不上贷款利息。但是在全球大宗商品价格步入高位震荡的阶段，拉动钢材价格上涨难有市场需求支撑的环境下，钢材社会库存又出现了下降趋势。从今年以来的钢厂产量变化趋势中我们发现，尽管都说按着钢厂日产194万吨粗钢的生产水平计算，今年粗钢产量将突破7亿吨。甚至比去年增产7000多万吨。这几乎是2009年4万亿投资拉动时期的社会钢材消费增幅。无论从社会消费需求变化看，还是从钢厂产能增加看，都没有这种7000多万吨同比产量大幅增加的可能性。一家国际研究机构认为2010年的停电，关停落后产能措施使得一些地区出现了钢产量瞒报。
从我国今年粗钢产量变化趋势也可已看出，除了6月下旬粗钢产量达到201.8万吨高点外，1-7月粗钢日产平均水平均维持在194万吨左右的上下波动。其中7月日产平均水平191万吨，甚至出现环比回落4.2%的产量下降。说明市场的压力迫使钢厂不得不控制自己的产量。 从今年我国粗钢产量环比变化不大可以清楚地看出中国经济的发展阶段已经出现了明显的钢材社会需求高消费、低增长趋势。每年2000多万吨的需求增长，对于钢铁行业不进行发展战略模式创新，不实施走出去的战略调整，如冶金设备年度7O00多万吨的制造能力等许多过剩的钢铁行业资源要素发挥和铁矿石高成本困扰将使钢铁企业陷入困境。
六是、怎么评价今年钢市运行态势
回顾前一个时期的国内外大宗商品价格走势不难发现：受欧美经济疲软影响，国际钢材市场从2月以来就一直延续缓缓回落的走势。中国钢材市场3月止跌趋稳以后，尽管实践上演绎小幅波动震荡，但是从三月到八月中国钢材市场在近6个月的时间里，基本延续着小幅波动，大势平稳的走势。
即使7月受欧美债务风险影响，股市、钢材期货价格大幅下跌，中国钢材市场价格也仅仅演绎小幅回落，而且很快又恢复价格回落前的水平。8月上海市场螺纹钢价格4720元/吨，热卷价格4810。甚至高于今年3月份的市场价格。这在近几年钢材市场价格走势中也是不多见的。
钢厂、贸易商善待今年钢市，维护市场稳定的努力取得了效果。中国钢材市场价格走势不仅好于欧美市场，而且现货钢材市场的价格走势好于钢材期货市场。钢材期货市场不仅价格震荡频繁，风险大，而且实际价位低于现货价格。中国钢材市场能演绎价格小幅震荡中大势平稳的走势比较好的维护了钢厂和贸易商的利益。在今年特定的市场经济环境中，这种走势已经相当不错了。很显然，1000万套保障性安居工程建设增加了钢材市场的需求。这对稳定市场供需关系和价格稳定起到了重要的支撑作用。
我们在写下半年钢市与测试曾经提出：
毕竟下半年中国钢市运行有惊无险。为了维护中国钢材市场的健康景气运行，在当前市场需求增长缓慢和国际经济疲软中掩藏许多不确定风险因素的国际环境中，钢厂和贸易商要学会打太极拳。把握景气度有限的趋势，依大势而为，刚柔相济。把控制成本和实现合理价格回升目标协调起来，吸取去年和今年初钢价和铁矿石价格的同时疯狂和大幅震荡，钢企和贸易商陷入微利和亏损的教训，逐步拓宽钢企和贸易商行业市场经营的合理利润带。同时警惕和控制涨价中的风险积累。
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