经历了许多次市场价格大幅涨跌震荡，无论面对风险，还是机遇，影响市场走势的许多重要因素的演变趋势, 很少像今天的钢材市场那样，各种影响因素如此之多。利多、利空影响力相互作用。脆弱的平衡态势，错综复杂的形势，增加了市场走势的风险迷局。
春节后，钢材市场演绎价格震荡回落的走势，价格直落400元。三月初中华商务网发表了《当前钢材市场价格震荡的热点风险问题》，全文分析的中心议题就是中国钢材市场价格走势出现了止跌趋稳的变化趋势。仅仅几天时间，上海钢材市场热卷价格回落到年初每吨4530元价位后，停止了下滑。不过在以后的一个多月时间里，市场演绎了价格小幅震荡中攀升的走势。尽管4月中旬市场价格出现回落，反映了市场各种因素弱势运行的特征，但是27日上海7.75mm厚度热卷仍维持在4820元。这种走势缓解了贸易商前期亏损的压力。
4月21日，在北京的一次家电行业会议上，我曾经说，钢厂迫于厂内库存居高不下，合同不足压力，几家大钢厂在出台5月价格时，做了出厂价格的回调。其中热卷板价格回调幅度在200元/吨。基本化解了市场价格倒挂的矛盾。这不仅不会引发市场价格下跌，而且有助于稳定贸易商的市场心态，也增加了市场价格的稳定度。伴随钢材高社会库存的持续小幅回落，3月以来钢材出口回升，市场需求温和增长，四月底和五月初，贸易商会拉升钢材市场价格。但是这种温和的利好变化不足以改变市场风险因素的大趋势，价格继续上涨会面临动力不足。
据统计：钢材社会库存小幅回落变化趋势，北京地区螺纹钢库存已经从一个月前的53.92万吨降至42.47万吨。天津地区螺纹钢库存从35.2万吨降至31.5万吨。上海市场螺纹钢库存从55.4万吨降至48.73万吨。同时，我国三月份钢材出口491万吨，环比2月大增243万吨，同比增长47.89%。多重利好因素，使多数经贸商再次恢复了市场的信心。
正是在这个背景下，特别是受电力不足已经迫使部分钢厂停电减产的利好因素影响，电子期货7月价格连续5天出现拉涨态势，也刺激现货市场价格走高。同时随着一些钢厂再度开始上调出厂价格，让贸易商面临资源成本提高的压力，在一定程度上也促使钢材，特别是建材价格短期快速攀升。
从中华商务网4月27-28两天统计的全国钢材市场平均价格变化情况看：Q235 3.0mm热卷价格已经突破5005元，两天分别微幅上涨6-8元。1mm冷板价格5637元，连续两天的价格变化微幅下降5元。20mm中厚板价格4991元，两天来微幅上涨5元。2.5mm带钢4758元，两天合计上涨41元。1mm镀锌板5826元，两天仅仅微升2元。上海市场大螺纹钢4730元 两天合计上涨40元，29日又涨到4800元 。天津18—25mm大螺纹钢 4910元/吨；两天合计上涨20元。很显然，建筑钢材市场价格上涨幅度比较明显。
不过这波钢材市场价格上涨与去年11月到今年春节前的价格连续大幅上涨相比，市场影响因素环境已经发生了很大的变化。市场需求疲软的状况并没有明显改善。
一是2010年11月，中国钢材市场价格处在低谷，欧洲钢材价格回落，世界钢材市场价格也处在相对较低的水平。随着国际钢产量恢复到危机前的水平，世界钢材市场价格必然会演绎一波价格上涨行情，不仅会带动国际市场增加库存，也会带动中国钢材出口增加和市场价格走高。而目前尽管国际市场价格没有发生像中国市场那样，出现春节后价格大幅下跌，但是受中国钢材市场价格回落和国际经济不景气影响，国际钢材市场价格也出现了疲软的走势，欧洲钢材市场价格甚至还出现了下滑趋势。
二是去年11月，美国推行6000亿美元的量化宽松货币政策，以刺激经济。直接影响许多国家货币升值和国际市场大宗商品价格上涨，推升了全球的通胀压力。不仅石油、黄金、有色金属、粮食、股市价格大幅飙升，而且影响中国钢铁电子期货价格和钢材现货价格也连续攀升。最近，美联储主席伯南克说，由于美国劳动力市场陷入极度困境，美联储不会削减对经济的支持。6000亿美元的购进计划将在6月份完成。这不仅暴露了今年一季度美国经济只有1.6%的缓慢复苏，也暴露出扩大美元发行仍是美国不会放弃的摆脱经济困难的重要对策。问题是，非洲、中东的动荡，欧美经济的疲软，这个世界尽管通胀压力越来越大，但是大宗商品价格已经难以像2008年以前那样演绎连续攀升的走势。价格高位反复剧烈震荡已经是一个时期以来大宗商品价格走势的重要特征。目前国内铁矿石市场价格已经涨到1400多元高位。今年一季度钢价上涨约17%，而矿价上涨40%。在钢材市场价格难以继续攀升，钢铁企业利润不断收窄，短期难以摆脱微利的困境下，期待铁矿石价格继续走高来推动钢材市场价格攀升是不现实的。全球通胀形势严峻，但是大宗商品价格继续攀升，不仅全球经济没有承受力，也是很危险的。
三是2010年下半年，钢铁企业持续减产的努力，维护了市场资源的供需平衡。这是钢材市场价格能够连续较长时间实现价格攀升和市场稳定的重要条件。但是今年以来的钢铁产量屡屡突破日产190万吨的生产水平。后期的资源压力一旦显示出来，期待年产7亿吨钢的产量释放能维系今年钢材市场的景气和稳定运行是不可能的，无论市场价格频繁的弱势回落，还是市场价格温和回升，都是两个月来钢材市场走势的实际运行态势。暴露了市场或涨、或跌动能不足。钢材市场价格的窄幅波动仍然是市场价格走势的主要特征。
面对5月钢市各种影响因素的复杂微妙变化，把握当前市场阶段运行态势特征，防范风险，谨慎前行，善待5月钢市，就成了驾驭和经营好5月钢材市场的重要对策思路。
这里需要把握和处理好几个重大钢铁市场关系
一、钢铁产量的快速增长仍是影响今年市场价格走势的最大威胁。
今年以来我国粗钢产量一直保持192万吨以上的日产水平以上。中华商务网发表的《国内四月粗钢产量或将冲高回落》意在推动减产和稳定市场。3月粗钢日均产量环比减少2.28万吨的降幅表明，控制粗钢产量问题似乎并没有引起人们的注意。
特别是三月下旬以来的钢材市场价格短期攀升和出口增加势头，再次打破了钢厂减产的念头。中钢协旬报显示，4月中旬重点企业粗钢日产量为161.3万吨，旬环比减产4.07万吨，减幅2.46%，全国估算值190.4万吨。旬报同时显示，上旬全国累计粗钢日产量为191.83万吨，环比3月份的191.2万吨略有回升。这是年产7亿吨钢的概念。
今年3月21日高盛集团副总裁道格拉斯和高盛亚洲公司总经理朱地武先生到中华商务网访问时，曾经谈到了关于中国钢铁产能是否过剩问题。我说关于中国钢铁产能过剩问题是一个伸缩性很大的课题。钢铁企业可以根据市场供需平衡调整自己的产量。我判断市场是否存在严重的产能过剩一般是根据钢铁企业能否控制自己的产量，维护市场资源的供需平衡。如果市场疲软，而市场资源压力有增无减，钢厂为争取合同而展开价格竞争，那产能过剩的矛盾就比较突出。实际上2005年的钢价持续下滑是全球连续几年积累的高库存风险的释放。2008年下半年钢价的大幅下滑是金融危机引发全球需求大幅萎缩造成的。2002年以来中国并没有发生严重的钢厂价格竞争导致市场价格持续下滑。
面对今年国内外严峻的金融经济形势和我国钢材需求低增长态势，短期内钢厂还可以通过增加厂内库存和向驻外分公司分流来化解市场资源压力。时间一长，这种不可持续的产量增长引发市场资源压力有增无减，不仅会压垮今年的市场价格走势，甚至引发钢厂的价格竞争。这种局面一旦出现，钢材市场将会出现2001年以前的价格走势特征。
不过从去年下半年钢厂成功的控制产量和今年以来钢产量快速增长的变化特点，以及目前钢厂设备利用率超过90%的实际情况看，钢厂还是有一定能力减少自己的产量。
一季度我国全社会用电累计10911亿千瓦时。同比增长12.7%。其中化工、建材、钢铁冶炼、有色金属四大行业用电量合计3512亿千瓦时。进入四月以后，我国今年一些地区受煤炭供应偏紧、水电不足等因素制约，电力供应趋紧的态势再次显示出来。浙江出现了2004年以来的最严重的电荒。江苏预计今年电力缺口1100万千瓦以上。缺口接近16%。多个省市开始对钢铁企业和高耗能行业进行限电限产。截至目前，浙江、江苏、河北、江西等省市已经下达了有关限电的通知。正是今年这种缺电的形势和钢厂被迫减产的压力，给当前疲软的钢材市场带来了利好影响。
从中国经济实践中，仅仅短期缺电、缺煤不会导致全国粗钢产量大幅减少。不过缺电形势下的停电减产，未来市场价格的回落，钢厂合同的不足，迫于市场资源压力，钢铁企业的粗钢产量进入5月后，会有个冲高回落。这对稳定5月份和今年钢材市场的走势是非常重要的。
时代不同了，2011年的钢材市场中各种风险因素的演变趋势毕竟不同于2002年以前。面对这种可能出现的未来钢材市场供需关系和走势特征。在市场难有价格单边大幅涨跌的形势下，贸易商的成本支撑也是稳定市场的重要力量。努力维护市场价格的稳定，也是维护好贸易商的正当经营利益。
我在《中国钢铁物流模式创新发展时代已经到来》这篇分析文章中曾经提出：“钢材期货、网上电子交易、网上现货交易与钢材现货交易等多种钢材贸易形态的结合反映了现代技术、贸易进步对钢铁贸易的推进作用。由于受市场基础性条件的制约，我国钢材网上现货交易连续多年发展缓慢。随着我国钢材市场基础性条件正在发生重大的变化，网上现货交易终于迎来了新的发展机遇。”特别是去年下半年以来，网上现货销售发展很快。贸易商最重要的是要重视自己经营模式的创新发展。充分利用现货和网上现货两种钢材实物销售模式扩大自己的销售渠道。增加市场销售，降低销售成本，减少高库存风险。
二、在全球震荡、经济疲软的通胀形势下，铁矿石高成本压力只能一定程度上支撑钢材市场价格的底线
与本世纪初钢材价格相比，中国钢材价格上涨2.3倍。但是每吨铁矿石价格却从208元上涨到1400多元。几乎上涨了7倍。我们说钢铁企业陷入微利时期，是指国际资本不仅垄断了国际铁矿石的市场，而且具备了炒作铁矿石市场价格的能力，钢铁企业短时期又不具备解决铁矿石价格问题的战略调控力。在这种市场环境下，铁矿石市场价格的几次波动几乎都是帖着钢价走。钢铁企业一个时期内很难摆脱微利的经营险境。
同时受煤炭涨价的压力，焦炭市场价格长期以来居高不下。最近发改委约谈煤炭老板，意在控制煤炭涨价。不论结果如何，都说明在缺少经济承受力的通胀形势下，煤炭涨价的压力依然严峻。
目前河北地区焦炭价格1930元/吨。在ppi达到7%的通胀形势下，我国一季度工业企业利润同比增长32%。但是钢铁企业不仅一季度利润收窄，即使进入4月以后，由于铁矿石价格再度攀升至1400多元，许多钢铁企业利润水平继续回落。大部分钢铁上市公司一季度业绩同比降幅约18%。有的钢铁企业甚至陷入亏损。
去年底，今年初，不仅是铁矿石价格上涨的成本因素推动钢材价格攀升。其实还有国际钢价上涨和国内市场资源压力不大的因素在起作用。尽管统计的钢材社会库存连续7周回落，但实际回落幅度都不大。我国钢材市场高库存状态并没有根本改变。一旦市场资源压力有增无减，出现高库存风险释放，仅仅成本因素是难以挡住价格的震荡回落。
虽然价格的低谷震荡总是围绕行业成本线波动。但是在过度竞争的市场环境中，成本对价格的支撑力也是有限的。如果钢铁企业能够从盲目增产钢材，增加铁矿石消耗的怪圈走出来，既有利于缓解市场资源压力，也可以避免陷入钢厂价格竞争，降低通胀形势下的企业经营风险。
三、控制通胀，收紧信贷政策和转变经济增长方式的主旋律，即使5月传统钢材需求增加的季节，钢材需求增长也难以乐观。
由于1季度几乎多数省份的济增长仍处于缓慢回落通道,但下降幅度趋缓。GDP同比增长9.4%,增速比去年四季度回落0.4个百分点。 世行预计中国经济今年将同比增长9.3%。一季度城镇固定资产投资名义同比增长25% 但同比实际增长仅仅18.4%,3月增速仅比1-2月增长0.1个百分点。人们期待1000万套安居房建设能够给钢材市场需求带来希望。政府今年一季度保障房贷款新增贷款40%。尽管政府期待商品房和百姓安居房两个市场能协调发展，但是围绕百姓住房市场的许多重大利益关系没有理顺，至今百姓安居房政策体系仍然没有建立起来。许多热点问题仍在争论中。最近中央第二批安居保障工程基金337亿元刚刚下拨。今年已经累计下拨437亿元。即使下半年中央加大百姓安居房投资建设力度，但是短期的房地产投资增速缓慢态势难以改变。房地产市场的风险仍在积累中。这至少影响房地产投资对钢材需求的增长。
全球抗通胀将是一场持久战。受通胀压力影响，3月份CPI同比上涨幅度超过5%。而PPI同比上涨幅度更是达到7.3%。国家不得不再次提高存款准备金率，短期信贷政策和投资政策仍然偏紧的趋势没有改变。目前我国大型金融机构存款准备金率已经提高到20.5%。银行机构信贷已经接近存贷款比75％的“红线”。趋紧的货币金融政策调控必然影响到今年的实体经济。除了进出口贸易3月保持35.8%的快速增长外，许多工业行业，例如：汽车、船舶、家电行业都面临增幅回落。虽然回落幅度都在减少，但增势都不明显。这种经济运行态势决定了我国今年粗钢需求只能是小幅增长。
受传统年度建设周期影响，今年5月以后的经济发展对钢材的需求拉动会比3-4月有所提高。但经济温和回升的发展态势，决定了即使5月钢材需求有所增加，但是增量前景并不会乐观。
四、世界金融经济形势错综复杂。国际经济缓慢增长势头短期难以改变。尽管今年我国钢材出口是个增加的趋势，但是试图通过继续大幅增加钢材出口来缓解国内市场的资源压力是不现实的。
世界金融经济形势远比人们期待的要严峻得多。欧盟各国债务超过GDP的增幅问题早就存在。只不过2008年上半年以前的世界虚拟经济形势掩盖了这个矛盾。那时，欧洲国家利用欧元债务炒作世界经济，都有个很好的利润回报。金融危机爆发后，特别是经过2009年中期以后的价格上涨，许多大宗商品价格已经接近2008年上半年的水平。问题是通胀的严峻形势和经济的疲软导致去年四季度以来，许多大宗商品价格已经出现高位剧烈震荡的走势特征。至今欧洲债务危机不断，经济疲软，导致4月份欧盟钢价上涨已经停滞，并出现了实质上的下滑。前期欧美库存增加的结果导致近期市场订货和出货减少。非洲和中东19国的动乱已经导致今年非洲经济前景不容乐观。日本地震海啸和福岛核电站危机使日本的灾后重建不得不放缓。缺电20%的压力，3月工业产值与2月同比大幅下降15.3%。这种局面会有好转，日本经济4月预计将环比回升4.9%。但是在核辐射的环境下，日本经济的好转和灾后重建过程必然是缓慢的。今年全球贸易预计增长6.5%, 远低于去年的14.5%。这些因素决定了今年国际市场不会出现2008年以前的每年4千万吨的钢材需求增长。今年国际钢材市场价格总体是缓缓走高的趋势。虽然4月以后，钢企出口钢材还会有增加，但是期待2008年以前的钢材出口连续3年，保持每年增长2300万吨的出口增势是不现实的。
不难看出，面对5月以后风险因素错综复杂的钢材市场形势，需要钢铁企业和贸易商共同防范风险，调整与市场健康、稳定运行不相适应的重大市场关系,善待五月钢市。
(关键字：马忠普 钢市)
