国内四月粗钢产量或将冲高回落
中华商务网分析师 余亚萍
进入2011年以来，国内粗钢产量呈现明显上扬态势。1、2月份合计粗钢产量11418万吨。日均产量双双达到193.5万吨的水平，创下历史新高。其中2月实际粗钢产量5430万吨。平均日产194万吨。这是年度增长7300万吨的增量。进入3月，除了部分地区钢厂当月生产合同有所减少外，华北、华东地区钢厂前期签订的当月合同并无明显减少。如果延续这种过剩产量增长趋势，显然远远不是国内钢材市场能够消化掉的资源。不仅难以走出目前的市场疲软困境，甚至会压垮今年的钢材市场走势。
今年前两个月粗钢日产量刷新历史纪录主要缘于当时国内钢材市场价格正处于上升通道，年初出口也略有升温，经销商囤货过春节的热情高涨。这些市场价格上升期因素，都阶段性增加了钢厂的2-3月的订货合同，极大刺激了钢厂的生产积极性，从而造成粗钢产量大幅攀升；与此同时，2010年9月份以来节能减排政策对国内粗钢产量形成一定程度的压制，年初粗钢日产量大幅增长也属于对前期受到抑制产能的补充释放。不过随着春节过后钢材价格的再度震荡回落走势和市场价格、库存风险增加，特别是近期市场价格欲涨无力，使钢厂三月以后已经面临合同减少，厂内库存增加的压力。在国际经济风险不断，疲软运行，中国经济继续保持稳定的大环境下，钢铁需求短期难有新增势因素。国内四月粗钢产量能否出现冲高回落不仅是钢铁贸易商的严重关切，也直接关系到中国钢材市场的未来走势。
一、国际粗钢产量环比现负增长态势
据国际钢铁协会发布的信息，2月份全球粗钢产量1.17亿吨，同比增幅高达8.8%，增速迅猛。国际粗钢产量缘何出现大幅增长？分析原因一是去年同期全球粗钢产量基数相对较低，目前的数量只是恢复到危机前的水平。二是去年11月以来国际钢材市场价格连续走高，刺激钢厂合同增加，产量快速恢复。国际粗钢产量的快速恢复并不等于国际粗钢消费的快速恢复。在欧洲债务危机阴霾未散、利比亚局势动荡加剧以及全球通胀等诸多因素的制约之下，国际粗钢产量的增长已经有相当数量转化为国际钢材市场库存增加。我们从1月份全球粗钢1.194万吨的产量不难看出，国际粗钢产量环比已经呈现下降态势。这同后来中国钢材出口出现下降变化趋势有直接的因果关系。从中国2月粗钢产量继续增长和3月粗钢产量居高不下相比，国际钢铁业对市场需求变化的应对风险能力和敏感性明显好于中国。
二、钢材将出口仍处于相对较低水平
去年以来，我国钢材出口量呈现震荡上升态势，不过今年1-2月我国钢材出口合计560万吨，今年前两个月钢材月度出口量不足300万吨，明显低于去年月度出口的平均水平。尤其占据钢材出口份额较大的热卷出口量仅为23.5万吨，不及去年同期的半数，出口量明显萎缩。与此同时，进口量依然维持在一百万吨之上，扣除进口量，我国钢材月度净出口量远远低于200万吨的水平。在钢材出口量水平不高的背景之下，国内粗钢产量的快速释放，显然难以向国际市场输送。在国内钢铁需求增长缓慢的背景下，大量的新增资源只能增加国内市场的库存资源压力。这势必会对国内钢材市场行情施加下行压力，导致价格不稳定的因素增多。
三、近期国内钢材市场疲软行情未改
经过前期的急速拉涨之后，春节之后国内钢材市场价格演绎一轮震荡回调行情，2011年以来的涨幅已经被吞噬一空。进入3月中旬，在利比亚局势动荡以及日本地震等因素的影响之下，石油、黄金等大宗商品价格出现了震荡上扬，期货及电子盘主力合约价格连续几个交易日飘红，国内钢材市场价格也暂缓下探步伐，以线螺及热卷为代表的品种价格反弹幅度均超过百元。不过除了市场中间盘货增加，实质性消费需求方面难改疲软态势。加之市场价格大幅倒挂，商户手中持有的资源普遍陷入严重亏损状态。而重点钢企4月份出厂价普遍抛平盘，经销商只能利用降价和减少订货，倒逼钢厂订货价格掉头以获得相应的补贴和减少价格倒挂的风险损失。近期国内钢材市场低位需求虽然有所释放，但是线螺及热卷等主要品种的库存量并没有大面积的回落，这在一定程度上表明市场去库存化仍未全面开启，市场价格上涨动力仍不充足，短期内市场价格震荡下行的压力仍然没有得到真正的缓解。
四、房地产投资增速放缓不利于钢材价格的向上延伸
今年国家将建设1000万套保障房的任务下分至各省市，相对于“十一五”时期的保障房建设速度，此任务指标大大超出预期，这也将对线螺、型材及板材等钢材的消费起着明显的拉动作用，而楼市对家电等产业的拉动又将有助于提升钢材需求。但是从另外一个方面来看，国家接连出台密集型政策对楼市进行调控，“新国八条”的出台、房产税的试点以及各地“限购令”的全面铺开，都给国内房地产市场带来不小的冲击。央行自2010年以来已经9次上调存款准备金率，3次上调存贷款利率，持续收紧的货币政策无疑会令因为销售量明显萎缩的大部分开发商资金链的压力增大。虽然国家加大建设保障房的力度，但是保障房只是其中的一个板块，而且楼市调控也从侧面反映出房地产商的投资增速将会在当前阶段出现明显放缓。在国家对于房地产业调控的大方向不会发生根本性改变的情况下，短期内钢材尤其是对建筑钢材来说，需求或将受到一定的抑制，这将不利于国内钢材价格的向上延伸。
当前来看，虽然经销商与钢厂均无意让价格继续下跌，但是市场需求仍未全面开启，钢厂库存压力增长趋势并没有缓解。市场尚未真正迎来“去库存化”行情，因此3月中旬国内钢材价格的回暖受阻表明市场价格底部价位仍未获得真正有力的支撑。
从钢厂方面的情况来看，当前市场价格反复震荡无力回暖，极大挫伤了代理商的订货积极性。钢厂的订货合同出现了回落趋势。钢厂如果不能合理调整价格，取消倒挂，如果不能采取措施，把过高的产量迅速降下来，缓解钢厂和社会库存压力，中国钢材市场的前景形势就不容乐观。
在当前市场价格震荡无力，疲软行情难有改变的形势下，为减少库存增加压力，稳定中国钢材市场的供需平衡关系和价格走势，钢铁企业四月粗钢产量或将出现冲高回落的趋势。
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